對(duì)于2026年的投資，華商基金權(quán)益投資部總經(jīng)理張明昕認(rèn)為，市場(chǎng)整體向上的格局不變，波動(dòng)或會(huì)加大，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)依然較為顯著。

張明昕建議投資者的視野應(yīng)放得更為寬廣，不局限在某一特定方向。AI產(chǎn)業(yè)鏈、機(jī)器人、創(chuàng)新藥、固態(tài)電池可重點(diǎn)關(guān)注。

進(jìn)入2026年，A股迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅，滬指連續(xù)上漲沖上4100點(diǎn)，近期有所調(diào)整。市場(chǎng)交投活躍，連續(xù)4個(gè)交易日成交突破3萬(wàn)億元。春季行情是否已展開(kāi)？今年A股走勢(shì)如何？華商基金權(quán)益投資部總經(jīng)理、華商均衡成長(zhǎng)混合基金經(jīng)理張明昕近日表示，2026年市場(chǎng)整體向上的格局不變，波動(dòng)或會(huì)加大，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)依然較為顯著，AI產(chǎn)業(yè)鏈、機(jī)器人、創(chuàng)新藥、固態(tài)電池可重點(diǎn)關(guān)注。

反彈態(tài)勢(shì)將會(huì)延續(xù)

張明昕，現(xiàn)任華商基金權(quán)益投資部總經(jīng)理、華商均衡成長(zhǎng)混合基金經(jīng)理，擁有超過(guò)10年的證券從業(yè)經(jīng)歷，此前曾任英大保險(xiǎn)資管高級(jí)權(quán)益投資經(jīng)理、權(quán)益投資部股票投資總監(jiān)等職。截至去年底，華商均衡成長(zhǎng)混合近1年業(yè)績(jī)排名同類(lèi)第三、近3年業(yè)績(jī)排名同類(lèi)第五。

開(kāi)年以來(lái)A股表現(xiàn)亮眼，滬指沖上4100點(diǎn)，但最近3天市場(chǎng)有所調(diào)整。如何看待后市表現(xiàn)？今年A股能否延續(xù)2025年的反彈行情？

在張明昕看來(lái)，2026年作為“十五五”開(kāi)局之年，總量政策靠前發(fā)力的宏觀環(huán)境有望在一季度營(yíng)造一個(gè)相對(duì)寬松的流動(dòng)性環(huán)境，這些因素都有利于形成A股的開(kāi)門(mén)紅行情。“當(dāng)前市場(chǎng)看多的預(yù)期較為一致，在下行風(fēng)險(xiǎn)有限的背景下，各類(lèi)資金搶跑的態(tài)勢(shì)較為明顯，元旦之后的行情表現(xiàn)得比較強(qiáng)勢(shì)?！?張明昕表示，“各個(gè)主題的持續(xù)性較強(qiáng)，賺錢(qián)效應(yīng)突出，進(jìn)一步強(qiáng)化了行情的走勢(shì)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)近期將繼續(xù)保持活躍的態(tài)勢(shì)，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)此起彼伏?！?/p>

展望2026年，張明昕認(rèn)為，“政策呵護(hù)+產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)”的雙支撐格局依然穩(wěn)固。“國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)在高質(zhì)量發(fā)展中穩(wěn)步前行，政策持續(xù)呵護(hù)資本市場(chǎng)，市場(chǎng)信心進(jìn)一步恢復(fù)，外部壓力正轉(zhuǎn)化為全面深化改革的動(dòng)力，這是資本市場(chǎng)健康高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵。” 張明昕表示，“2026年市場(chǎng)波動(dòng)或會(huì)加大，但整體向上的格局不變，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)依然顯著。投資方向上，將繼續(xù)立足產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，通過(guò)系統(tǒng)的行業(yè)跟蹤比較，鎖定景氣向上和爆發(fā)的行業(yè)。”

對(duì)于2026年的投資，張明昕建議投資者的視野應(yīng)放得更為寬廣，不局限在某一特定方向。“操作上我們將延續(xù)一貫的思路，即系統(tǒng)跟蹤、評(píng)估各個(gè)行業(yè)產(chǎn)業(yè)的景氣變化，在系統(tǒng)行業(yè)比較的基礎(chǔ)上找出最好的方向?！?/p>

張明昕坦言，“投資不能有執(zhí)念，一切的投資決策均基于對(duì)產(chǎn)業(yè)未來(lái)的趨勢(shì)評(píng)判與橫向的比較判斷，歷史的持倉(cāng)與盈虧均是沉沒(méi)成本，不應(yīng)成為投資決策的核心。投資者應(yīng)保持樂(lè)觀，但不要盲目追高，相信常識(shí)?！?/p>

四大領(lǐng)域值得關(guān)注

2025年AI硬件走勢(shì)強(qiáng)勁，2026年以來(lái)AI應(yīng)用如AI軟件、AI醫(yī)療等板塊紛紛大漲，直到最近兩日才有所調(diào)整。如何看待今年AI板塊的投資機(jī)會(huì)？

2025年海外算力板塊飆升，但近期有所調(diào)整。對(duì)此，張明昕認(rèn)為，海外算力等高景氣賽道在2025年雖然漲幅可觀，但依然是估值、增速和業(yè)績(jī)兌現(xiàn)度最匹配的板塊之一，在大的AI產(chǎn)業(yè)敘事中不會(huì)缺席。

“隨著國(guó)內(nèi)外AI大模型的能力不斷提升，降本、增效已在很多行業(yè)場(chǎng)景落地，AI正以前所未有的深度和廣度重塑我們的世界?！睆埫麝刻寡?，“AI產(chǎn)業(yè)的景氣持續(xù)加強(qiáng)，并擴(kuò)散到存儲(chǔ)、AI端側(cè)、電力儲(chǔ)能等更多的成長(zhǎng)領(lǐng)域。未來(lái)一段時(shí)間AI領(lǐng)域仍為投資核心方向，國(guó)內(nèi)外AI產(chǎn)業(yè)仍然在發(fā)展與進(jìn)步，我們將持續(xù)在其中不斷挖掘細(xì)分的景氣方向。”

除了AI產(chǎn)業(yè)鏈，還有哪些板塊可以關(guān)注？張明昕指出，“除了AI產(chǎn)業(yè)鏈以外，我們還持續(xù)跟蹤機(jī)器人、創(chuàng)新藥、固態(tài)電池等領(lǐng)域。”

張明昕表示，在機(jī)器人領(lǐng)域，目前仍處于0-1的投資階段，主要關(guān)注特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)器人能否進(jìn)入大規(guī)模量產(chǎn)階段，同時(shí)關(guān)注相關(guān)公司的股價(jià)所處位置。創(chuàng)新藥領(lǐng)域主要關(guān)注政策層面的支持和鼓勵(lì)，未來(lái)其市場(chǎng)體量和盈利空間有望迎來(lái)重要轉(zhuǎn)機(jī)，可持續(xù)跟蹤創(chuàng)新藥企的研發(fā)與出海進(jìn)展。固態(tài)電池處于商業(yè)化應(yīng)用的前夜，一旦技術(shù)真正突破，未來(lái)將有持續(xù)的投資機(jī)會(huì)。此外，新消費(fèi)領(lǐng)域，預(yù)計(jì)在宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)后，作為具有銳度的方向彈性較大，也是重點(diǎn)關(guān)注的方向。

對(duì)于行業(yè)配置，張明昕坦言，“真正大的投資機(jī)會(huì)，一定要契合時(shí)代背景，符合當(dāng)下最大的經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展方向，這就是所謂時(shí)代的主線(xiàn)。最近十幾年，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)浪潮、消費(fèi)升級(jí)、新能源革命及AI浪潮等我們經(jīng)歷或正經(jīng)歷的變革，無(wú)不深刻地改變我們的生活，中間也有無(wú)數(shù)的企業(yè)擁抱了時(shí)代的浪潮，從小到大，成長(zhǎng)為耳熟能詳?shù)闹髽I(yè)。作為二級(jí)市場(chǎng)參與者，識(shí)別并投身于這種產(chǎn)業(yè)浪潮，參與其中價(jià)值創(chuàng)造的過(guò)程，才能持續(xù)享受不同時(shí)代的不同紅利。”

（來(lái)源：深圳商報(bào) 作者：陳燕青）