有色金屬正在成為機(jī)構(gòu)發(fā)力布局的重點(diǎn)。從產(chǎn)品情況看，近一周以來(lái)，有7只有色金屬主題基金集中上報(bào)，還有多只有色金屬主題基金正在或是即將發(fā)行。從資金流向看，過(guò)去一年來(lái)，有色金屬主題ETF（剔除黃金主題）凈申購(gòu)額超過(guò)510億元，15只有色金屬主題ETF最新規(guī)模近800億元。

據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，1月13日，工銀瑞信中證有色金屬礦業(yè)主題ETF、中銀中證工業(yè)有色金屬主題ETF、興業(yè)中證工業(yè)有色金屬主題指數(shù)基金集中上報(bào)。自今年1月7日以來(lái)，已有7只有色金屬主題基金上報(bào)。

需要注意的是，當(dāng)前市場(chǎng)有多個(gè)有色金屬主題指數(shù)，每個(gè)指數(shù)各有側(cè)重，投資者在選擇相關(guān)ETF時(shí)要甄別清楚。具體來(lái)看：中證申萬(wàn)有色金屬指數(shù)從滬深市場(chǎng)申萬(wàn)有色金屬及非金屬材料行業(yè)中選取50只上市公司證券作為指數(shù)樣本；中證工業(yè)有色金屬主題指數(shù)則聚焦傳統(tǒng)工業(yè)領(lǐng)域，選取市值較大的30只業(yè)務(wù)涉及銅、鋁、鉛鋅、稀土金屬等行業(yè)的上市公司證券作為指數(shù)樣本；中證有色金屬礦業(yè)主題指數(shù)的“礦”屬性更強(qiáng)，從有色金屬行業(yè)中選取40只擁有有色金屬礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量的上市公司證券作為指數(shù)樣本。

銀華基金建議，投資者首先要理清不同有色品類(lèi)的驅(qū)動(dòng)邏輯，再結(jié)合自身的投資目標(biāo)與風(fēng)險(xiǎn)承受力篩選指數(shù)，同時(shí)跟蹤產(chǎn)品的流動(dòng)性與市場(chǎng)趨勢(shì)變化。若判斷全球降息、流動(dòng)性寬松，可側(cè)重含貴金屬的指數(shù)；若看好國(guó)內(nèi)工業(yè)復(fù)蘇、基建發(fā)力，可關(guān)注工業(yè)金屬占比高的指數(shù)；若長(zhǎng)期布局能源轉(zhuǎn)型，能源金屬權(quán)重高的細(xì)分指數(shù)更具長(zhǎng)期邏輯。

有色金屬主題基金上報(bào)熱的背后，是該板塊前期的搶眼表現(xiàn)。自2025年以來(lái)，截至2026年1月14日，多只有色金屬主題基金漲幅超過(guò)120%。

以相關(guān)ETF為例，據(jù)Choice測(cè)算，截至2025年1月1日，有色金屬主題ETF規(guī)模合計(jì)為80.78億元，到了2026年1月13日，僅一年左右時(shí)間，規(guī)模已增至788.15億元。其中，多只產(chǎn)品快速躋身百億級(jí)ETF陣營(yíng)。

華泰證券分析師張繼強(qiáng)近期在研報(bào)中表示，本輪資源品上漲有多方面原因，包括全球?qū)捸泿艑捫庞脦?lái)基本面轉(zhuǎn)暖預(yù)期，AI數(shù)據(jù)中心建設(shè)帶來(lái)對(duì)銅、銀、稀有金屬等的增量需求等。此外，有色金屬供給數(shù)量存在硬約束，疊加供需區(qū)域不均衡、礦端事故頻發(fā)，容易加大供給端的不確定性。長(zhǎng)期來(lái)看，有色金屬的宏觀邏輯仍然完整，繼續(xù)作為戰(zhàn)略性品種，堅(jiān)持逢調(diào)整加倉(cāng)的思路。

“在2019至2021年的有色行情中，光伏、電動(dòng)汽車(chē)、風(fēng)電等板塊強(qiáng)勢(shì)上漲，疊加了供應(yīng)鏈的重構(gòu)。當(dāng)前這一輪的有色行情，新興領(lǐng)域的需求主要來(lái)自AI算力、機(jī)器人等，這種需求對(duì)商品價(jià)格的接受能力遠(yuǎn)超預(yù)期?！眳R安基金經(jīng)理?xiàng)罾ず颖硎?，在持續(xù)上漲之后，當(dāng)前有必要降低預(yù)期，不要期待有色板塊在2026年仍舊復(fù)刻2025年的領(lǐng)先表現(xiàn)，但長(zhǎng)期來(lái)看，資源品大周期尚在途中。

（稿件來(lái)源：上海證券報(bào)）