2026年開(kāi)年僅半個(gè)月，一批踏空2025年行情的“另類醫(yī)療主題基金”，在新年不久就迎來(lái)業(yè)績(jī)紅包，多只產(chǎn)品兩周收益遠(yuǎn)超去年全年。

這波醫(yī)療主題基金行情的核心并非“創(chuàng)新藥”，而是重倉(cāng)AI醫(yī)療科技方向的基金，這些產(chǎn)品大多在去年踏空醫(yī)藥賽道行情，但憑借AI應(yīng)用的敘事延伸到醫(yī)療互聯(lián)網(wǎng)科技賽道，不少基金經(jīng)理僅憑少數(shù)幾只個(gè)股的大漲即帶動(dòng)整只產(chǎn)品凈值的逆襲。

醫(yī)療基金業(yè)績(jī)開(kāi)門(mén)紅

開(kāi)年短短半個(gè)月，醫(yī)療主題基金就再次擁抱高彈性。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2026年1月14日，全市場(chǎng)30強(qiáng)業(yè)績(jī)產(chǎn)品中，醫(yī)療主題基金的占比占據(jù)半壁江山，包括銀河康樂(lè)混合、招商前沿醫(yī)療保健、金鷹醫(yī)療健康、萬(wàn)家健康產(chǎn)業(yè)等一批新年內(nèi)績(jī)優(yōu)產(chǎn)品。

不少基金開(kāi)年兩周的收益率，已遠(yuǎn)超去年全年業(yè)績(jī)，例如，銀河基金旗下的銀河康樂(lè)混合2025年收益率為17.05%，該產(chǎn)品今年開(kāi)年兩周的收益率已達(dá)到24%，萬(wàn)家基金旗下的萬(wàn)家健康產(chǎn)業(yè)基金2025年收益率虧損約3.66%，該產(chǎn)品2026開(kāi)年后兩周迅速獲取26.55%的收益。

為何這些醫(yī)療主題基金開(kāi)年兩周的業(yè)績(jī)，能夠迅速秒殺2025年全年收益？深圳地區(qū)一位公募研究部人士表示，其中的核心原因是這些醫(yī)療主題基金大部分并非“創(chuàng)新藥主題基金”，雖然這些產(chǎn)品的行業(yè)主題名稱極為相似，但他們的持倉(cāng)重點(diǎn)并非重倉(cāng)創(chuàng)新藥，產(chǎn)品的重倉(cāng)對(duì)象偏重醫(yī)療科技。

“去年醫(yī)療基金買(mǎi)醫(yī)不買(mǎi)藥的產(chǎn)品大多業(yè)績(jī)落后，2025年業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)秀的行業(yè)基金主要是創(chuàng)新藥產(chǎn)品。”華南另一基金人士認(rèn)為，2025年一季度開(kāi)始，受年度AI賽道尤其AI應(yīng)用端敘事氛圍影響，許多醫(yī)療主題基金的持倉(cāng)轉(zhuǎn)向了AI方向的醫(yī)療科技類公司，包括醫(yī)療軟件、醫(yī)療互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療AI檢測(cè)等，但這些賽道最終在2025年下半年表現(xiàn)欠佳，大幅度跑輸市場(chǎng)。不過(guò)，2026開(kāi)年后，有關(guān)AI應(yīng)用的醫(yī)療科技敘事再次火爆，上述偏互聯(lián)網(wǎng)、偏軟件性質(zhì)的醫(yī)療股開(kāi)始重新活躍。

個(gè)股“帶飛”整只基金

這波醫(yī)療基金的凈值異動(dòng)行情中，個(gè)股收益對(duì)產(chǎn)品業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)頗為不俗，甚至出現(xiàn)無(wú)需每只重倉(cāng)股都有好收益，僅憑一兩只股票足以帶動(dòng)基金業(yè)績(jī)崛起的現(xiàn)象。

萬(wàn)家基金旗下的萬(wàn)家健康產(chǎn)業(yè)在2025年一季度期間，尚以創(chuàng)新藥股票為核心，但從二季度末開(kāi)始，該產(chǎn)品賣(mài)出創(chuàng)新藥重倉(cāng)股，前十大股票中替換為醫(yī)療AI、醫(yī)療科技、醫(yī)療互聯(lián)網(wǎng)股票，最終導(dǎo)致2025年業(yè)績(jī)分文未賺，而今該產(chǎn)品恰恰憑借對(duì)醫(yī)療科技賽道的重倉(cāng)，疊加AI應(yīng)用敘事，基金業(yè)績(jī)迅速崛起，以基金第二大重倉(cāng)股醫(yī)脈通為例，這是一只面向廣大醫(yī)生的醫(yī)生互聯(lián)網(wǎng)社區(qū)類股票，開(kāi)年兩周股價(jià)漲幅就超過(guò)40%。

泰康基金旗下的泰康醫(yī)療健康基金也大致類似，該產(chǎn)品2025年的重倉(cāng)方向也主要指向醫(yī)療軟件與醫(yī)療互聯(lián)網(wǎng)公司，在剛剛過(guò)去的一年內(nèi)收益率反而虧損達(dá)13%。而今，泰康醫(yī)療健康基金僅僅憑借一只市值不足60億港元的小盤(pán)股方舟健客，就迅速進(jìn)入2026開(kāi)年后的明星基金之列。

方舟健客是一只融合AI技術(shù)的慢性病管理類移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)APP，其醫(yī)療APP下載量長(zhǎng)期排名同類產(chǎn)品前列，在2026年1月12日—13日，方舟健客股價(jià)從2.090港元迅猛飆升到最高4.18港元，兩天時(shí)間的股價(jià)漲幅超100%，一舉推動(dòng)泰康醫(yī)療健康基金凈值排名進(jìn)入全市場(chǎng)前列。

基金判斷AI醫(yī)療變現(xiàn)在即

關(guān)于AI醫(yī)療賽道是故事還是現(xiàn)實(shí)的判斷，多位基金經(jīng)理認(rèn)為一兩年內(nèi)可看到AI醫(yī)療的業(yè)績(jī)落地。

萬(wàn)家健康產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理王霄音認(rèn)為，預(yù)計(jì)未來(lái)5—10年優(yōu)化醫(yī)保資金使用效率和“騰籠換鳥(niǎo)”依然會(huì)是長(zhǎng)期趨勢(shì)。長(zhǎng)周期角度下，醫(yī)療行業(yè)蘊(yùn)含的投資機(jī)會(huì)主要圍繞創(chuàng)新和技術(shù)進(jìn)步，AI醫(yī)療板塊的商業(yè)閉環(huán)正在形成，因?yàn)锳I技術(shù)已經(jīng)在多個(gè)行業(yè)進(jìn)行賦能，醫(yī)療作為最重要的垂類應(yīng)用領(lǐng)域之一，目前在全球處于從0到1的爆發(fā)階段，海外AI醫(yī)療開(kāi)展面向C端的問(wèn)診產(chǎn)品應(yīng)用并實(shí)現(xiàn)商業(yè)化，國(guó)內(nèi)眾多AI醫(yī)療垂類公司也在加速發(fā)展。

長(zhǎng)城消費(fèi)增值基金經(jīng)理龍宇飛表示，2026年AI醫(yī)療有望將迎來(lái)明顯的投資機(jī)會(huì)，一方面是AI醫(yī)療行業(yè)正迎來(lái)政策利好。衛(wèi)健委等五部委此前出臺(tái)《關(guān)于促進(jìn)和規(guī)范“人工智能+醫(yī)療衛(wèi)生”應(yīng)用發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)》，明確要求到2027年形成一批臨床專病?？拼怪贝竽Ｐ秃椭悄荏w應(yīng)用。目前僅剩2026—2027兩年窗口期，疊加財(cái)政預(yù)算資金的跟進(jìn)支持，2026年AI醫(yī)療行業(yè)有望迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)。

另一方面，技術(shù)驅(qū)動(dòng)也將提升AI醫(yī)療的投資機(jī)會(huì)。龍宇飛認(rèn)為，任何一輪大的產(chǎn)業(yè)革命的規(guī)律實(shí)際上都是底座行業(yè)或基礎(chǔ)設(shè)施率先受益，再滲透到各個(gè)行業(yè)。隨著國(guó)內(nèi)算力模型能力的不斷提升，AI醫(yī)療應(yīng)用端很可能出現(xiàn)上臺(tái)階式的發(fā)展，形成飛輪效應(yīng)，推動(dòng)醫(yī)院與患者雙向需求增長(zhǎng)，復(fù)制醫(yī)療信息化從逐步滲透到效率大幅提升的發(fā)展路徑。

（稿件來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）