隨著全球資本市場共振上漲，資金對海外市場的熱情也助推跨境ETF規(guī)模持續(xù)攀新高。據(jù)統(tǒng)計，截至1月13日，跨境ETF規(guī)模總量達到10098億元人民幣，這也是其歷史上首次突破萬億元大關。

拉長時間來看，2025年初跨境ETF規(guī)模為4242億元，這意味著一年多的時間里，這類產(chǎn)品的總體規(guī)模增幅高達138%。在席卷全球的人工智能和創(chuàng)新藥投資熱潮下，多個主要市場在去年創(chuàng)下歷史新高。因額度限制，資金的涌入也使得多只跨境ETF二級市場面臨溢價，限購亦成為QDII基金的共有“標簽”。

跨境ETF規(guī)模突破萬億

具體來看，富國基金旗下港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF規(guī)模領跑，截至1月13日，該基金規(guī)模高達915.09億元，其次是華夏恒生科技指數(shù)ETF，規(guī)模約為534.34億元。此外，華泰柏瑞基金和易方達基金旗下2只產(chǎn)品規(guī)模均超過400億元。整體來看，共有25只跨境ETF規(guī)模超百億元，而在去年初，規(guī)模超百億元的跨境ETF只有11只。

今年來看，自2026年開年以來，跨境ETF規(guī)模在不足半個月的時間里增加了600多億元，最新規(guī)模已達到10098億元。

從投向來看，跨境ETF覆蓋的區(qū)域包括美國、韓國、沙特等多個市場，但無論是產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模均以港股為主，份額超百億的產(chǎn)品中，僅有國泰基金、景順長城基金、華夏基金和嘉實基金旗下4只納指ETF，其余基金多為恒生科技、創(chuàng)新藥以及非銀金融等港股主題產(chǎn)品。

規(guī)模的躍升既緣于投資者的追捧，也緣于QDII市場良好的業(yè)績表現(xiàn)。2025年包括美國、日本、德國等多個市場創(chuàng)下歷史新高，連帶相關基金表現(xiàn)不俗。

2025年，全市場650只（各類份額分開計算）有可比業(yè)績的QDII基金中，619只基金凈值上漲，占比95.2%。受益于人工智能和創(chuàng)新藥等板塊出現(xiàn)全球性上漲，重倉創(chuàng)新藥板塊的匯添富香港優(yōu)勢精選和創(chuàng)金合信全球醫(yī)藥生物，以及重倉臺積電、英偉達等科技巨頭的易方達全球成長精選領跑QDII業(yè)績排行榜。此外，嘉實德國DAX ETF、華夏野村日經(jīng)225ETF以及多只納斯達克ETF均有兩位數(shù)漲幅。

溢價和限購頻現(xiàn)

公開數(shù)據(jù)顯示，截至2025年底，國家外匯管理局累計批準的QDII額度已達1708.69億美元，其中證券基金類額度為942.9億美元，但額度依舊“吃緊”，基民對QDII的熱忱還常體現(xiàn)在產(chǎn)品頻繁出現(xiàn)溢價。

截至2026年1月14日，景順長城納斯達克科技市值加權ETF溢價率高達19.28%。此外，博時標普500ETF、國泰納斯達克100ETF等基金二級市場溢價率超過5%。

1月13日晚間，匯添富基金旗下納斯達克100ETF發(fā)布溢價風險提示公告稱，二級市場交易價格明顯高于基金份額參考凈值，出現(xiàn)較大幅度溢價，投資者如果盲目投資，可能遭受損失。1月12日，投向納斯達克100、納指科技、標普500、中韓半導體、日經(jīng)225等指數(shù)的多只產(chǎn)品，也發(fā)布了溢價風險提示。

ETF產(chǎn)生溢價的根本原因是短期二級市場供不應求，每次導致供不應求的觸發(fā)因素不同，如抄底需求、資產(chǎn)表現(xiàn)差異等?！巴ㄟ^場內(nèi)交易高溢價QDII基金進行海外資產(chǎn)配置，并非理想選擇。”有公募觀察人士表示，“高溢價基金存在顯著的回落風險。一旦市場情緒發(fā)生逆轉，場外申購額度有所放寬，溢價率可能迅速下降。”

除了ETF以外，多只主動型QDII基金也收緊了申購通道。截至1月14日，華寶海外科技單日申購上限僅有10元，嘉實全球互聯(lián)網(wǎng)人民幣、廣發(fā)納斯達克生物科技A人民幣以及國富全球科技互聯(lián)人民幣等多只基金申購上限為100元。

港股和美股仍被看好

近期，多名基金經(jīng)理展望QDII投資機遇時，均對2026年港股投資機遇保持樂觀。

華夏基金基金經(jīng)理徐猛認為，港股是外資投向中國資產(chǎn)的“橋頭堡”，與海外流動性相關性較高。此外，美聯(lián)儲2025年9月開啟新一輪降息周期，多重信號顯示，2026年寬松大趨勢仍將繼續(xù)。因此在中美寬松周期共振下，徐猛認為港股流動性有望保持充沛。

具體到板塊，徐猛更看好港股科技板塊的基本面?！案酃煽萍及鍓K匯聚國產(chǎn)AI核心資產(chǎn)，涵蓋算力、模型、軟件應用和硬件終端等全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)；不僅如此，國內(nèi)參與全球AI競爭的互聯(lián)網(wǎng)大廠在資本開支、上下游布局方面若有跟進動作，有望催化新一輪科技行情?！毙烀捅硎荆珼eepSeek的出現(xiàn)推動中國科技企業(yè)在全球競爭優(yōu)勢中重新定位，信心和觀念的重塑將推動國內(nèi)外投資者重新審視中國的投資機會。因此，中美科技股估值差有望收斂，估值中樞有望上移。

景順長城基金基金經(jīng)理金潢認為，港股投資機會上，短期繼續(xù)看好受益于利率下行的紅利資產(chǎn)，中期側重景氣投資和需求側變化，關注科技和消費。首先，隨著人工智能算力提升和相關應用加速落地，AI賦能的細分領域值得重點關注。其次，基于需求側變化，繼續(xù)關注國內(nèi)經(jīng)濟復蘇及提振內(nèi)需消費的政策利好落地的受益機會，在日常消費和可選消費方面，包括情緒消費、AI消費、養(yǎng)老育幼消費以及高性價比消費等。

對于美股后市機會，有機構表示，AI的影響正在擴大到科技以外的領域，如醫(yī)療保健和金融。企業(yè)盈利是推動股票表現(xiàn)的關鍵，預計標普500指數(shù)的每股收益將在2026年再增長10%，這將繼續(xù)支撐股市漲勢。

（稿件來源：證券時報）