農(nóng)歷新年逐步臨近，生豬養(yǎng)殖行業(yè)已步入傳統(tǒng)旺季。不過在當前市場供給依然過剩的背景下，豬價走勢仍顯疲軟。

近期生豬養(yǎng)殖行業(yè)上市公司陸續(xù)披露的2025年12月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示，過去一年豬企售價、收入同比多數(shù)下滑，部分跌幅達到三成。

行業(yè)分析人士指出，雖然畜牧行業(yè)“反內(nèi)卷”政策持續(xù)推進，但生豬市場供給過剩、需求不足的矛盾尚未根本改變。2026年上半年，生豬養(yǎng)殖行業(yè)供應端壓力仍存，雖預計三季度行情或逐步向好，但全年價格水平不會明顯高于2025年。

生豬行業(yè)旺季仍陷虧損

“2025年以來國內(nèi)生豬市場整體走勢較弱，行業(yè)盈利水平較差，中小散戶更是面臨虧損，所以去年7月我就把手中的豬場轉(zhuǎn)租出去了?！痹谏i行業(yè)摸爬滾打多年，河南洛陽養(yǎng)殖戶王凱經(jīng)歷過周期高點，也面臨過行業(yè)低谷，最終選擇在2025年為自己的養(yǎng)殖事業(yè)按下暫停鍵?！岸唐谑袌鲭y有明顯起色，中小散戶經(jīng)營壓力也在增大，所以目前沒有繼續(xù)復養(yǎng)的打算?！彼f。

剛剛過去的2025年，國內(nèi)生豬價格一路震蕩走弱，在年末甚至一度跌破11元/公斤，達到近年低點。近日生豬養(yǎng)殖行業(yè)上市公司陸續(xù)披露的2025年12月份產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，也呈現(xiàn)出行業(yè)增量不增價的實情。

2025年度，溫氏股份銷售生豬4047.69萬頭，實現(xiàn)收入614.77億元，毛豬銷售均價為13.71元/公斤，同比變動分別為34.11%、-0.45%、-17.95%。其中12月份，該公司銷售生豬456.29萬頭，毛豬銷售均價為11.6元/公斤，同比變動分別為50.06%、-27%。

同樣在12月份，牧原股份銷售商品豬698萬頭，同比變動-14.75%。期內(nèi)該公司商品豬銷售均價11.41元/公斤，同比變動-25.38%；商品豬銷售收入96.67億元，同比變動-36.06%。

2025年，天康生物累計銷售生豬319.02萬頭，同比增長5.34%，但銷售收入45.47億元，同比下降10.69%。金新農(nóng)2025年生豬銷量同比增長22.82%，但銷售收入同比下降7.13%。

卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2025年全國瘦肉型生豬均價為13.74元/公斤，同比下降17.97%。豬價持續(xù)低迷背景下，行業(yè)企業(yè)也陷入虧損境地。

“元旦假期前后，生豬市場價格小幅回暖，截至1月9日，全國生豬出欄均價為12.51元/公斤。雖然節(jié)日需求刺激下市場形勢短期改善，但當前養(yǎng)殖端仍存虧損情況?！鄙虾ｄ撀?lián)生豬分析師楊志遠稱，據(jù)監(jiān)測，截至1月8日（第2周），生豬養(yǎng)殖行業(yè)盈利呈現(xiàn)顯著結(jié)構(gòu)性分化，自繁自養(yǎng)模式下利潤為59元/頭，而外購仔豬育肥則虧損75元/頭。

卓創(chuàng)資訊生豬分析師鄒瑩吉則表示，雖然2026年1月上旬生豬價格偏強運行，支撐養(yǎng)殖端虧損幅度收窄，但截至1月9日，卓創(chuàng)資訊監(jiān)測1月上旬生豬自繁自養(yǎng)每頭平均仍虧損33元左右，僅較去年12月份均值減虧150元左右。

供應寬松豬價持續(xù)磨底

“2025年春節(jié)后，生豬市場價格持續(xù)回落，市場整體呈‘前高后低、震蕩尋底’格局。”對于本輪豬周期磨底的歷程，楊志遠分析，2025年一季度生豬市場在二次育肥及壓欄支撐下轉(zhuǎn)入震蕩。但進入二、三季度，受大體重豬集中出欄與消費淡季雙重影響，豬價持續(xù)下行。雖然在“反內(nèi)卷”“產(chǎn)能調(diào)控”等政策影響下，豬價在7月初出現(xiàn)短暫反彈，但供需寬松格局未改，價格再度回落。2025年四季度，生豬行業(yè)陷入深度虧損，豬價在11元/公斤至12元/公斤區(qū)間持續(xù)磨底，養(yǎng)殖端普遍加快出欄節(jié)奏。

楊志遠分析，2026年1月以來，受前期非洲豬瘟影響及持續(xù)虧損驅(qū)動，市場供應壓力有所緩解，部分企業(yè)主動控制出欄體重。同時，標肥價差擴大也增強了養(yǎng)殖戶的惜售情緒，北方二次育肥補欄意愿同步回暖，共同對短期豬價形成支撐。

“雖然當前產(chǎn)能去化仍在推進，但進程仍受企業(yè)行為影響。若在市場份額競爭與長期戰(zhàn)略布局等因素驅(qū)動下，行業(yè)整體減產(chǎn)執(zhí)行不及預期，則產(chǎn)能去化節(jié)奏可能延緩，進而影響供需平衡的實現(xiàn)進程?！睏钪具h提示。

鄒瑩吉也分析，生豬出欄量增加，需求增幅有限，是導致2025年豬價同比大幅下跌的主因。

“進入2026年1月后，雖然市場需求有所減少，但由于去年12月份養(yǎng)殖企業(yè)超額完成計劃，造成今年1月養(yǎng)殖端出欄計劃環(huán)比減少，同時部分養(yǎng)殖企業(yè)存在增重動作，所以元旦假期后市場出欄減少，支撐了豬價上漲?！睂τ诮谪i價的小幅回升走勢，鄒瑩吉分析，2026年春節(jié)較晚，當前1月份的生豬需求正處在12月份腌臘旺季和2月份春節(jié)備貨的過渡期，需求較2025年12月份有所減少。同時，本月養(yǎng)殖端出欄計劃減少，且大豬價格較高，養(yǎng)殖端存在壓欄動作，所以支撐1月份生豬市場供需雙減。目前生豬價格雖較2025年最低點有所回暖，但從長周期看仍處于歷史底部。

供需拐點短期尚難出現(xiàn)

采訪中分析人士多認為，雖然生豬價格處于近年低位，但市場供需拐點尚未明確。

據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品208家定點樣本企業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2025年12月123家規(guī)模場商品豬存欄量為3692.16萬頭，環(huán)比減少0.23%，同比增加4.72%。85家中小散樣本企業(yè)12月份存欄量為155.58萬頭，環(huán)比減少0.09%，同比上漲8.17%。

上海鋼聯(lián)生豬分析師張斌認為，雖然數(shù)據(jù)顯示當前生豬存欄量環(huán)比減少，局部區(qū)域部分體重段豬源供少需多，短期或支撐價格反彈，不過供大于求格局下，漲幅或有限。當前生豬行業(yè)產(chǎn)能去化速度不快，以能繁母豬存欄緩降為主，初步判斷2026年上半年供應端壓力依舊偏大。

春節(jié)后市場將進入傳統(tǒng)淡季，行業(yè)供大于求趨勢或仍持續(xù)。預計進入2026年三季度后，隨著行業(yè)傳統(tǒng)旺季開啟，行情或逐步向好，但趨勢性好轉(zhuǎn)仍取決于產(chǎn)能去化進程，變量仍存。預計全年價格水平不會明顯高于2025年。

作為生豬養(yǎng)殖的核心原料，玉米與豆粕價格波動直接主導養(yǎng)殖成本，是影響行業(yè)整體盈利水平的關(guān)鍵變量。兩者價格受全球供需格局、貿(mào)易政策及種植成本等多重因素驅(qū)動。若玉米、豆粕價格維持高位，將持續(xù)推高成本并加劇行業(yè)虧損壓力。反之，若玉米、豆粕價格回落，則將有效降低養(yǎng)殖成本并修復利潤空間。

“當下玉米、豆粕價格變動不大，同時未來短時間內(nèi)玉米、豆粕深加工企業(yè)或進入春節(jié)前備貨期，同時部分原料供應或偏緊，飼料原料價格或穩(wěn)中有漲。但長周期來看，現(xiàn)階段飼料價格仍處低位，且價格多窄幅調(diào)整，對養(yǎng)殖端成本影響較小。”鄒瑩吉認為，飼料成本趨穩(wěn)的背景下，生豬養(yǎng)殖盈利情況受價格波動影響較大，主要由市場供需情況波動主導。卓創(chuàng)資訊監(jiān)測的196家樣本企業(yè)生豬存欄量顯示，截至2025年12月底，生豬存欄量環(huán)比微增，未來生豬供應或仍較充裕。

她認為，短期來看，春節(jié)前市場生豬需求或季節(jié)性提升，一定程度上利多豬價，但節(jié)前養(yǎng)殖端或有減重減欄動作，供應或充裕，豬價或漲幅有限。結(jié)合能繁母豬存欄量數(shù)據(jù)判斷，2026年上半年生豬價格或仍處于較低位，下半年或震蕩偏強，轉(zhuǎn)折點或出現(xiàn)在二季度末或三季度初。

（來源：證券時報 作者：趙黎昀）