融資融券余額屢創(chuàng)新高之際，全年兩融新開戶數(shù)據(jù)正式公布。

近日，中證數(shù)據(jù)有限責(zé)任公司（簡稱“中證數(shù)據(jù)”）披露，2025年融資融券新開戶數(shù)達(dá)154.2萬戶，較2024年的100.85萬戶大幅增長52.9%。這也是兩融新開戶數(shù)自2023年以來連續(xù)第三年保持增長。

值得關(guān)注的是，進(jìn)入2026年，A股市場迎來“開門紅”，兩融余額持續(xù)攀升，目前已突破2.6萬億元，創(chuàng)歷史新高。

業(yè)內(nèi)分析指出，預(yù)計2026年兩融市場將從2025年的“高速擴(kuò)張期”過渡到“高質(zhì)量增長期”，全年余額中樞有望達(dá)到2.8萬億元至3萬億元，較2025年底的2.55萬億實現(xiàn)穩(wěn)步增長，但增速將較去年的爆發(fā)式擴(kuò)張有所放緩。

兩融新開戶同比增長超五成

作為A股市場重要的信用交易工具，兩融規(guī)模的擴(kuò)張有助于提升市場流動性與活躍度，為市場注入增量資金，因而被稱作“牛市加速器”。

自2024年9月24日以來，A股市場逐步回暖，投資者對杠桿資金的需求也相應(yīng)上升。

中證數(shù)據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，2025年12月單月，融資融券新開戶數(shù)為14.7萬戶，同比微增0.88%；而2025年全年新開戶數(shù)達(dá)到154.2萬戶，同比顯著增長52.9%。2025年僅10月和11月較2024年同期兩融新開戶數(shù)低，其余大多數(shù)月份均實現(xiàn)同比顯著增長。

從更長周期看，2023年至2025年，兩融新開戶數(shù)分別為78.02萬戶、100.85萬戶和154.2萬戶，實現(xiàn)“三連增”，其中2024年與2025年增速尤為突出。

中證數(shù)據(jù)還顯示，截至2025年末，兩融賬戶總數(shù)已突破1564萬戶，共有96家券商、1.16萬家營業(yè)部參與兩融業(yè)務(wù)競爭。

面對持續(xù)旺盛的市場需求，券商也在積極布局。2025年以來，至少已有東吳證券、長江證券、東方證券、華泰證券等9家券商宣布上調(diào)兩融業(yè)務(wù)規(guī)模上限或授信總額，以順應(yīng)市場趨勢，滿足投資者融資需求。

2026年將步入“高質(zhì)量增長”

回顧兩融余額走勢，其變化與2024年“9·24”以來A股行情演進(jìn)密切相關(guān)。

具體來看，兩融余額從2024年10月8日的1.54萬億元起步回升，隨后在約三個月內(nèi)接連突破1.6萬億、1.7萬億和1.8萬億元關(guān)口。

2025年2月至7月，兩融余額進(jìn)入高位平臺震蕩階段，主要在1.75萬億元至1.95萬億元之間波動。中郵證券分析師王澤軍指出，這反映出杠桿資金在初期快速涌入后，進(jìn)入消化與再平衡階段，投資者行為從“追漲”轉(zhuǎn)向“結(jié)構(gòu)選擇”，杠桿使用更趨理性，與市場步入結(jié)構(gòu)性行情的特點相符。

2025年8月中旬起，兩融余額結(jié)束盤整，重啟上升趨勢，從2萬億元附近一路向上，接連突破2.1萬億元至2.5萬億元各整數(shù)關(guān)口，實現(xiàn)從1.8萬億元平臺向2.5萬億元平臺的跨越，年度增幅顯著，體現(xiàn)了杠桿資金對市場的持續(xù)信心。

中證數(shù)據(jù)2026年1月9日最新數(shù)據(jù)顯示，融資融券余額已達(dá)2.63萬億元，占A股流通市值比例為2.47%，兩融交易占A股成交比重為10.96%，可沖抵保證金證券市值8.3萬億元，平均維持擔(dān)保比例為288.77%。

中郵證券研判，2026年兩融市場預(yù)計將從“高速擴(kuò)張期”轉(zhuǎn)向“高質(zhì)量增長期”，余額絕對值仍將創(chuàng)新高，但增長動力可能由單一的“情緒驅(qū)動”逐漸轉(zhuǎn)化為“市場深度、機(jī)構(gòu)參與”等多輪驅(qū)動。

王澤軍分析稱，結(jié)合歷史趨勢、股基成交、政策環(huán)境與宏觀流動性等因素綜合判斷，預(yù)計2026年兩融余額將在2.6萬億至3.2萬億元區(qū)間運行，全年中樞有望落在2.8萬億至3萬億元，較2025年底實現(xiàn)穩(wěn)步增長，但增速將較2025年的爆發(fā)式增長有所放緩。

（來源：證券時報網(wǎng) 作者：胡飛軍）