1月8日，寧波發(fā)行253.72億元地方債。此前的1月5日，山東發(fā)行723.81億元地方債，成為今年首個(gè)發(fā)行地方債的省份。

“‘十五五’開局之際，項(xiàng)目儲(chǔ)備充足，地方債早發(fā)行有助于實(shí)現(xiàn)早用款、早見效?！蔽髂县?cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)政稅務(wù)學(xué)院教授劉蓉表示，目前已披露的新增專項(xiàng)債重點(diǎn)投向新基建、城市更新等領(lǐng)域，有利于擴(kuò)大有效投資、提振內(nèi)需，以政府投資撬動(dòng)民間投資，鞏固經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢，助力一季度經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)開局。

財(cái)政部此前表示，將盡早提前下達(dá)2026年新增地方政府債務(wù)限額，便于各地做好與2026年預(yù)算編制的銜接，支持重點(diǎn)項(xiàng)目2026年一季度建設(shè)資金需求。

“提前下達(dá)新增地方政府債務(wù)限額為2026年地方債早發(fā)行、早使用提供支撐?！眲⑷卣J(rèn)為，一方面，有助于“十五五”開局項(xiàng)目儲(chǔ)備銜接，各地提前編制預(yù)算、做好項(xiàng)目前期工作，保障一季度項(xiàng)目開工與資金需求，盡快形成實(shí)物工作量。另一方面，明確積極財(cái)政導(dǎo)向，有利于穩(wěn)定市場對(duì)投資與資金投放的預(yù)期。

根據(jù)企業(yè)預(yù)警通數(shù)據(jù)，截至1月8日，已有北京、河北、山西等27地披露一季度發(fā)債計(jì)劃，總規(guī)模約2萬億元。

“地方債延續(xù)靠前發(fā)力節(jié)奏?！敝凶C鵬元評(píng)級(jí)研發(fā)部高級(jí)董事吳志武表示，盡管目前披露的發(fā)行規(guī)模低于2025年一季度實(shí)際發(fā)行規(guī)模，但高于2025年同期披露的計(jì)劃發(fā)行規(guī)模，這實(shí)際上是財(cái)政支出擴(kuò)大的重要政策信號(hào)。2026年繼續(xù)實(shí)施更加積極的財(cái)政政策，財(cái)政支出將繼續(xù)擴(kuò)大，地方債發(fā)行規(guī)模也將擴(kuò)大。

根據(jù)已披露的地方發(fā)債計(jì)劃，一季度新增專項(xiàng)債計(jì)劃發(fā)行規(guī)模約6700億元。

劉蓉認(rèn)為，基于政策與額度保障、穩(wěn)增長與防風(fēng)險(xiǎn)雙重需求、發(fā)行機(jī)制優(yōu)化等因素，2026年一季度新增專項(xiàng)債的實(shí)際發(fā)行規(guī)模大概率高于2025年同期，預(yù)計(jì)一季度將迎來專項(xiàng)債集中發(fā)行。

從投向看，梳理發(fā)現(xiàn)，多地在2025年底已召開專題會(huì)議，部署2026年地方專項(xiàng)債項(xiàng)目儲(chǔ)備工作，聚焦新能源、新基建、土地儲(chǔ)備等領(lǐng)域。

劉蓉表示，目前已披露的新增專項(xiàng)債重點(diǎn)投向新基建、城市更新等領(lǐng)域，有利于擴(kuò)大有效投資、提振內(nèi)需，以政府投資撬動(dòng)民間投資，鞏固經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢，助力一季度經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)開局。

以河南為例，河南1月6日發(fā)布的《推動(dòng)2026年第一季度經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)現(xiàn)良好開局若干政策措施》明確，力爭2026年第一季度新開工項(xiàng)目1500個(gè)左右，用足用好2026年提前批地方政府專項(xiàng)債券額度。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)稅學(xué)院教授白彥鋒表示，隨著近年來社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展數(shù)字化、智能化、綠色化的發(fā)展趨勢，迫切需要地方政府在交通、能源、城市更新等領(lǐng)域加大重大項(xiàng)目的投資力度，這既是擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)增長的需要，更是錨定“十五五”時(shí)期高質(zhì)量發(fā)展的必然選擇。

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，增加地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行使用，擴(kuò)大投向領(lǐng)域和用作項(xiàng)目資本金范圍。

“2026年我國專項(xiàng)債的發(fā)行與使用將呈現(xiàn)三大趨勢。”劉蓉認(rèn)為，發(fā)行規(guī)模將穩(wěn)步擴(kuò)容，以精準(zhǔn)對(duì)接“十五五”時(shí)期各類重大項(xiàng)目的資金保障需求；發(fā)行節(jié)奏持續(xù)前置，借助“自審自發(fā)”試點(diǎn)落地以及債務(wù)限額提前下達(dá)的政策優(yōu)勢，提升資金撥付與使用效率；資金投向進(jìn)一步擴(kuò)圍，專項(xiàng)債支持領(lǐng)域?qū)⑾虼媪可唐贩渴召彽葴?zhǔn)公益性領(lǐng)域不斷拓展。

吳志武認(rèn)為，專項(xiàng)債投向范圍擴(kuò)大，對(duì)專項(xiàng)債項(xiàng)目收益自求平衡的評(píng)估難度將會(huì)提升，需要有更專業(yè)的人員來對(duì)專項(xiàng)債項(xiàng)目進(jìn)行把關(guān)，從而提高專項(xiàng)債項(xiàng)目質(zhì)量。此外，應(yīng)建立更加科學(xué)的專項(xiàng)債項(xiàng)目績效評(píng)估體系，建立事前、事中、事后評(píng)價(jià)機(jī)制。

劉蓉同樣認(rèn)為，應(yīng)優(yōu)化專項(xiàng)債管理?？山㈨?xiàng)目動(dòng)態(tài)儲(chǔ)備庫，強(qiáng)化收益測算與全周期監(jiān)管，依托穿透式監(jiān)管嚴(yán)防資金挪用。

來源：中國證券報(bào)