恒生指數(shù)公司近日公告稱，將于2月13日宣布2025年第四季度之恒生指數(shù)系列檢討結果，成份股變動于3月9日生效。多家機構及大數(shù)據(jù)平臺預測，此次恒生綜合指數(shù)成份股調整，將帶來超過40只股票納入港股通，同時超過20只股票或因流通市值不達標等原因被剔除。

港股通標的調整，不僅影響著相關股票的流動性，也為投資者帶來了新的投資機會。

超40只股票或被納入

近日，多家券商機構和大數(shù)據(jù)平臺基于專業(yè)的分析模型，對此次恒生指數(shù)成份股調整進行了預測。

據(jù)Live Report大數(shù)據(jù)的測算結果，以2025年12月31日為節(jié)點，港股上市公司若要進入恒生綜合指數(shù)以及港股通，其市值門檻約為93.07億港元；而將被剔除出恒生綜合指數(shù)及港股通的市值警戒線則為61.15億港元。

根據(jù)最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計，共有43家公司符合港股通納入標準，按日均市值排名，京東工業(yè)、創(chuàng)新實業(yè)、滴普科技、樂舒適、英矽智能、圖達通、臥安機器人等市值排名居前。

與納入名單形成對比的是，25家現(xiàn)有港股通公司或因市值不達標面臨剔除風險，其中不乏曾經的明星標的，包括粉筆、一脈陽光、北京汽車、華潤醫(yī)療等。

港股通標的調整采用一年四次的定期調整機制，分為兩次大規(guī)模調整（3月和9月）和兩次小調整（6月和12月）。數(shù)據(jù)截止日為每年的6月30日和12月31日，這也是上市公司“沖關”港股通的關鍵時間窗口。

港股通標的調整并非簡單的“市值達標游戲”，而是一套綜合考量市值、流動性與市場結構的復雜體系。對于A+H兩地上市股票，其港股無需等待定期調整，即可在價格穩(wěn)定期結束調入港股通。因此，納芯微在1月5日納入了港股通，南華期貨股份也將在1月19日納入港股通。

對于同股不同權公司而言，首次納入港股通需滿足額外要求，如需上市滿6個月+20個交易日，且考察日前183日（含當日）日均市值需大于200億港元，總成交額大于60億港元。機構預測，極智嘉-W或于2月6日納入港股通，禾賽-W、小馬智行-W、明略科技-W、文遠知行-W等在滿足相關條件后，也將陸續(xù)納入港股通。

聚焦新經濟與科技股

從此次潛在納入名單來看，新經濟與科技股是最受矚目的焦點，既有英矽智能、滴普科技等AI領域相關企業(yè)，寶濟藥業(yè)、派格生物醫(yī)藥等生物醫(yī)藥科技企業(yè)，還有圖達通、希迪智駕等智能駕駛領域相關企業(yè)，以及臥安機器人等機器人領域相關企業(yè)。

從具體行業(yè)角度來看，潛在納入個股的行業(yè)分布呈現(xiàn)出鮮明的結構性特征，信息技術與醫(yī)療保健行業(yè)成為最大贏家。其中，信息技術行業(yè)以15家的潛在納入數(shù)量領跑，醫(yī)療保健行業(yè)以14家緊隨其后。 相比之下，傳統(tǒng)金融行業(yè)僅新增4家潛在標的，可選消費與材料行業(yè)各增3家，日常消費、工業(yè)及公用事業(yè)行業(yè)則分別新增2家、1家和1家。

港股通潛在納入標的的分布格局表明，港股通正通過動態(tài)調整機制，加速向新經濟與科技驅動的產業(yè)結構轉型，為內地投資者提供更前沿的資產配置選擇，同時推動香港市場在全球產業(yè)競爭中的定位升級。

“港股通擴容既反映內地資金對港股稀缺資產的配置需求，也體現(xiàn)全球資本對中國產業(yè)升級的認可?？萍假惖溃ˋI、半導體等）契合新質生產力趨勢，醫(yī)藥板塊受創(chuàng)新出海與政策優(yōu)化驅動?！比谥峭顿Y基金經理兼高級研究員包金剛表示。

提升市場活力與吸引力

港股通動態(tài)優(yōu)勝劣汰機制，不僅有利于相關行業(yè)借助互聯(lián)互通機制提升流動性溢價，更通過這種結構性優(yōu)化，增強了港股市場整體的代表性與投資吸引力。

止于至善投資總經理何理表示，港股通持續(xù)擴容與精準調整，深化了內地與香港資本市場的互聯(lián)互通，進一步鞏固了香港作為國際金融樞紐吸引優(yōu)質資產與長線資金的生態(tài)地位。

包金剛也表示，港股通標的不斷優(yōu)化，提升了港股通資產質量，吸引了長期資金配置，推動港股與A股聯(lián)動深化；同時引導資金向高景氣賽道集中，助力港股市場結構升級，增強港股對全球資本的吸引力。

對于2026年港股市場，包金剛預計，2026年港股有望震蕩上行、結構分化。驅動港股上行的因素包括：全球流動性寬松與美聯(lián)儲降息，利好成長股估值修復；南向資金持續(xù)流入，疊加外資回流，支撐流動性；標的擴容帶來更多優(yōu)質標的，適配內地資金多元配置需求；科技、醫(yī)藥、新質生產力賽道具備高彈性，金融等價值板塊提供較穩(wěn)收益。

（來源：證券時報 作者：王軍）