1月6日，保險板塊（證監(jiān)會行業(yè)分類）上漲3.44%。同時，開年兩個交易日，保險板塊指數(shù)累計上漲9.84%，位居所有板塊首位。在保險、航空、有色等板塊的帶動下，今年前兩個交易日，上證指數(shù)連續(xù)大漲。1月5日，上證指數(shù)重新站上4000點，并在1月6日繼續(xù)上漲60.25點至4083.67點。

保險股的上漲并非突然發(fā)力，而是延續(xù)了去年的漲勢。2025年，保險板塊指數(shù)累計上漲21.07%。

業(yè)內(nèi)人士認為，保險股大幅上漲，是多種因素共同作用的結(jié)果?！敖诒ｋU股大漲，是市場情緒、保險股估值修復(fù)，以及保險行業(yè)資產(chǎn)端和負債端雙雙改善等因素共同作用的結(jié)果?！毖嗍豳Y管創(chuàng)始人之一魯曉岳表示。

他進一步分析道，從市場情緒來看，2026年開年，上證指數(shù)連續(xù)大漲，市場風(fēng)險偏好提升，保險股作為大金融板塊的重要組成部分，受益于市場整體回暖，估值修復(fù)動能顯著增強。從估值來看，當(dāng)前保險股估值仍處于歷史低位，例如，根據(jù)最新收盤日股價計算，中國平安的PB（市凈率）僅為1.39，PE（TTM）（動態(tài)市盈率）為9.59；中國人壽的PB僅為2.27，PE（TTM）為8.25，均表現(xiàn)出較高的安全邊際。

從保險公司的投資收益來看，2025年權(quán)益市場表現(xiàn)較好，保險公司權(quán)益類投資規(guī)模大幅增長，投資收益率普遍提升。此外，隨著長端利率企穩(wěn)，固收類投資收益率壓力緩解。

北京排排網(wǎng)保險代理有限公司總經(jīng)理楊帆分析道，此輪保險股的強勢表現(xiàn)是“市場情緒共振”與“基本面修復(fù)”共同作用的結(jié)果。今年開年以來，資本市場的顯著回暖與大盤的強勢上攻，為保險板塊提供了強勁的外部驅(qū)動力。在資產(chǎn)端，保險公司作為市場重要的機構(gòu)投資者，其龐大的權(quán)益資產(chǎn)組合直接受益于股市上漲，疊加新會計準(zhǔn)則下投資收益彈性的釋放，顯著改善了市場對險企盈利能力的預(yù)期；同時在負債端，低利率環(huán)境下儲蓄需求依舊旺盛，代理人改革也初見成效。因此，在去年保險板塊股價漲幅較大的基礎(chǔ)上，今年初上市險企股價繼續(xù)強勢上攻。

中泰證券非銀金融首席分析師葛玉翔表示，當(dāng)前保險板塊順周期邏輯明顯，一是市場對今年一季度保費收入預(yù)期好轉(zhuǎn)，二是長端利率回升，三是大盤指數(shù)上攻強化利潤彈性，受益于估值修復(fù)及業(yè)績兌現(xiàn)，保險股持續(xù)上漲。

據(jù)葛玉翔介紹，今年初，上市險企實收保費數(shù)據(jù)普遍略好于預(yù)期，顯示出持續(xù)低利率環(huán)境下分紅險“保底+浮動”作為長期儲蓄替代的優(yōu)勢，預(yù)計今年一季度上市險企平均新單增速將達30%左右。

他進一步分析道，長期來看，受益于居民資產(chǎn)再配置，保險行業(yè)負債端增速有望延續(xù)，同時，權(quán)益市場慢牛行情也有望強化分紅險的銷售邏輯。因此，持續(xù)看好保險股未來走勢。

對2026年保險行業(yè)整體發(fā)展趨勢，魯曉岳認為，在利率持續(xù)下降的背景下，保險產(chǎn)品因其貼合儲蓄資金風(fēng)險偏好的特征，具有長期競爭優(yōu)勢。因此，預(yù)計負債端保費將進一步增長。同時，預(yù)計保險行業(yè)利潤將進一步改善。2025年前三季度，A股五大上市險企合計歸母凈利潤同比增長33.5%。隨著保險公司產(chǎn)品端轉(zhuǎn)型的深入推進，低成本保費逐漸累積，同時投資收益率持續(xù)提升，預(yù)計今年行業(yè)利潤增長勢頭將進一步增強。

楊帆表示，對2026年保險行業(yè)整體發(fā)展持樂觀態(tài)度，隨著宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇及資本市場活躍度的延續(xù)，疊加“報行合一”等政策引導(dǎo)行業(yè)回歸高質(zhì)量發(fā)展本源，上市險企經(jīng)營基本面將進一步夯實，預(yù)計在大盤慢牛行情延續(xù)以及行業(yè)基本面持續(xù)改善等因素的驅(qū)動下，上市險企股價將繼續(xù)震蕩上行，充分反映其長期成長預(yù)期與內(nèi)在投資價值。

（來源：證券日報網(wǎng) 冷翠華）