12月30日，A股延續(xù)溫和震蕩，交易量能維持在2.1萬億元上方，兩融余額增至2.55萬億元。資金分歧加大，板塊快速輪動，石油石化繼續(xù)護盤，汽車、機械設備表現(xiàn)亮眼，深市整體跑贏滬市。

受訪人士表示，當前行情折射出年末博弈加劇、風格偏向防御、資金切換提速的鮮明信號。盡管短線避險情緒占上風，但政策主線仍是布局核心。量能持續(xù)高位表明跨年資金并未撤離，而是在等待新主線明朗。今年最后一個交易日，A股大概率微幅收高或平盤收官，深市延續(xù)相對強勢。

深市跑贏滬市

12月30日，指數(shù)走勢依舊溫和，滬指平盤，收獲十連陽；創(chuàng)業(yè)板指微漲0.63%報3242.9點，深證成指微漲0.49%。科創(chuàng)50漲逾1%，滬深300、上證50微紅，北證50微跌。

資金交投依舊活躍，成交額較上一個交易日微增39億元，達到2.16萬億元；杠桿資金持續(xù)加碼，截至12月29日，滬深京兩融余額升至2.55萬億元。

盤面上，石油天然氣繼續(xù)走強，基本金屬反彈，通用設備、機器人、電機、減速器、華為汽車、汽車熱管理領漲。但零售、海南自貿(mào)、航空機場、免稅概念、HIT電池走弱。

板塊跌多漲少，輪動分化。31個申萬一級行業(yè)中，14個收紅。石油石化板塊繼續(xù)領漲，恒逸石化、統(tǒng)一股份、康普頓漲停。汽車、有色金屬、機械設備等熱門板塊也表現(xiàn)不錯。

汽車股表現(xiàn)不錯，28只相關個股漲幅超過5%，其中8只汽車股漲停，山子高科、萬向錢潮、晉拓股份、天普股份均漲停。

13只機械設備個股漲停，步科股份、海昌新材“20cm”漲停，大業(yè)股份、新時達、南興股份、天奇股份、鋒龍股份漲停。

資金分歧較大，商貿(mào)零售、房地產(chǎn)、公用事業(yè)、社會服務、建筑裝飾、交通運輸板塊跌幅均超過1%。

指數(shù)收紅居多，但是個股跌多。3481只個股收跌，跌停股19只；1840只個股收漲，漲停股66只。11只個股日成交額不低于100億元，航天發(fā)展回調(diào)逾3%，中國衛(wèi)星也有所回落。中際旭創(chuàng)收漲2.27%報632元/股，三花智控漲停收報52.5元/股。寒武紀-U收漲4.22%報1415.8元/股，中國衛(wèi)通漲逾8%。

資金博弈加劇

A股昨日溫和震蕩、板塊輪動的根源，是年末機構集中兌現(xiàn)收益并調(diào)倉。

排排網(wǎng)財富公募產(chǎn)品經(jīng)理朱潤康表示，資金大幅流向石油石化等防御板塊“護盤”，中小盤個股因拋壓加重而普遍走低；同時，避險情緒升溫，“棄高就低”特征顯著，深市部分低位成長標的已獲資金提前埋伏，整體釋放出年末博弈加劇、風格轉(zhuǎn)向防御、資金在板塊間快速切換的信號。

格上基金研究員畢夢姌表示，A股市場昨日上演典型的結(jié)構性行情，主要體現(xiàn)在資金避險需求主導情緒，而權重股護盤托底指數(shù)。國際油價微跌，但俄烏局勢緊張帶來的供應中斷擔憂持續(xù)提供支撐，成為石油石化板塊領漲的重要催化劑。臨近年末，資金兌現(xiàn)收益與調(diào)倉換股行為交織，推動板塊輪動分化加劇。盡管短期避險情緒占優(yōu)，但政策支持方向仍是資金布局的核心線索。

明澤投資基金經(jīng)理高安婧表示，年末部分資金為規(guī)避潛在波動選擇獲利了結(jié)，疊加隔夜國際商品市場巨震與機器人產(chǎn)業(yè)傳聞擾動，內(nèi)外因素共振塑造出昨日盤面，凸顯年底資金博弈加劇、市場分歧放大。

尚藝基金總經(jīng)理王崢分析，A股昨日溫和震蕩，釋放多個較為清晰的信號：一是年末市場防御情緒拉滿，資金重安全邊際、輕題材炒作，“棄高就低”成為短期共識；二是機構調(diào)倉接近尾聲，權重護盤動作明顯，但個股分化凸顯持倉分歧，資金正從短期炒作向長期確定性標的集中；三是量能持續(xù)在線說明跨年資金并未離場，只是等待主線明朗。昨日深強滬弱的格局折射出成長賽道仍有結(jié)構性機會，并非整體走弱；四是板塊快速輪動反映市場對跨年行情偏謹慎，無明確主線支撐下難現(xiàn)普漲，更多是結(jié)構性博弈。

暢力資產(chǎn)董事長寶曉輝指出，近期A股多日連漲，每日漲幅雖不算大，卻釋放出非常積極的慢牛信號。與2024年“9·24”瘋牛疾漲急跌、少數(shù)收割多數(shù)不同，當下的慢牛行情更健康、更具可持續(xù)性：盈利可穩(wěn)步積累，場外資金有充裕時間逢低布局，輪動消化浮籌也減少踩踏風險，讓更多人安心分享行情紅利。

建議持股跨年

2025年最后一個交易日已至，A股將如何收官？

朱潤康認為，A股大概率以微漲或平盤收官，深市相對占優(yōu)。權重繼續(xù)維穩(wěn)，輪動不改，量能或略縮，無系統(tǒng)性下跌風險。

王崢預計，A股市場將以窄幅震蕩平穩(wěn)收官。權重護盤力度大概率延續(xù)，指數(shù)難有大起大落，量能或維持萬億上方，深市大概率延續(xù)相對強勢，個股分化依舊?？缒觌A段，機構持倉需緊扣當下市場邏輯，秉持防御優(yōu)先、兼顧前瞻布局的核心思路。操作上需靈活應對板塊快速輪動，忌盲目追漲短期熱門板塊，以動態(tài)調(diào)倉平衡收益與風險。

寶曉輝判斷，歲尾年初A股仍將延續(xù)“慢?！钡咨耗昴┳詈髢扇照鹗帪橹?，部分公司或借市值管理短拉股價，制造波動卻難改趨勢；進入年初，機構“開門紅”沖動升溫，市場大概率更積極。

富榮基金認為，交投活躍度提升，市場對“春季躁動”行情的預期持續(xù)強化。在宏觀信息平淡及上市公司業(yè)績空窗期的當下，結(jié)構行情的演繹更依賴產(chǎn)業(yè)政策或事件驅(qū)動。當下建議投資者以中期視角關注2026年具備高成長性的方向。行業(yè)配置重點聚焦兩大主線：一是成長賽道，包括AI算力及應用、半導體、醫(yī)藥等產(chǎn)業(yè)空間明確、景氣度向上的板塊；二是受益于“反內(nèi)卷”政策驅(qū)動的領域，如電新、鋼鐵、有色等，政策環(huán)境改善有望推動板塊估值修復。

高安婧認為，宏觀與微觀暫缺重大催化或風險，大漲大跌概率均低，2025年大概率平穩(wěn)收官，建議持股過節(jié)。市場中長期向上的邏輯依然穩(wěn)固，科技股仍是核心主線，建議采用“左手高質(zhì)量股票，右手大空間賽道”的均衡布局思路。一方面注重基本盤，在市場震蕩中擇優(yōu)配置那些調(diào)整充分、業(yè)績確定性高、具備長期成長邏輯的優(yōu)質(zhì)科技公司；另一方面，應積極關注產(chǎn)業(yè)趨勢明確、處于爆發(fā)前夜的高彈性賽道。

畢夢姌指出，歷年A股歲末多平穩(wěn)收官，當前指數(shù)估值合理、權重股優(yōu)勢突出，今日大概率維持震蕩整理，個股延續(xù)分化，資金繼續(xù)錨定高確定性方向。低風險偏好者可將銀行、石油石化作為防御底倉：銀行估值處歷史低位且獲持續(xù)凈流入，安全邊際高；石油石化板塊同時受益于地緣政治溢價與國家能源安全戰(zhàn)略，具備抗周期屬性。

（來源：國際金融報 作者：朱燈花）