2025年末，人形機(jī)器人再迎來一則重大消息。

12月24日，“人形機(jī)器人第一股”優(yōu)必選發(fā)布公告，以“協(xié)議轉(zhuǎn)讓+要約收購”的組合方式共收購深交所上市公司鋒龍股份93957518股（占鋒龍股份公司股份總數(shù)43%）。

根據(jù)公告，本次控制權(quán)變更方案中的股份轉(zhuǎn)讓價格、要約收購價格均為17.72元/股（相比12月17日鋒龍股份停牌前19.68元/股折讓10%），以此計算，合計總對價達(dá)16.65億元。

交易完成后，優(yōu)必選將成為鋒龍股份的控股股東，其董事會主席、執(zhí)行董事兼CEO周劍將成為鋒龍股份的實際控制人。周劍目前也是優(yōu)必選單一第一大股東，直接持股比例達(dá)20.61%。

優(yōu)必選表示，收購事項在戰(zhàn)略上符合雙方的長期目標(biāo)，并能創(chuàng)造協(xié)同效應(yīng)，加速公司人形機(jī)器人的開發(fā)與商業(yè)化。

在優(yōu)必選收購鋒龍股份之前，今年的機(jī)器人與人工智能賽道，已出現(xiàn)數(shù)例并購案例。今年7月，智元機(jī)器人入主上緯新材；12月，分別傳來中昊芯英拿下天普股份、七騰機(jī)器人控股勝通能源、東杰智能尋求收購遨博智能等消息。

或?qū)⒅胤礎(chǔ)股

啟動“H+A”雙平臺上市？

根據(jù)鋒龍股份披露的公告，優(yōu)必選擬以“協(xié)議轉(zhuǎn)讓+要約收購”的組合方式，收購公司合計約9398萬股股份，占公司股份比例約為43%。

優(yōu)必選入主鋒龍股份將分為“協(xié)議轉(zhuǎn)讓+要約收購”兩步。第一步是鋒龍股份的控股股東浙江誠鋒投資有限公司及其一致行動人董劍剛、寧波鋒馳投資有限公司（實控人為董劍剛）、厲彩霞（董劍剛配偶）與優(yōu)必選簽署協(xié)議，約定誠鋒投資向優(yōu)必選協(xié)議轉(zhuǎn)讓上市公司合計6552.99萬股無限售條件流通股股份（占鋒龍股份總股本的29.99%），每股價格為17.72元，總價11.61億元。

第二步是等上述股份轉(zhuǎn)讓過戶登記完成后，優(yōu)必選再向鋒龍股份除受讓方以外的全體股東發(fā)出部分要約收購，要約收購股份數(shù)量為2845萬股（占上市公司總股本的13.02%），每股價格為17.72元，總價5.04億元。

業(yè)內(nèi)人士表示，此次收購A股上市主體，或許意味著優(yōu)必選將借此次收購重返A(chǔ)股，實現(xiàn)“H+A”雙平臺上市。2023年12月底，優(yōu)必選在港交所掛牌，曾向A股發(fā)起過沖擊，并在上市后公開表示“會積極關(guān)注并考慮包括在A股上市的各類可能性”。

但需要強(qiáng)調(diào)的是，鋒龍股份在公告中明確表示，未來12個月內(nèi)，優(yōu)必選暫無調(diào)整鋒龍股份主營業(yè)務(wù)、進(jìn)行重大資產(chǎn)重組的計劃；未來36個月內(nèi)，優(yōu)必選不存在通過上市公司重組上市的計劃或安排。

根據(jù)優(yōu)必選此前發(fā)布的半年報，優(yōu)必選2025年上半年實現(xiàn)營收6.21億元，同比增長27.5%；虧損4.39億元，同比收窄17.2%；毛利2.17億元，同比增長17.3%；整體毛利率為35%。

機(jī)器人交付方面，優(yōu)必選透露，2025年11月，優(yōu)必選工業(yè)人形機(jī)器人WalkerS2開啟量產(chǎn)交付，首批數(shù)百臺WalkerS2投入汽車制造、智能制造、智慧物流、具身智能數(shù)據(jù)中心等產(chǎn)業(yè)一線應(yīng)用。

打通融資出口

人形機(jī)器人為何密集“買殼”？

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，優(yōu)必選此次收購鋒龍股份，意義或是在于打通A股融資通道。目前，優(yōu)必選的港股最新股價109.5港元/股，市值約為551.2億港元，但港股流動性相對匱乏，估值較低。上市兩年，優(yōu)必選已累計完成6次股票配售。近期，優(yōu)必選剛剛完成一筆規(guī)模達(dá)31.09億港元的配售融資，公司當(dāng)時稱，其中約23億港元將專項用于產(chǎn)業(yè)鏈并購整合。

放眼整個行業(yè)，優(yōu)必選并非個案。今年以來，具身智能與人形機(jī)器人企業(yè)正密集走向資本市場的不同入口，上市路徑呈現(xiàn)出明顯的多元化趨勢——并購A股、直接IPO、港股上市、輔導(dǎo)備案同步推進(jìn)，資本市場對這一賽道的承接方式，正在快速演化。

其中，今年7月，智元機(jī)器人宣布收購上緯新材，目前，智元機(jī)器人已完成對上緯新材的要約收購，智元機(jī)器人董事長兼CEO鄧泰華成為上緯新材實際控制人。宇樹科技近期也已完成A股上市輔導(dǎo)；另一“杭州六小龍”云深處科技也于近期啟動了A股IPO輔導(dǎo)。此外，深圳的優(yōu)艾智合也向港交所遞交了招股書，樂聚機(jī)器人也完成了上市輔導(dǎo)備案。

（來源：深圳商報 作者：袁靜嫻）