12月23日，2025年第三屆中國不動產(chǎn)基金投資管理年會在上海舉行。本次年會以“商業(yè)不動產(chǎn)REITs開啟新范式”為主題，吸引了來自國內(nèi)外知名不動產(chǎn)基金、房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)、REITs基金、金融機構(gòu)及法律界人士，共同探討行業(yè)轉(zhuǎn)型期的新機遇、新路徑與新挑戰(zhàn)。

2025年，中國房地產(chǎn)行業(yè)步入周期筑底與結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵節(jié)點。隨著“十五五”規(guī)劃建議明確將房地產(chǎn)納入民生保障與共同富裕框架、公募REITs試點擴容至商業(yè)不動產(chǎn)領(lǐng)域，萬億級存量資產(chǎn)盤活需求與新質(zhì)生產(chǎn)力驅(qū)動的產(chǎn)業(yè)升級形成共振，為不動產(chǎn)投資管理行業(yè)注入全新活力。

上海市國際股權(quán)投資基金協(xié)會理事長呂厚軍表示，房地產(chǎn)行業(yè)正處轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期，不動產(chǎn)基金作用凸顯。他提出，協(xié)會將持續(xù)發(fā)揮橋梁紐帶作用，積極傳遞政策導(dǎo)向、分享行業(yè)經(jīng)驗、協(xié)調(diào)資源對接，助力各方更有效地把握行業(yè)機遇、應(yīng)對發(fā)展挑戰(zhàn)，助力行業(yè)實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，共同探尋行業(yè)發(fā)展新路徑。

協(xié)會常務(wù)理事、不動產(chǎn)分會會長、上海地鐵資產(chǎn)投資管理有限公司董事長莊巍提出，商業(yè)不動產(chǎn) REITs從基礎(chǔ)設(shè)施向購物中心、寫字樓等領(lǐng)域擴容，成為改寫行業(yè)格局的關(guān)鍵變量，不僅重塑不動產(chǎn)金融生態(tài)，更打通存量資產(chǎn)“募投管退”閉環(huán)，為城市更新、行業(yè)轉(zhuǎn)型注入新活力。

國泰海通證券REITs業(yè)務(wù)部負責(zé)人兼結(jié)構(gòu)金融部聯(lián)席負責(zé)人吳迪珂指出，我國公募REITs歷經(jīng)五年發(fā)展，產(chǎn)品數(shù)量躍居亞太第一，截至2025年12月，總市值超2100億元。隨著公募REITs高質(zhì)量發(fā)展?jié)u入佳境，酒店、辦公、綜合體等資產(chǎn)也被納入了業(yè)務(wù)范圍。

在吳迪珂看來，盡管當(dāng)前商業(yè)不動產(chǎn)供需承壓，但公募REITs估值定價優(yōu)勢明顯，輕重聯(lián)動的戰(zhàn)略價值突出，疊加國內(nèi)數(shù)十萬億存量資產(chǎn)盤活需求，短期聚焦核心城市核心資產(chǎn)，長期有望激活行業(yè)新增長，為不動產(chǎn)投融資市場注入強勁動力。

凱德投資（中國）首席投資官王欣說，隨著資產(chǎn)拓維與政策支持，商業(yè)不動產(chǎn)REITs未來將持續(xù)擴容，行業(yè)需聚焦運營管理、價值挖掘與可持續(xù)回報，推動市場高質(zhì)量發(fā)展。

針對四星級及以上酒店、超大特大城市超甲級/甲級商務(wù)樓宇、城市更新設(shè)施等商業(yè)不動產(chǎn)納入REITs試點范圍，建緯律師事務(wù)所副主任、協(xié)會聯(lián)席理事、不動產(chǎn)分會副會長宋仲春建議通過篩選合規(guī)項目、引入專業(yè)機構(gòu)、完善制度應(yīng)對風(fēng)險，此舉將盤活存量資產(chǎn)，推動不動產(chǎn)基金市場高質(zhì)量發(fā)展。

在圓桌環(huán)節(jié)，與會嘉賓還圍繞REITs標的選擇、發(fā)行成本與周期、擴募潛力、資產(chǎn)估值、法律合規(guī)及運營管理等核心問題深入交流，探討了購物中心、寫字樓等資產(chǎn)達標路徑，國企參與模式及行業(yè)轉(zhuǎn)型方向，為商業(yè)地產(chǎn)存量盤活與REITs生態(tài)發(fā)展建言獻策。

（稿件來源：證券時報網(wǎng)）