終止八年“奔A”征程后，順德農(nóng)商行通過(guò)一系列“村改支”舉動(dòng)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)半徑向下沉市場(chǎng)的擴(kuò)張。12月17日獲悉，近期該行4家“村改支”支行同步揭牌開(kāi)業(yè)，創(chuàng)下廣東省內(nèi)4家“村改支”金融機(jī)構(gòu)同期開(kāi)業(yè)的先例。2025年，這家老牌農(nóng)商銀行揮別了籌謀八年的A股上市路，面對(duì)營(yíng)收與凈利潤(rùn)的負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，通過(guò)下沉市場(chǎng)打開(kāi)業(yè)務(wù)新空間或成為發(fā)力的新方向。

6家“村改支”完成揭牌開(kāi)業(yè)

年內(nèi)正式宣告終止IPO征途的順德農(nóng)商行正在打開(kāi)另一條業(yè)務(wù)賽道。12月17日獲悉，近期，順德農(nóng)商行番禺支行、東莞常平支行、南海高新支行、新會(huì)支行4家“村改支”支行同步揭牌開(kāi)業(yè)。據(jù)悉，這是廣東省內(nèi)首次出現(xiàn)4家“村改支”金融機(jī)構(gòu)同時(shí)開(kāi)業(yè)。

在開(kāi)業(yè)儀式上，順德農(nóng)商行黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)李宜心表示，此次吸收合并大灣區(qū)村鎮(zhèn)銀行并改建為分支機(jī)構(gòu)，是該行積極融入大灣區(qū)發(fā)展的具體實(shí)踐。未來(lái)該行將聚焦區(qū)鎮(zhèn)國(guó)資與重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)、小微企業(yè)與民營(yíng)經(jīng)濟(jì)、科技金融與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新、跨境金融與便利化服務(wù)等重點(diǎn)領(lǐng)域，以最優(yōu)的服務(wù)、最實(shí)的作風(fēng)，成為服務(wù)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)、造福社會(huì)民生的金融生力軍。

事實(shí)上，此次4家支行開(kāi)業(yè)并非順德農(nóng)商行“村改支”的首次探索。早在今年3月，該行首家“村改支”機(jī)構(gòu)——高明支行便正式開(kāi)業(yè)。9月，該行“村改支”進(jìn)程再進(jìn)一步，完成對(duì)三水珠江村鎮(zhèn)銀行的吸收合并，并改制為三水支行揭牌運(yùn)營(yíng)，這也是廣東省內(nèi)首例跨發(fā)起行吸收合并村鎮(zhèn)銀行并改制的案例。如今，番禺支行、東莞常平支行、南海高新支行、新會(huì)支行的同步開(kāi)業(yè)，進(jìn)一步織密了順德農(nóng)商行的金融服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。

對(duì)于“村改支”的密集落地，順德農(nóng)商行表示，這是該行響應(yīng)《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)普惠金融高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)》中“穩(wěn)步推動(dòng)村鎮(zhèn)銀行結(jié)構(gòu)性重組”戰(zhàn)略部署的重要舉措，旨在通過(guò)吸收合并原有村鎮(zhèn)銀行并將其改制為功能更全、服務(wù)覆蓋范圍更廣的支行，從而實(shí)現(xiàn)金融資源的優(yōu)化整合。

金樂(lè)函數(shù)分析師廖鶴凱認(rèn)為，順德農(nóng)商行終止IPO后選擇深耕本土推進(jìn)“村改支”戰(zhàn)略，是其戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要體現(xiàn)。這一舉措通過(guò)將村鎮(zhèn)銀行改制為支行，深度融入縣域經(jīng)濟(jì)生態(tài)，實(shí)現(xiàn)金融服務(wù)的精準(zhǔn)下沉，既響應(yīng)了國(guó)家普惠金融高質(zhì)量發(fā)展的號(hào)召，又為該行開(kāi)辟了不同于傳統(tǒng)上市路徑的發(fā)展新思路，標(biāo)志著其從追求資本市場(chǎng)的“速度”轉(zhuǎn)向服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“深度”。

八年“奔A趕考路”終放棄

“村改支”版圖的持續(xù)擴(kuò)張，或許正是順德農(nóng)商行放棄“奔A趕考”后的戰(zhàn)略重構(gòu)信號(hào)。這家已走過(guò)七十三載風(fēng)雨的老牌金融機(jī)構(gòu)，始建于1952年，前身為順德農(nóng)村信用合作社，2009年底完成農(nóng)商行改制，躋身廣東省首批3家成功改制的農(nóng)商行之列。

在2017年，順德農(nóng)商行籌謀上市，一場(chǎng)長(zhǎng)達(dá)八年的“奔A”征程就此啟幕。聯(lián)合資信2017年對(duì)該行的評(píng)級(jí)報(bào)告顯示，彼時(shí)順德農(nóng)商行已穩(wěn)步推進(jìn)A股IPO籌備，完成股份確權(quán)等基礎(chǔ)工作，進(jìn)入外部審批流程。根據(jù)其上市規(guī)劃，擬發(fā)行股份規(guī)模不超過(guò)發(fā)行后總股本的25%(含)。同年7月，該行完成輔導(dǎo)備案登記。2019年，該行IPO招股書(shū)報(bào)送并獲證監(jiān)會(huì)受理，全面注冊(cè)制落地后，其上市申請(qǐng)順利平移至深交所審核。

然而，這條“奔A路”并未一帆風(fēng)順。因招股書(shū)財(cái)務(wù)資料多次過(guò)期，該行上市審核狀態(tài)陷入“中止—已受理”的反復(fù)切換，進(jìn)程始終未能取得實(shí)質(zhì)性突破。2025年7月4日，深交所一紙公告為這場(chǎng)八年征程畫(huà)上句號(hào)，因順德農(nóng)商行及保薦人主動(dòng)撤回發(fā)行上市申請(qǐng)，深交所決定終止其上市審核。對(duì)此，順德農(nóng)商行曾對(duì)媒體回應(yīng)稱，基于戰(zhàn)略規(guī)劃優(yōu)化需要，經(jīng)審慎評(píng)估后決定暫緩上市進(jìn)程，未來(lái)將結(jié)合市場(chǎng)環(huán)境擇機(jī)重啟。

中國(guó)(香港)金融衍生品投資研究院院長(zhǎng)王紅英表示，盡管順德農(nóng)商行資本市場(chǎng)股權(quán)融資戰(zhàn)略受挫，但其自身牌照資質(zhì)、資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模對(duì)社會(huì)資本仍具備較強(qiáng)吸引力，加之身處大灣區(qū)這一經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)區(qū)域，仍有多重路徑可充實(shí)資本。在他看來(lái)，順德農(nóng)商行一是，可以向原有股東推進(jìn)增資擴(kuò)股；二是，引入社會(huì)資本、國(guó)有企業(yè)及政府資本，擴(kuò)大內(nèi)源資本規(guī)模；三是，借助資本市場(chǎng)工具，通過(guò)發(fā)行二級(jí)資本債、優(yōu)先股、永續(xù)債等品種夯實(shí)資本實(shí)力，從而達(dá)標(biāo)監(jiān)管要求，強(qiáng)化對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的金融資源支撐。

轉(zhuǎn)型背后盈利壓力凸顯

IPO折戟的當(dāng)下，順德農(nóng)商行正遭遇營(yíng)收增長(zhǎng)乏力、利潤(rùn)下滑、資產(chǎn)質(zhì)量承壓的多重考驗(yàn)，盈利能力亟待突破。

梳理過(guò)去三年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，該行營(yíng)收雖呈現(xiàn)小幅止跌跡象，但利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)仍持續(xù)。具體來(lái)看，2022年至2024年，該行營(yíng)業(yè)收入分別為89.65億元、82.61億元、83.77億元；凈利潤(rùn)則從2022年的34.45億元一路下滑，2024年已收窄至31.77億元。

最新披露的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)亦未現(xiàn)回暖跡象。據(jù)2025年三季度信息披露報(bào)告，該行前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入52.41億元，同比下降5.74億元，降幅9.87%；凈利潤(rùn)16.95億元，同比下降5.12億元，降幅23.2%，盈利改善仍面臨挑戰(zhàn)。

資產(chǎn)質(zhì)量的持續(xù)惡化，更讓這場(chǎng)轉(zhuǎn)型之路“雪上加霜”。截至2024年末，該行不良貸款率攀升至1.61%，較上年末上升0.13個(gè)百分點(diǎn)?；厮輥?lái)看，2020年該行不良貸款率僅為0.93%，此后一路上行，累計(jì)上升幅度達(dá)0.68個(gè)百分點(diǎn)。與之形成呼應(yīng)的是，該行撥備覆蓋率從2021年342.11%的高位連續(xù)下滑，2024年末已降至174.78%，逼近監(jiān)管警戒線，風(fēng)險(xiǎn)抵御能力持續(xù)承壓。

通過(guò)“村改支”打開(kāi)業(yè)務(wù)空間和金融服務(wù)半徑近年來(lái)也成為部分農(nóng)商行的發(fā)展路徑之一。就在12月18日，順德農(nóng)商行還將召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)，審議吸收合并深圳龍華新華村鎮(zhèn)銀行股份有限公司的議案。這也預(yù)示著該行的“村改支”步伐或?qū)⒗^續(xù)推進(jìn)。

對(duì)于順德農(nóng)商行轉(zhuǎn)型與盈利的平衡，廖鶴凱表示，雖然短期內(nèi)該行可能因網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)、人員配置等增加成本而對(duì)盈利形成一定壓力，但長(zhǎng)期來(lái)看，通過(guò)深耕縣域經(jīng)濟(jì)、對(duì)接特色產(chǎn)業(yè)、支持中小微企業(yè)，能夠有效拓展業(yè)務(wù)來(lái)源，增強(qiáng)客戶黏性，為銀行構(gòu)建可持續(xù)的盈利模式奠定基礎(chǔ)。這種轉(zhuǎn)型不僅有助于擺脫當(dāng)前盈利困境，更符合國(guó)家推動(dòng)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的政策導(dǎo)向，有望成為該行實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵路徑。

王紅英對(duì)此也表示認(rèn)同，他認(rèn)為，此前村鎮(zhèn)銀行普遍存在治理結(jié)構(gòu)不完善、信貸風(fēng)險(xiǎn)管理能力缺失等問(wèn)題，在“村改支”完成后，這些歷史遺留問(wèn)題勢(shì)必會(huì)給順德農(nóng)商行帶來(lái)短期經(jīng)營(yíng)壓力，但從中長(zhǎng)期來(lái)看，“村改支”帶來(lái)的營(yíng)業(yè)規(guī)模擴(kuò)容，疊加自身經(jīng)營(yíng)能力的提升，將助力該行聚焦區(qū)域?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，提供更精準(zhǔn)的高質(zhì)量金融服務(wù)，最終推動(dòng)整體業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)規(guī)?；鲩L(zhǎng)。

從戰(zhàn)略層面來(lái)看，王紅英進(jìn)一步指出，依托大灣區(qū)優(yōu)越的經(jīng)濟(jì)區(qū)位優(yōu)勢(shì)，順德農(nóng)商行的資產(chǎn)質(zhì)地優(yōu)于欠發(fā)達(dá)省份的同類農(nóng)商行。在此基礎(chǔ)上，若能聚焦區(qū)域金融服務(wù)，通過(guò)提升金融科技水平、優(yōu)化信貸投放效率、強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控能力，有望實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略穩(wěn)定發(fā)展與短期收益提升的雙重目標(biāo)。同時(shí)，該行需立足農(nóng)商行的定位特色，踐行與大型銀行、股份制銀行的差異化經(jīng)營(yíng)策略，聚焦專精特新、綠色低碳等重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)強(qiáng)化綜合金融服務(wù)能力，加大高質(zhì)量信貸資源投放，方能進(jìn)一步擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模、提振經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，為轉(zhuǎn)型之路注入持久動(dòng)力。

來(lái)源：北京商報(bào) 孟凡霞 周義力