中金公司指出，美聯(lián)儲(chǔ)如預(yù)期在12月會(huì)議上降息25個(gè)基點(diǎn)，但反對(duì)降息的官員增至兩人，顯示進(jìn)一步降息的門(mén)檻正在抬高。與此同時(shí)，鮑威爾的表態(tài)并不強(qiáng)硬，加之美聯(lián)儲(chǔ)宣布將啟動(dòng)短期國(guó)庫(kù)券（T-bills）購(gòu)買(mǎi)操作，幫助緩和了市場(chǎng)的擔(dān)憂。此前被充分計(jì)入的“鷹派降息”預(yù)期出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，加劇了市場(chǎng)波動(dòng)。展望未來(lái)，鑒于經(jīng)濟(jì)與就業(yè)仍面臨下行壓力，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒃?026年繼續(xù)降息；但考慮到通脹黏性猶存，降息節(jié)奏趨于放緩。1月可能按兵不動(dòng)，下一次降息或在3月。

銀河證券認(rèn)為，9月以來(lái)，CPI持續(xù)回升主要依賴以下三個(gè)方面，一是菜價(jià)上升導(dǎo)致的食品項(xiàng)拖累減弱，二是擴(kuò)內(nèi)需政策下部分消費(fèi)品和服務(wù)價(jià)格的回升，三是國(guó)際金價(jià)帶動(dòng)的金飾價(jià)格上行。展望后市，CPI回升需關(guān)注以下兩個(gè)方面：一是隨著南方本地菜逐步上市、北方設(shè)施蔬菜供應(yīng)增加，市場(chǎng)供需緊張局面有望局部緩解，因此后續(xù)的蔬菜價(jià)格漲幅可能不及11月，考慮到豬肉對(duì)CPI的拖累仍在延續(xù)，鮮果價(jià)格增長(zhǎng)較為平穩(wěn)，食品CPI的拖累可能略有放大。二是擴(kuò)內(nèi)需政策下部分消費(fèi)品需求前置導(dǎo)致價(jià)格呈現(xiàn)走弱的態(tài)勢(shì)，或需進(jìn)一步擴(kuò)大國(guó)補(bǔ)使用范圍，并強(qiáng)化服務(wù)消費(fèi)相關(guān)政策，才能更持續(xù)地帶動(dòng)消費(fèi)品和服務(wù)價(jià)格回升。考慮到“十五五”規(guī)劃建議將“擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)消費(fèi)品和服務(wù)供給”列為擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略的關(guān)鍵支撐，因此對(duì)后續(xù)CPI的回升持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的預(yù)期。

中原證券指出，周三A股市場(chǎng)先抑后揚(yáng)、小幅震蕩整理，早盤(pán)股指低開(kāi)后震蕩回落，盤(pán)中滬指在3876點(diǎn)附近獲得支撐，午后股指企穩(wěn)回升，盤(pán)中貴金屬、商業(yè)百貨、房地產(chǎn)以及教育等行業(yè)表現(xiàn)較好；電源設(shè)備、銀行、消費(fèi)電子以及光伏設(shè)備等行業(yè)表現(xiàn)較弱，滬指全天基本呈現(xiàn)小幅整理的運(yùn)行特征。當(dāng)前上證綜指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的平均市盈率分別為16.04倍、49.54倍，處于近三年中位數(shù)平均水平上方，適合中長(zhǎng)期布局。兩市周三成交金額17918億元，處于近三年日均成交量中位數(shù)區(qū)域上方。當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)宏觀面處于溫和修復(fù)但基礎(chǔ)仍需鞏固的狀態(tài)。中長(zhǎng)期支撐本輪A股上漲的基礎(chǔ)并未發(fā)生轉(zhuǎn)變。在政策暖風(fēng)、資金改善的合力下，市場(chǎng)再度向上運(yùn)行的可能性正在增加。美聯(lián)儲(chǔ)12月降息有助于全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)偏好回升和外資回流。預(yù)計(jì)上證指數(shù)圍繞4000點(diǎn)附近蓄勢(shì)整固的可能性較大，周期與科技有望輪番表現(xiàn)。建議投資者密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、海外流動(dòng)性變化以及政策動(dòng)向。短線建議關(guān)注商業(yè)百貨、貴金屬、航空機(jī)場(chǎng)以及汽車(chē)等行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。

（來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng) 作者：吳曉輝）