“十四五”時(shí)期，面對(duì)復(fù)雜嚴(yán)峻的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，期貨市場(chǎng)扛起服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的責(zé)任擔(dān)當(dāng)，精準(zhǔn)對(duì)接國(guó)家戰(zhàn)略，深度融入產(chǎn)業(yè)鏈，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健運(yùn)行保駕護(hù)航。從廣袤的田野到現(xiàn)代化工園區(qū)，從能源基地到高科技生產(chǎn)線，期現(xiàn)結(jié)合的實(shí)踐遍地開(kāi)花，結(jié)出豐碩成果，踐行了“護(hù)實(shí)體遠(yuǎn)行”的使命。

戰(zhàn)略引領(lǐng) 織就實(shí)體產(chǎn)業(yè)“安全網(wǎng)”

國(guó)家戰(zhàn)略所指，即是期貨市場(chǎng)所向。“十四五”時(shí)期，期貨交易所胸懷“國(guó)之大者”，主動(dòng)將自身發(fā)展融入國(guó)家發(fā)展大局，在服務(wù)鄉(xiāng)村振興、綠色發(fā)展等關(guān)鍵領(lǐng)域精準(zhǔn)發(fā)力，織密織牢實(shí)體經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)管理的“安全網(wǎng)”。

守護(hù)“大國(guó)糧倉(cāng)”與“鄉(xiāng)村沃土”。期貨行業(yè)持續(xù)優(yōu)化“保險(xiǎn)+期貨”這一跨界創(chuàng)新模式，從“保價(jià)格”到“保收入”，建立起連接田間地頭與期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移通道。多個(gè)“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目入選聯(lián)合國(guó)全球減貧最佳案例。

“十四五”期間，上期所積極開(kāi)展天然橡膠支農(nóng)專項(xiàng)工作（包括“保險(xiǎn)+期貨”和“穩(wěn)產(chǎn)行動(dòng)”項(xiàng)目）。鄭商所累計(jì)開(kāi)展“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目184個(gè)，涉及蘋(píng)果、白糖、花生、紅棗、棉花、油菜籽等6個(gè)品種，覆蓋133個(gè)縣，為373萬(wàn)噸現(xiàn)貨、58萬(wàn)戶次農(nóng)民穩(wěn)收增收?！皟r(jià)”護(hù)航。大商所以“保險(xiǎn)+期貨”模式為抓手持續(xù)開(kāi)展“農(nóng)民收入保障計(jì)劃”，累計(jì)投入資金超8億元，開(kāi)展項(xiàng)目千余個(gè)，保障玉米、大豆、生豬、飼料、雞蛋等主要農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨近千萬(wàn)噸，惠及農(nóng)戶70多萬(wàn)戶。特別是2023年創(chuàng)新推出的“銀期?！狈N收模式，串聯(lián)起農(nóng)業(yè)貸款、訂單收購(gòu)、收入保險(xiǎn)，為規(guī)?；N植主體提供從種植到銷(xiāo)售的全鏈條綜合風(fēng)險(xiǎn)管理方案，已覆蓋124萬(wàn)畝玉米、大豆，引入銀行貸款近億元。

在新湖期貨總經(jīng)理金玉衛(wèi)看來(lái)，“保險(xiǎn)+期貨”模式已成為金融機(jī)構(gòu)服務(wù)鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)的重要切入點(diǎn)，成為金融服務(wù)鄉(xiāng)村全面振興的有效途徑之一。

尿素被譽(yù)為“糧食的糧食”，我國(guó)高度重視尿素市場(chǎng)供應(yīng)及市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定。鄭商所錨定化肥“常年生產(chǎn)、季節(jié)使用”的行業(yè)痛點(diǎn)，于2021年創(chuàng)新推出“商儲(chǔ)無(wú)憂”項(xiàng)目，支持承儲(chǔ)企業(yè)利用尿素期貨管理儲(chǔ)備期間的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。5年來(lái)，該項(xiàng)目累計(jì)為99家次企業(yè)的495萬(wàn)噸尿素提供風(fēng)險(xiǎn)管理支持，有效保障了23個(gè)省份的春耕生產(chǎn)用肥需求。目前，已有近90%的尿素貿(mào)易龍頭企業(yè)參與“商儲(chǔ)無(wú)憂”項(xiàng)目。

“雙碳”目標(biāo)下，綠色轉(zhuǎn)型需要政策引導(dǎo)，更需要“市場(chǎng)之手”助力。國(guó)內(nèi)期貨交易所在陸續(xù)推出綠色期貨品種的同時(shí)，將服務(wù)延伸至綠色低碳領(lǐng)域。

“十四五”期間，上期所推出再生金屬衍生品——鑄造鋁合金期貨和期權(quán)，加快推進(jìn)液化天然氣（LNG）期貨和期權(quán)研發(fā)上市，遴選膠版印刷紙期貨交割認(rèn)證品牌時(shí)優(yōu)先考慮具有“綠色工廠”等資質(zhì)的生產(chǎn)企業(yè)，聯(lián)合上海環(huán)境能源交易所、上海長(zhǎng)三角氫能科技研究院發(fā)布了國(guó)內(nèi)首個(gè)反映主要產(chǎn)氫區(qū)域價(jià)格的“中國(guó)氫價(jià)指數(shù)體系”和“中國(guó)綠氫價(jià)格指數(shù)”。

鄭商所擴(kuò)大純堿期貨交割區(qū)域，期貨交割服務(wù)覆蓋全國(guó)光伏玻璃產(chǎn)能占比提升至74%，并攜手行業(yè)協(xié)會(huì)制定光伏玻璃團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)；推廣鐵合金綠色產(chǎn)品認(rèn)證，聯(lián)合中國(guó)鐵合金工業(yè)協(xié)會(huì)推出“綠色助企”專項(xiàng)項(xiàng)目，對(duì)綠色產(chǎn)品企業(yè)在交易、交割上給予費(fèi)用支持，激勵(lì)產(chǎn)業(yè)綠色升級(jí)，后續(xù)若全面推廣預(yù)計(jì)年均可節(jié)電約250億度；積極參與綠色甲醇、合成氨等團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)制定，聯(lián)合發(fā)布權(quán)威氣溫指數(shù)，為能源電力行業(yè)精準(zhǔn)研判天氣風(fēng)險(xiǎn)提供新工具。

大商所在上市LPG期貨后，結(jié)合產(chǎn)業(yè)綠色發(fā)展的形勢(shì)和訴求，支持采用PDH工藝的企業(yè)成為L(zhǎng)PG期貨交割庫(kù)，引導(dǎo)上下游參與期貨市場(chǎng)套期保值，助力企業(yè)穩(wěn)定利潤(rùn)，減少投產(chǎn)綠色環(huán)保工藝的顧慮。大商所還適時(shí)調(diào)整焦炭期貨合約規(guī)則，提升干熄焦參與交割的經(jīng)濟(jì)性，助力焦化企業(yè)在綠色轉(zhuǎn)型升級(jí)過(guò)程中做好風(fēng)險(xiǎn)管理。同時(shí)，大商所聯(lián)合中央氣象臺(tái)發(fā)布溫度指數(shù)，并積極推動(dòng)其在農(nóng)作物種植、水產(chǎn)養(yǎng)殖及電力能源等領(lǐng)域落地應(yīng)用，為天氣敏感型行業(yè)應(yīng)對(duì)氣候變化風(fēng)險(xiǎn)提供“期貨方案”。

廣期所立足服務(wù)綠色發(fā)展戰(zhàn)略，上市工業(yè)硅、碳酸鋰、多晶硅等新能源金屬品種，為相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供管理風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)的利器。

期現(xiàn)聯(lián)動(dòng) 打出風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)“組合拳”

5年來(lái)，期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的模式不再局限于傳統(tǒng)的套期保值，而是依托各類平臺(tái)和載體呈現(xiàn)出多元化、精細(xì)化、深層次的特點(diǎn)，打出滿足各類主體需求的風(fēng)險(xiǎn)管理“組合拳”。

綜合業(yè)務(wù)平臺(tái)是國(guó)內(nèi)期貨交易所近年來(lái)拓展服務(wù)外延、深化期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)的重要抓手。

目前，上期綜合業(yè)務(wù)平臺(tái)已上線20個(gè)品種的標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單交易、保稅標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單交易，以及天然橡膠延伸倉(cāng)單交易業(yè)務(wù)，推出歐冶云商、浙江大宗、廣西鋁交易中心、金川、期轉(zhuǎn)現(xiàn)等報(bào)價(jià)專區(qū)，打通了期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體企業(yè)的“最后一公里”。

依托基差貿(mào)易，鄭商所聯(lián)合行業(yè)具有較強(qiáng)影響力的現(xiàn)貨交易平臺(tái)和行業(yè)龍頭企業(yè)，創(chuàng)新推出“平臺(tái)+”期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)模式，推動(dòng)市場(chǎng)設(shè)施高標(biāo)準(zhǔn)聯(lián)通。“十四五”期間，鄭商所綜合業(yè)務(wù)平臺(tái)累計(jì)為137家企業(yè)提供融資超過(guò)333.93億元；與廣西泛糖科技有限公司合作設(shè)立的泛糖專區(qū)，通過(guò)“期貨市場(chǎng)定價(jià)、現(xiàn)貨市場(chǎng)交收”，實(shí)現(xiàn)了現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，累計(jì)成交49.54萬(wàn)噸、成交金額31.4億元。

大商所針對(duì)產(chǎn)業(yè)個(gè)性化需求得不到有效滿足的痛點(diǎn)，2023年9月上線優(yōu)化后的期轉(zhuǎn)現(xiàn)業(yè)務(wù)?！笆奈濉逼陂g，期轉(zhuǎn)現(xiàn)業(yè)務(wù)覆蓋26個(gè)品種，累計(jì)成交期貨56萬(wàn)余手、現(xiàn)貨583萬(wàn)噸、金額219億元，助力企業(yè)靈活交割，便利基差點(diǎn)價(jià)，夯實(shí)了期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)的基礎(chǔ)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)客戶更好利用期貨市場(chǎng)。另外，大商所設(shè)立恒力石化、益海嘉里等企業(yè)專區(qū)，并為企業(yè)提供期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)點(diǎn)價(jià)和期現(xiàn)報(bào)表合并計(jì)算功能?！笆奈濉逼陂g，企業(yè)專區(qū)累計(jì)開(kāi)展現(xiàn)貨交易10.9萬(wàn)噸，聯(lián)動(dòng)期貨成交2.12萬(wàn)手。為提升期貨交易與現(xiàn)貨交收的聯(lián)動(dòng)效率，大商所還探索與長(zhǎng)江國(guó)際等交割倉(cāng)庫(kù)的期現(xiàn)系統(tǒng)對(duì)接試點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)期貨交易、現(xiàn)貨交收、貨款支付一體化聯(lián)動(dòng)。

設(shè)立“產(chǎn)融基地”，發(fā)揮龍頭企業(yè)示范效應(yīng)和“傳幫帶”作用，推動(dòng)期現(xiàn)結(jié)合向縱深發(fā)展。上期所已設(shè)立134家產(chǎn)融服務(wù)基地，“十四五”期間鄭商所共評(píng)選134家“產(chǎn)融基地”，大商所已建設(shè)163家產(chǎn)融基地，廣期所首批設(shè)立了12家“助綠向新”產(chǎn)業(yè)基地。交易所通過(guò)舉辦期貨培訓(xùn)、發(fā)布期貨功能發(fā)揮案例等方式，吸引并帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)上下游企業(yè)運(yùn)用期貨工具管理經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步拓展產(chǎn)業(yè)服務(wù)的內(nèi)涵和外延。

除此之外，國(guó)內(nèi)期貨交易所持續(xù)深化市場(chǎng)培育，推出各類品牌活動(dòng)，提升產(chǎn)業(yè)參與水平。

上期所著力打造“強(qiáng)源助企”“上期大學(xué)堂”等服務(wù)品牌，特別是與寶武鋼鐵集團(tuán)、浙江國(guó)際大宗商品交易中心合作推出的“期貨穩(wěn)價(jià)訂單”項(xiàng)目，到2024年年底已有19家鋼鐵企業(yè)和10家能化企業(yè)參與。

鄭商所通過(guò)“穩(wěn)企安農(nóng) 護(hù)航實(shí)體”品牌引領(lǐng)，組織期貨業(yè)務(wù)培訓(xùn)，支持會(huì)員單位開(kāi)展“三業(yè)”活動(dòng)，面向產(chǎn)業(yè)企業(yè)普及期貨業(yè)務(wù)知識(shí)，“十四五”期間開(kāi)展主題會(huì)議、產(chǎn)業(yè)調(diào)研、培訓(xùn)等活動(dòng)2000多場(chǎng)，增強(qiáng)了企業(yè)運(yùn)用期貨工具管理風(fēng)險(xiǎn)的信心。

大商所持續(xù)開(kāi)展的“企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃”，成為實(shí)體企業(yè)利用期貨工具的“試驗(yàn)田”，目前已完成約630個(gè)項(xiàng)目，累計(jì)服務(wù)現(xiàn)貨企業(yè)超560家，涵蓋約200家行業(yè)龍頭、300家中小微企業(yè)；針對(duì)核心企業(yè)推出“龍頭一對(duì)一”專項(xiàng)，通過(guò)定制化服務(wù)，進(jìn)一步提升行業(yè)龍頭的風(fēng)險(xiǎn)管理能力，目前已服務(wù)148家龍頭企業(yè)。

廣期所實(shí)施“助綠向新”產(chǎn)業(yè)服務(wù)計(jì)劃，通過(guò)建設(shè)產(chǎn)業(yè)基地、開(kāi)展一對(duì)一定向培訓(xùn)輔導(dǎo)、實(shí)施產(chǎn)業(yè)培育專項(xiàng)、深入產(chǎn)業(yè)調(diào)研、支持期貨公司舉辦超1200場(chǎng)市場(chǎng)培育活動(dòng)等“組合拳”，顯著提升了產(chǎn)業(yè)企業(yè)的參與度。

中金所首創(chuàng)并連續(xù)3年實(shí)施“中長(zhǎng)期資金風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃”，通過(guò)“會(huì)員賦能”和“機(jī)構(gòu)儲(chǔ)能”雙模塊，加大力度引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金參與金融期貨市場(chǎng)。目前，企（職）業(yè)年金行業(yè)參與率超九成，公募基金、保險(xiǎn)資管等行業(yè)參與率超八成，參與機(jī)構(gòu)資產(chǎn)規(guī)模占行業(yè)總資產(chǎn)比重超九成。金融期貨逐步嵌入中長(zhǎng)期資金大類資產(chǎn)配置，由“短期”“臨時(shí)”“可選”的套期保值工具逐步轉(zhuǎn)化為“長(zhǎng)期”“穩(wěn)定”“必要”的資產(chǎn)配置標(biāo)的。

“隨著期貨和衍生品在國(guó)內(nèi)的應(yīng)用場(chǎng)景不斷拓展，期現(xiàn)套利、基差交易、含權(quán)貿(mào)易等期現(xiàn)結(jié)合模式被廣泛采用，期貨價(jià)格深度嵌入現(xiàn)貨企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理各環(huán)節(jié)。”廈門(mén)國(guó)貿(mào)石化有限公司總經(jīng)理劉德偉說(shuō)。

據(jù)了解，在碳酸鋰領(lǐng)域，期貨價(jià)格迅速成為現(xiàn)貨貿(mào)易定價(jià)的“風(fēng)向標(biāo)”，行業(yè)龍頭企業(yè)如九嶺鋰業(yè)的長(zhǎng)期協(xié)議和零單銷(xiāo)售已全面參考期貨價(jià)格；多晶硅期貨上市后，受到通威、晶科等十余家行業(yè)龍頭上市公司的關(guān)注，準(zhǔn)備利用其管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

展望未來(lái)，業(yè)內(nèi)人士表示，期貨市場(chǎng)將繼續(xù)深化改革創(chuàng)新，不斷提升服務(wù)質(zhì)效，為構(gòu)建新發(fā)展格局、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)期貨力量。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的巨輪，必將在期貨市場(chǎng)的平穩(wěn)護(hù)航下行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

（來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng) 作者：譚亞敏）