本報綜合報道 近日，建設(shè)銀行發(fā)布公告稱，對旗下代銷的87只公募基金產(chǎn)品批量上調(diào)風(fēng)險等級。這也是該行年內(nèi)第4次調(diào)整代銷公募產(chǎn)品風(fēng)險等級。

事實上，今年以來，多家國有大行、股份制銀行及城商行陸續(xù)開展了代銷基金風(fēng)險等級調(diào)整工作。

業(yè)內(nèi)專家表示，多家銀行集中上調(diào)代銷基金風(fēng)險等級，主要源于監(jiān)管趨嚴(yán)與市場環(huán)境變化的雙重驅(qū)動。投資者需理性看待調(diào)整，做好風(fēng)險適配與資產(chǎn)規(guī)劃。

批量上調(diào)基金風(fēng)險等級

從具體操作來看，此次銀行調(diào)級主要集中于債券型、混合型基金。11月25日，建設(shè)銀行公告稱，為切實履行適當(dāng)性義務(wù)、保護投資者權(quán)益，該行遵循公募基金產(chǎn)品風(fēng)險等級評定“孰高原則”，持續(xù)開展動態(tài)評估，對87只代銷公募基金產(chǎn)品上調(diào)風(fēng)險等級，涉及匯豐晉信基金、華夏基金、匯添富基金等頭部機構(gòu)。具體來看，在87只產(chǎn)品中，有32只產(chǎn)品由R2（中低風(fēng)險）升至R3（中風(fēng)險），55只產(chǎn)品由R3（中風(fēng)險）升至R4（中高風(fēng)險），主要涉及債券型、混合型等產(chǎn)品。

11月18日，民生銀行發(fā)布公告，根據(jù)《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》等相關(guān)法規(guī)要求，參考基金管理人信息披露內(nèi)容，遵循投資者利益優(yōu)先原則，積極落實投資者適當(dāng)性管理，決定自2025年11月19日15時起，將8只代銷債券型基金的風(fēng)險等級從較低風(fēng)險調(diào)整為中等風(fēng)險。這已是該行自10月份以來第4次、年內(nèi)第7次上調(diào)代銷基金風(fēng)險等級。

此外，郵儲銀行、中信銀行、寧波銀行等多家機構(gòu)近期也完成了部分代銷基金風(fēng)險評級調(diào)整，其中部分銀行年內(nèi)已多次開展此類操作。

銀行近期調(diào)整動作頻頻，原因為何？排排網(wǎng)財富公募產(chǎn)品運營曾方芳認(rèn)為，銀行此類舉措是公募基金產(chǎn)品特性、市場環(huán)境與監(jiān)管導(dǎo)向等多因素共振的結(jié)果。

“在產(chǎn)品端，部分基金的投資策略優(yōu)化或持倉結(jié)構(gòu)調(diào)整，直接推升了產(chǎn)品凈值波動性；市場端，近期市場波動幅度加大，促使機構(gòu)重新校驗基金的風(fēng)險收益匹配度。”曾方芳分析道，“在監(jiān)管端，資管新規(guī)等政策框架持續(xù)強化‘風(fēng)險匹配’核心要求，倒逼機構(gòu)建立動態(tài)風(fēng)險評級機制，杜絕評級滯后于產(chǎn)品實際風(fēng)險的情況?！?/p>

未來或常態(tài)化調(diào)整

今年3月21日，國家金融監(jiān)督管理總局印發(fā)的《商業(yè)銀行代理銷售業(yè)務(wù)管理辦法》第29條指出，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)獨立、審慎地對代銷的資產(chǎn)管理產(chǎn)品進行風(fēng)險評級，確定適合購買的客群范圍。產(chǎn)品風(fēng)險評級結(jié)果與合作機構(gòu)不一致的，應(yīng)當(dāng)按照孰高原則采用評級結(jié)果。

建設(shè)銀行在公告中表示，此次調(diào)整是根據(jù)《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》《基金募集機構(gòu)投資者適當(dāng)性管理實施指引（試行）》《商業(yè)銀行代理銷售業(yè)務(wù)管理辦法》等規(guī)定要求實施。

在黑崎資本首席戰(zhàn)略官陳興文看來，未來這一調(diào)整可能成為常規(guī)操作。從宏觀層面看，監(jiān)管政策持續(xù)強化，銀行需動態(tài)審視產(chǎn)品風(fēng)險，以履行適當(dāng)性義務(wù)，保護投資者權(quán)益。從微觀角度講，市場環(huán)境不斷變化，基金底層資產(chǎn)和投資策略的調(diào)整，都可能影響產(chǎn)品風(fēng)險特征，動態(tài)評估風(fēng)險等級有助于銀行更好地管理代銷產(chǎn)品風(fēng)險。

“這一變化對投資者的影響呈現(xiàn)雙向特征。”曾方芳指出，“短期來看，部分風(fēng)險承受能力較低的保守型投資者可能因風(fēng)險等級上調(diào)選擇贖回，或需重新評估自身與產(chǎn)品的適配性；長期而言，動態(tài)評級機制有助于提升基金風(fēng)險透明度，從根源上降低投資者與產(chǎn)品之間的風(fēng)險錯配隱患?！?/p>

陳興文指出，從行業(yè)角度看，此舉將推動財富管理行業(yè)從賣產(chǎn)品向賣服務(wù)轉(zhuǎn)型，倒逼基金公司提升投研能力，促進市場生態(tài)健康發(fā)展。

“投資者則應(yīng)摒棄‘風(fēng)險漠視’心態(tài)，以適配自身風(fēng)險承受能力的理性投資，擁抱‘凈值化時代’的波動常態(tài)?！标惻d文建議道，“同時，投資者需密切關(guān)注市場動態(tài)和政策變化，及時調(diào)整投資組合，以應(yīng)對潛在風(fēng)險?！?/p>

來源：城市金融報