11月4日，全球最大咖啡連鎖品牌星巴克宣布與博裕投資達(dá)成戰(zhàn)略合作，雙方將成立合資企業(yè)，共同運營星巴克在中國市場的零售業(yè)務(wù)；6天后，RBI集團(tuán)宣布將與CPE源峰成立合資公司，意在提振漢堡王中國的業(yè)績。

洋品牌引入本土資本，進(jìn)行中國業(yè)務(wù)分拆的模式并不陌生，8年前的“金拱門”已成為類似調(diào)整的受益者。眼下具有高度確定性與成長性的中國超大規(guī)模市場既是各國經(jīng)營主體的發(fā)展機(jī)遇，跨國企業(yè)的積極調(diào)整也是應(yīng)對激烈競爭的務(wù)實之舉。

業(yè)務(wù)分拆實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展

據(jù)了解，目前星巴克與博裕投資初步宣布達(dá)成戰(zhàn)略合作，具體業(yè)務(wù)調(diào)整、策略規(guī)劃等后續(xù)將再逐步商討。

無論星巴克還是漢堡王，此番調(diào)整都意在更深入地參與中國市場。星巴克咖啡公司董事長兼首席執(zhí)行官倪睿安在2025財年三季度財報電話會議上就回應(yīng)表示，在中國市場尋求戰(zhàn)略合作伙伴的核心并非資本運作，而是在于通過與星巴克共享使命、價值觀的合作伙伴，提升中國本土市場運營效率，確保星巴克在中國獲得長足發(fā)展。倪睿安表示，合作協(xié)議達(dá)成后，博裕投資在本地市場的經(jīng)驗與專長，將有力加速星巴克在中國市場、特別是中小城市及新興區(qū)域的拓展。

根據(jù)協(xié)議，雙方目標(biāo)是將星巴克在中國的門店規(guī)模逐步拓展至20000家。根據(jù)星巴克10月底發(fā)布的最新財報，截至2025年9月28日，星巴克全球門店數(shù)量降至40990家，其中美國、中國門店數(shù)分別為16864家和8011家。2025財年中國新開門店數(shù)量達(dá)415家。

同樣地，CPE源峰向漢堡王中國注入3.5億美元初始資金，用于支持其餐廳門店擴(kuò)張、市場營銷、菜單創(chuàng)新以及運營能力提升，目標(biāo)是將漢堡王在中國市場的門店規(guī)模從目前約1250家拓展至2035年的4000家以上。

一家外資咨詢機(jī)構(gòu)人士表示，不少在華外企都在進(jìn)行破局突圍，而這些調(diào)整更多是為了在中國的可持續(xù)發(fā)展，“畢竟大家面臨的本土競爭是真實存在的壓力，長期來看，大家對中國還是有信心的”。該人士指出，從其接觸的外資機(jī)構(gòu)來看，投資中國、特別是參與到當(dāng)前中國“AI+”的投資機(jī)遇，仍是主流。

老牌洋品牌的轉(zhuǎn)身之道

從1999年在中國國際貿(mào)易中心開設(shè)中國內(nèi)地首家門店算起，星巴克已入華26年；稍顯年輕的漢堡王入華也已20年。隨著更多本土企業(yè)的崛起、壯大，調(diào)整、轉(zhuǎn)身才能讓這些成熟的外資企業(yè)在激烈競爭中繼續(xù)分享到中國超大規(guī)模市場的紅利。

同為跨國餐飲巨頭、同樣是分拆中國業(yè)務(wù)，麥當(dāng)勞的轉(zhuǎn)身開始得更早一些。作為“洋快餐”中較早完成本土化運營的品牌，麥當(dāng)勞中國自2017年8月步入“金拱門”時代以來，門店數(shù)量增長了3倍。根據(jù)麥當(dāng)勞中國今年8月首次發(fā)布的《金拱門八周年美好實踐報告》，這8年，麥當(dāng)勞以“全球品牌+本地運營”的模式，實現(xiàn)了在中國市場的加速發(fā)展；同時，對中國市場參與程度也更深入——麥當(dāng)勞中國90%以上食材已實現(xiàn)本地采購，本土供應(yīng)商比重提升至近六成。

而本地運營的市場經(jīng)驗也為全球品牌的戰(zhàn)略調(diào)整提供了支撐。中信資本董事長兼首席執(zhí)行官、麥當(dāng)勞中國董事會主席張懿宸近日接受媒體采訪時指出，跨國企業(yè)在中國市場遇到問題，一般都是“大腦”出問題，而不是“身體”出問題，決策不夠貼近本地市場。

“當(dāng)年在中國市場，很容易就能感受到外賣是大趨勢，對吧？但你讓一個坐在芝加哥的人能主動產(chǎn)生這個想法，還是很難的?！睆堒插放e例指出，因此，中信資本接手麥當(dāng)勞中國后，首先就加大了外賣業(yè)務(wù)的投入力度，緊接著便著手推進(jìn)數(shù)字化改革。現(xiàn)如今，這兩項調(diào)整已成為麥當(dāng)勞全球深化“4D”戰(zhàn)略的組成部分，即數(shù)字化（Digital）、外送（Delivery）與得來速（Drive Thru）、新店開發(fā)（Restaurant Development）。

市場是當(dāng)今世界最稀缺的資源，尤其是在地緣沖突加劇、經(jīng)濟(jì)全球化遭遇逆流的背景下，具備高成長性與確定性的中國市場仍是跨國企業(yè)共享發(fā)展機(jī)遇的“必選項”。

百勝中國首席執(zhí)行官屈翠容日前在投資者大會上就表示，中國市場最大吸引力不僅在于當(dāng)下，更在于龐大人口規(guī)模所帶來的消費容量。

從已經(jīng)歷中國業(yè)務(wù)調(diào)整周期的麥當(dāng)勞來看，當(dāng)前麥當(dāng)勞正處于企業(yè)史上最快的規(guī)模擴(kuò)張階段，全球瞄準(zhǔn)2027年5萬家門店的戰(zhàn)略目標(biāo)，而中國則是實現(xiàn)這一目標(biāo)最主要的市場。今年麥當(dāng)勞計劃在全球新增約2200家門店，其中，中國的增長目標(biāo)為1000家。麥當(dāng)勞全球高管在近期的業(yè)績會上透露，今年麥當(dāng)勞中國新店拓展符合預(yù)期目標(biāo)。

“中國市場發(fā)展很快，各種業(yè)態(tài)、場景也非常豐富，外資企業(yè)要去跟其他品牌競爭，要去服務(wù)消費者的個性化需求，才能繼續(xù)生根發(fā)芽，長期來說對企業(yè)和中國都是好事?！敝袊缈圃菏澜缃?jīng)濟(jì)與政治研究所副研究員潘圓圓表示。

市場競爭激戰(zhàn)猶酣

外資優(yōu)勢何在？

吉爾吉斯斯坦前總理朱馬爾特·奧托爾巴耶夫日前曾公開指出競爭之于中國崛起的重要意義，他舉例稱，中國有數(shù)量龐大的電動車生產(chǎn)企業(yè)，或許有些公司會在競爭中被淘汰，但幸存下來的車企將成為“世界舞臺上的冠軍”。

當(dāng)前各類型本土企業(yè)正在各個方面尋求突破，外企想要在中國市場上繼續(xù)站穩(wěn)腳跟，必定要應(yīng)對更加激烈的競爭。

“企業(yè)之間有競爭，能更有針對性地提供產(chǎn)品和服務(wù)，并不是一個壞消息?！迸藞A圓認(rèn)為，中國超大規(guī)模市場的優(yōu)勢在于需求分層，某一細(xì)分賽道的市場都可能擁有不低于某些國家或區(qū)域的需求規(guī)模，因此未來跨國企業(yè)在華投資、展業(yè)也會傾向于更加專業(yè)的方向，聚焦細(xì)分賽道找到自己擅長的業(yè)務(wù)；同時，本土品牌的快速創(chuàng)新也會倒逼這些跨國企業(yè)開發(fā)新產(chǎn)品，了解消費者需求，形成良性激勵。

這一點在星巴克最新的財報數(shù)據(jù)上已有體現(xiàn)——2025財年第四季度，中國市場同店銷售額提升2%，高于全球整體水平；星巴克中國當(dāng)季實現(xiàn)營收8.32億美元，同比增長6%。星巴克中國方面表示，這主要得益于非咖飲品創(chuàng)新與價格調(diào)整帶來的需求增長，同時專星送業(yè)務(wù)需求也在快速增長。

跨國企業(yè)自身經(jīng)營策略調(diào)整對宏觀穩(wěn)外資政策是否會有影響？潘圓圓表示，當(dāng)前中國存量的外資規(guī)模已經(jīng)非常大，很多來華多年的跨國企業(yè)更多是通過利潤再投資，并不直接體現(xiàn)為外資流入的增長；如星巴克等品牌門店向二三線城市下沉，也更多地體現(xiàn)為增資擴(kuò)產(chǎn)，不一定立刻反映在引資數(shù)據(jù)上。

而這一特點，在年初發(fā)布的《2025年穩(wěn)外資行動方案》中已有明確體現(xiàn)，即提高投資促進(jìn)水平，要加大外資企業(yè)境內(nèi)再投資的支持力度；此后出臺的《關(guān)于境外投資者以分配利潤直接投資稅收抵免政策的公告》《關(guān)于實施鼓勵外商投資企業(yè)境內(nèi)再投資若干措施的通知》等，則進(jìn)一步細(xì)化了相關(guān)舉措。對于稅收抵免政策，今年6月，財政部、稅務(wù)總局、商務(wù)部出臺《關(guān)于境外投資者以分配利潤直接投資稅收抵免政策的公告》，明確符合條件的直接投資可按投資額10%抵免其股息紅利等所得應(yīng)繳企業(yè)所得稅，進(jìn)一步強(qiáng)化了外資長期布局的信心。

（來源：證券時報 作者：秦燕玲）