國(guó)泰海通證券認(rèn)為，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已大幅釋放，中國(guó)股市進(jìn)入擊球區(qū)。近期中國(guó)股市快速走弱，并出現(xiàn)單日恐慌式拋售，市場(chǎng)悲觀情緒彌漫。原因在于，臨近年末部分投資人保收益和降倉(cāng)位動(dòng)機(jī)較高，F(xiàn)ED降息預(yù)期的降溫、美股波動(dòng)加劇與內(nèi)部政策缺位交織助推了交易波動(dòng)和信心走弱，加之權(quán)益產(chǎn)品備案放緩市場(chǎng)增量供給不足，客觀上股市微觀結(jié)構(gòu)受到負(fù)面沖擊。與當(dāng)下謹(jǐn)慎共識(shí)不同的是，國(guó)泰海通證券堅(jiān)決看好中國(guó)市場(chǎng)前景，股指進(jìn)入擊球區(qū)。

中信證券認(rèn)為，全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的波動(dòng)表面是流動(dòng)性問(wèn)題，本質(zhì)是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)對(duì)于AI單一敘事過(guò)于依賴，當(dāng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度（尤其是商業(yè)化）跟不上二級(jí)市場(chǎng)的節(jié)奏時(shí)，適當(dāng)?shù)墓乐敌拚彩且环N紓解風(fēng)險(xiǎn)的方式。北京時(shí)間周四（11月20日）晚，美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的公布以及年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的下修觸發(fā)了高位資產(chǎn)估值的修正，市場(chǎng)對(duì)于北美AI基礎(chǔ)設(shè)施可持續(xù)性的焦慮也因降息推后的預(yù)期而放大。AI拓寬商業(yè)化場(chǎng)景、成本端硬件讓利、金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)上升迫使美聯(lián)儲(chǔ)提前降息都可能會(huì)打破當(dāng)前僵局。在此之前，對(duì)A股而言，穩(wěn)健回報(bào)導(dǎo)向的絕對(duì)收益資金持續(xù)入市在增強(qiáng)市場(chǎng)的內(nèi)在穩(wěn)定性，在增量資金越來(lái)越多的以左側(cè)穩(wěn)健型資金為主的資金生態(tài)下，A股/港股未來(lái)可能更多地像美股一樣出現(xiàn)“急跌慢漲”，對(duì)需要增配權(quán)益的投資者而言，當(dāng)下風(fēng)險(xiǎn)的提前釋放給了年末重新增配A股/港股、布局2026年的契機(jī)。

中信建投認(rèn)為，短期A股市場(chǎng)存在反彈訴求，尤其是在上周五晚美股反彈后。但在美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期降溫與地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的擾動(dòng)下，市場(chǎng)風(fēng)格或延續(xù)謹(jǐn)慎?？紤]到監(jiān)管層多次強(qiáng)調(diào)“堅(jiān)決防止市場(chǎng)大起大落、急漲急跌”，市場(chǎng)并不具備持續(xù)下跌的基礎(chǔ)，目前或許正是逢低布局的良機(jī)。

（來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng) 作者：闕福生）