近期，全球市場(chǎng)投資者對(duì)人工智能（AI）的爭(zhēng)論再起，主要集中在AI是否已形成泡沫的話題上。以英偉達(dá)為代表的部分AI產(chǎn)業(yè)鏈指標(biāo)性公司股票被部分機(jī)構(gòu)減持，以及中美股市科技股整體出現(xiàn)一些調(diào)整苗頭，一定程度上加劇了這種爭(zhēng)論。不過(guò)，英偉達(dá)最新發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示AI需求依舊強(qiáng)勁，讓相關(guān)憂慮再度有所緩解。

自從3年前ChatGPT發(fā)布以來(lái)，全球開(kāi)始出現(xiàn)前所未見(jiàn)的AI投資熱潮。這種熱潮表現(xiàn)在AI行業(yè)各種大模型及應(yīng)用層出不窮，并不斷精進(jìn)，AI行業(yè)投資規(guī)模急速擴(kuò)張。股票市場(chǎng)表現(xiàn)熱烈，不僅AI主題類投資獲得投資者追捧，AI需求還帶火了整個(gè)科技賽道，美股市場(chǎng)與A股市場(chǎng)在此過(guò)程中甚至誕生了不少股價(jià)上漲數(shù)倍、乃至10倍以上的科技類股票。如今美股市場(chǎng)前十大市值公司中，已是近乎清一色的科技類公司，曾長(zhǎng)期在美股市值前十名之外的英偉達(dá)更是躋身美股公司市值“一哥”，這些均與3年前的情形大不相同。

不過(guò)，正如AI給各行各業(yè)帶來(lái)的變化一樣，市場(chǎng)對(duì)AI這個(gè)行業(yè)的態(tài)度也在變化，近期質(zhì)疑聲音有所增多，有觀點(diǎn)認(rèn)為AI基礎(chǔ)設(shè)施上可能存在過(guò)度支出和過(guò)度擴(kuò)張，另有觀點(diǎn)認(rèn)為資本市場(chǎng)的AI投資和炒作熱潮可能已到新的臨界點(diǎn)，對(duì)科技股的影響也將由“助力”變?yōu)椤白枇Α薄?/p>

上述擔(dān)憂不無(wú)道理。再好的賽道，發(fā)展過(guò)程中的震蕩也在所難免。任何技術(shù)革命在帶來(lái)巨大需求的同時(shí)，均會(huì)伴隨相關(guān)行業(yè)投資的急劇擴(kuò)張，其中不排除非理性和狂熱的成分，導(dǎo)致供需的階段性和結(jié)構(gòu)性失衡。這在股票投資上，可能造成某一熱門賽道的投資交易過(guò)于擁擠。AI賽道公司也是如此，一旦相關(guān)公司業(yè)績(jī)不如預(yù)期，可能導(dǎo)致股價(jià)承壓。

AI的大發(fā)展普遍被認(rèn)為是近年全球范圍內(nèi)的新一輪技術(shù)革命，AI在為普通人帶來(lái)更多便利的同時(shí)，也進(jìn)一步賦能企業(yè)提升效率，給企業(yè)帶來(lái)新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，促進(jìn)了業(yè)務(wù)和業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)?？傮w而言，AI賽道本身敘事豐富，給各行各業(yè)帶來(lái)新的巨大想象力，從當(dāng)前趨勢(shì)看，其發(fā)展前景依舊光明。當(dāng)然，投資者在看待這一熱門賽道時(shí)，仍需回歸行業(yè)和企業(yè)基本面，保持理性客觀看待。

（來(lái)源：證券時(shí)報(bào) 作者：胡華雄）