近日，2025金融街論壇年會(huì)分論壇暨第十七屆期貨高管大會(huì)在京召開(kāi)。摩根士丹利董事總經(jīng)理、摩根士丹利期貨（中國(guó)）董事長(zhǎng)沈黎在大會(huì)上表示，當(dāng)前全球金融環(huán)境日益復(fù)雜多變，推進(jìn)國(guó)際化與多元化發(fā)展已成為期貨公司提升核心競(jìng)爭(zhēng)力、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的重要戰(zhàn)略路徑。

沈黎表示，中國(guó)期貨市場(chǎng)“大市場(chǎng)、小行業(yè)”的特點(diǎn)比較明顯?！按笫袌?chǎng)”體現(xiàn)在目前已上市逾百個(gè)期貨和期權(quán)品種，基本覆蓋農(nóng)產(chǎn)品、金屬、能源化工、航運(yùn)、金融等國(guó)民經(jīng)濟(jì)主要領(lǐng)域。2024年和2025年中國(guó)期貨市場(chǎng)成交額持續(xù)增長(zhǎng)，且中國(guó)期貨和期權(quán)市場(chǎng)交易量在全球的份額也在持續(xù)提升?！靶⌒袠I(yè)”則體現(xiàn)在行業(yè)集中度高，行業(yè)排名前十的期貨公司的凈資產(chǎn)占全行業(yè)比重近半、凈利潤(rùn)占比接近六成。兩極分化明顯，頭部企業(yè)在資金實(shí)力、業(yè)務(wù)規(guī)模、技術(shù)能力等方面優(yōu)勢(shì)突出，拉大了不同梯隊(duì)之間的差距。此外，傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重，創(chuàng)新業(yè)務(wù)起步較晚。

談及美國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展歷程，她表示，從業(yè)態(tài)結(jié)構(gòu)來(lái)看，全能型金融機(jī)構(gòu)在美國(guó)期貨行業(yè)中占據(jù)主導(dǎo)地位，形成了與專業(yè)化期貨經(jīng)紀(jì)公司差異化競(jìng)爭(zhēng)的格局。從期貨市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施來(lái)看，美國(guó)期貨交易所通過(guò)跨境并購(gòu)、合作及交叉掛牌等方式不斷拓展國(guó)際影響力。從制度環(huán)境來(lái)看，美國(guó)擁有較為完善的期貨法律體系和跨境交割制度。正是基于這些特點(diǎn)，美國(guó)期貨市場(chǎng)打造出了全球型、全能型的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)。

就此，沈黎從四個(gè)維度對(duì)中國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展提出建議：第一，不斷完善法律法規(guī)和市場(chǎng)規(guī)則，繼續(xù)前瞻性地在新興金融衍生品的監(jiān)管上布局，在頂層設(shè)計(jì)上為期貨公司多元化、國(guó)際化發(fā)展提供保障。第二，提升市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平，持續(xù)擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放品種，提高交易清算效率，形成“中國(guó)價(jià)格”，吸引全球要素和全球投資者。第三，打造以專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者為主體的多元化格局，提升市場(chǎng)流動(dòng)性和深度，努力培育耐心資本。第四，順應(yīng)雙向開(kāi)放大潮，踐行“走出去”和“引進(jìn)來(lái)”策略。各家期貨公司資源稟賦存在差異，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)也各有側(cè)重，如外資期貨公司可憑借全球化視野與先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力，在衍生品金融創(chuàng)新及電子化交易等領(lǐng)域?yàn)槿蚩蛻籼峁└哚槍?duì)性的專業(yè)服務(wù)。

“期貨公司業(yè)務(wù)的國(guó)際化與多元化發(fā)展，不僅順應(yīng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的要求，也是期貨公司提升經(jīng)營(yíng)管理能力及風(fēng)險(xiǎn)抵御能力的重要抓手，這將推動(dòng)中國(guó)期貨市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大、對(duì)外開(kāi)放進(jìn)程不斷加快?！鄙蚶枵f(shuō)。

（來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng) 作者：肖佳煊）