“保險+期貨”春風(fēng)至

陜西省西安市鄠邑區(qū)清涼山養(yǎng)豬場，是當?shù)匾患矣兄?0年歷史的老牌養(yǎng)殖場。2024年12月，該養(yǎng)殖場負責人老張站在豬舍前，望著滿載生豬的貨車駛出養(yǎng)殖場大門，臉上露出了安心的笑容。隨著1500頭標豬成功出欄，11萬元“保險+期貨”賠付也順利到賬。就在兩個月前，他還為生豬價格的波動而憂心忡忡?！按笊趟r(nóng)保計劃”的出現(xiàn)，讓老張在生豬價格“過山車”行情中，真切嘗到了“減賠穩(wěn)收”的甜頭。

其實，這并非老張首次接觸“保險+期貨”模式。2023年，當“大商所農(nóng)保計劃”首次在鄠邑區(qū)落地時，他就成了第一批“吃螃蟹”的人。從最初被動接受市場定價，到現(xiàn)在能主動根據(jù)期貨價格信號調(diào)整出欄節(jié)奏，老張這個養(yǎng)了30年豬的“豬倌”，逐漸意識到了運用期貨工具的巨大優(yōu)勢?！叭ツ暌菦]有期貨價格提醒，這1500頭豬晚賣1個月，20萬元利潤就沒了?！崩蠌堉钢i期貨價格走勢圖感慨道，“期貨價格曲線不僅是數(shù)字，更是養(yǎng)豬人的‘生存指南’?！?/p>

“安心保障”落地 養(yǎng)殖戶穩(wěn)收有道

生豬養(yǎng)殖是鄠邑區(qū)重點農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)。2024年，鄠邑區(qū)肉類產(chǎn)量8639噸，同比增長3.4%，年末生豬存欄量達6.73萬頭。然而，生豬價格的劇烈波動，讓當?shù)仞B(yǎng)殖戶如履薄冰。

回憶往昔，老張感慨萬千：“養(yǎng)豬這么多年，最怕的就是豬價暴跌。2022—2023年，低迷的豬價讓我們虧損嚴重，資金鏈差點斷裂?！?/p>

如今，老張的養(yǎng)豬場年出欄生豬8000-10000頭。隨著養(yǎng)殖規(guī)模的逐步擴大，防疫、飼料、人工等成本也不斷攀升。每當豬價下跌，養(yǎng)殖場的利潤便會被大幅壓縮，甚至陷入虧損困境。

直至2023年10月，西部期貨在鄠邑區(qū)推出首單政策性生豬“保險+期貨”價格險項目，給當?shù)仞B(yǎng)豬戶帶來了防風(fēng)險“利器”。老張抱著試一試的心態(tài)參與其中，最終項目的效果讓他眼前一亮：“那次我投保了部分生豬，獲得了67萬元賠付。”

有了前一年的成功經(jīng)驗，2024年，西部期貨再次攜手當?shù)剞r(nóng)戶和農(nóng)企，通過“保險+期貨”創(chuàng)新模式，為鄠邑區(qū)的生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)筑牢安全防線。這一次，項目規(guī)模顯著提升。

據(jù)了解，項目周期為2024年10月22日至12月24日，共為9名農(nóng)戶和1家農(nóng)企的36200頭生豬（共4098.01噸）提供了價格保險，項目規(guī)模是2023年的9倍，項目金額約6228.98萬元，保費約249萬元。項目到期后產(chǎn)生267.12萬元賠付，總賠付率107%，農(nóng)戶自繳保費賠付率195%。

老張的養(yǎng)豬場也再次成為受益者。這一次，他投保了1500頭生豬，共產(chǎn)生賠付超11萬元。雖然賠付金額不算特別高，但對老張來說，卻是一份沉甸甸的保障。

“這次賠付讓我們更加堅定了參與‘保險+期貨’項目的信心?！崩蠌堈f，“以前，豬價一跌，我們只能干著急?，F(xiàn)在，有了這個項目，至少能把一部分損失補回來?！?/p>

期貨“燈塔”指引 生豬產(chǎn)業(yè)航向漸明

“保險+期貨”項目不僅賠付效果顯著，還為養(yǎng)殖戶帶來了一個意外之喜——期貨價格成為指導(dǎo)他們現(xiàn)貨銷售的“燈塔”。

項目運行期間，養(yǎng)殖戶根據(jù)生豬期貨的價格走勢，合理安排了生豬的出欄節(jié)奏。去年年底，老張觀察到生豬期貨盤面對應(yīng)的第2年1月的價格較低，及時將生豬出欄。“如果沒有及時銷售這1500頭豬，按后來的市場價格來算，損失大概在20萬元。”老張心有余悸地說。

這次經(jīng)歷也讓老張對生豬期貨有了更深刻的認識?！耙郧?，我對生豬期貨沒有過多的了解。”老張感慨地說，“現(xiàn)在，我才明白，通過生豬期貨，我們可以鎖定未來生豬價格，形成一個對沖風(fēng)險的機制?！?/p>

西部期貨風(fēng)險管理子公司——上海西部永唐投資管理有限公司衍生品交易部負責人馮磊表示，“保險+期貨”項目連續(xù)兩年落地鄠邑區(qū)，為當?shù)厣i養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供了更多助力。當?shù)赝侗魧@一模式的認可度不斷提升，對生豬期貨的價格發(fā)現(xiàn)和“保險+期貨”風(fēng)險管理的功能定位理解也更加清晰。

據(jù)了解，地方政府對該項目從政策層面和資金層面給予了高度支持。2024年，陜西省財政廳對獲得大商所資金支持的項目，根據(jù)項目在交易所的申報情況，再給予15%-25%的省級保費補貼資金，市縣兩級財政補貼比例不得低于5%。在該項目的保費構(gòu)成中，陜西省政府和西安市財政各補貼約37.35萬元，農(nóng)戶自繳約136.95萬元。

鄠邑區(qū)農(nóng)業(yè)農(nóng)村局畜牧漁政科科長葉常青表示，隨著項目的推進，農(nóng)戶從中切實受益，逐漸認識到其在風(fēng)險保障、穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)發(fā)展等方面的積極作用。

“目前我們不僅關(guān)注賠付等可量化指標，還關(guān)注項目的宣傳引導(dǎo)和示范帶動作用，以及對當?shù)禺a(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的幫助，確保農(nóng)戶以較低成本享受高質(zhì)量保障服務(wù)，增強了農(nóng)戶參與積極性，擴大了保障覆蓋范圍?！比~常青說，該項目被認為能夠有效幫助養(yǎng)殖企業(yè)化解生豬市場風(fēng)險，保障生豬穩(wěn)定供應(yīng)，促進農(nóng)民增收。

馮磊透露，從2025年來看，鄠邑區(qū)對新一年的“大商所農(nóng)保計劃”參與熱情相比2024年更為高漲，西部期貨預(yù)計在2025年10月至11月繼續(xù)開展生豬“保險+期貨”項目。

創(chuàng)新“良方”破局 農(nóng)戶參保意愿增強

在傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)中，農(nóng)產(chǎn)品需求彈性弱的特性，使農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體長期面臨“增產(chǎn)不增收”的困境。農(nóng)產(chǎn)品期貨和期權(quán)工具的推出，雖為市場提供了“工具箱”，但廣大農(nóng)戶利用這些工具一直面臨理解難、入門難、風(fēng)險高等問題。

“我國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)主體為中小農(nóng)戶，單個農(nóng)戶產(chǎn)量和期貨合約數(shù)量不匹配，且缺乏直接參與期貨市場的資金基礎(chǔ)和知識技能。因此，中小農(nóng)戶管理價格風(fēng)險始終是一項難題。”馮磊表示，“保險+期貨”模式正是上述難題的最有效解決方法。

從“保險+期貨”模式具體傳導(dǎo)路徑來看，首先，保險公司深入田間地頭，統(tǒng)一歸集眾多中小農(nóng)戶的價格風(fēng)險管理需求，滿足通過期貨市場管理風(fēng)險的數(shù)量要求。其次，農(nóng)戶向保險公司購買保險，保險公司通過期貨公司及其風(fēng)險管理子公司買入掛鉤農(nóng)產(chǎn)品期貨價格的期權(quán)，實現(xiàn)風(fēng)險逐級轉(zhuǎn)移。在這一環(huán)節(jié)中，受益于期權(quán)買方風(fēng)險有限、收益無限的特征，以及大商所、地方財政對項目進行保費補貼，中小農(nóng)戶的資金壓力大幅降低。最后，期貨公司在開展“保險+期貨”項目過程中，通過項目人員與投保戶的不斷溝通，幫助其逐步加深對期貨市場的認識。

“保險+期貨”模式已推出十周年，在交易所、地方政府和金融機構(gòu)等各方合力下，農(nóng)戶對期貨市場及“保險+期貨”的認識不斷加深，對價格風(fēng)險管理的需求也將持續(xù)擴大。

在馮磊看來，未來，“保險+期貨”模式將從當前的政策主導(dǎo)逐步轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌鲋鲗?dǎo)，農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體主動投保的意愿會越來越強。

展望未來，在鄠邑區(qū)這片充滿希望的土地上，相信“保險+期貨”模式將如同春風(fēng)化雨，讓更多養(yǎng)殖戶實現(xiàn)“風(fēng)險有保障、增收有途徑”，為當?shù)厣i養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展注入新活力。

（來源：期貨日報網(wǎng) 作者：楊美）