中信證券認(rèn)為，當(dāng)前A股最大的結(jié)構(gòu)性基本面線索依然是中企出海。4月后的TACO經(jīng)驗(yàn)加上中國底氣的增加，導(dǎo)致不少投資者調(diào)倉時猶豫不決，給了紅利板塊階段性高切低并獲取超額的機(jī)會，但這只是舊邏輯下的輪動，并非新的主線。新的線索是中國長期且系統(tǒng)性的保障資源安全、產(chǎn)業(yè)鏈安全和領(lǐng)先技術(shù)安全的戰(zhàn)略意圖，紅利輪動結(jié)束后，需密切跟蹤可能貫穿明年的新線索，包括產(chǎn)業(yè)鏈安全和端側(cè)AI。

中信建投認(rèn)為，目前A股市場進(jìn)入橫盤震蕩、縮量輪動的原因有：1）牛市整理期結(jié)束條件尚未滿足，目前上指尚未調(diào)至60均線附近，且未充分縮量；2）市場對中美關(guān)系帶來的不確定性仍存憂，目前已完成類似四月初關(guān)稅擾動的修復(fù)，進(jìn)入類似五月的縮量輪動階段。關(guān)于后續(xù)市場走勢，牛市底層邏輯仍在，資金面充裕，下修幅度有限。一方面，資本市場改革穩(wěn)預(yù)期，多項(xiàng)舉措促進(jìn)市場升級；另一方面，結(jié)構(gòu)性景氣仍作為市場驅(qū)動支撐。

財信證券認(rèn)為，近期市場受宏觀層面影響較大，本周起至月底，仍有較多宏觀事件逐步落地，市場波動有放大的可能，預(yù)計在10月底之前，市場將呈現(xiàn)震蕩整理走勢，大盤藍(lán)籌風(fēng)格占優(yōu)；10月底后，如果宏觀層面及中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系方面風(fēng)險充分消化，預(yù)計市場或?qū)⒗^續(xù)向上走出震蕩整理區(qū)間。中期來看，在全球科技投資熱情不減、“反內(nèi)卷”政策、居民儲蓄入市等因素支撐下，本輪慢牛行情的根基并未動搖，第四季度A股指數(shù)仍存在繼續(xù)走強(qiáng)的基礎(chǔ)。

（來源：證券時報網(wǎng) 作者：闕福生）