中國太保近日披露2025年半年度報告并召開業(yè)績發(fā)布會。

上半年，中國太保集團實現(xiàn)營業(yè)收入2,004.96億元，同比增長3.0%，其中保險服務(wù)收入1,418.24億元，同比增長3.5%，保持穩(wěn)健增長態(tài)勢。集團歸母凈利潤為278.85億元，同比增長11.0%；集團歸母營運利潤為199.09億元，同比增長7.1%。集團內(nèi)含價值為5,889.27億元，較上年末增長4.7%。整體管理資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)步提升，達37,729.61億元，較上年末增長6.5%。

中國太?？偛泌w永剛在發(fā)布會上表示，今年上半年，集團總資產(chǎn)、營業(yè)收入持續(xù)提升，營運利潤、凈利潤、內(nèi)含價值等指標保持穩(wěn)健增長，整體經(jīng)營延續(xù)穩(wěn)進兼?zhèn)涞陌l(fā)展態(tài)勢，高質(zhì)量發(fā)展基礎(chǔ)進一步夯實，發(fā)展韌性進一步增強。

展望下半年，趙永剛表示，公司將繼續(xù)堅持“穩(wěn)中求進”工作總基調(diào)，鞏固高質(zhì)量發(fā)展成果，進一步全面深化改革，加快創(chuàng)新驅(qū)動，深入推進新舊動能接續(xù)轉(zhuǎn)換，實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長，繼續(xù)為客戶、為股東、為社會、為員工創(chuàng)造更大價值。

上半年整體經(jīng)營延續(xù)穩(wěn)進兼?zhèn)浒l(fā)展態(tài)勢

2025年上半年，保險行業(yè)以“強監(jiān)管、防風險、促高質(zhì)量發(fā)展”為主線，陸續(xù)出臺和實施一些新政、新規(guī)。“面對外部環(huán)境變化，中國太保始終保持戰(zhàn)略定力，持續(xù)增強核心功能，加快提升核心競爭力，不斷優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，改善業(yè)務(wù)品質(zhì)，提升價值創(chuàng)造能力?！壁w永剛表示，回顧上半年經(jīng)營結(jié)果，主要有三大特點。

一是堅持轉(zhuǎn)型突破，主營業(yè)務(wù)穩(wěn)中有進。趙永剛分析稱，中國太保壽險業(yè)務(wù)堅持價值主線，加快多元化渠道建設(shè)，完善差異化產(chǎn)服供給體系，推動客戶分層分類經(jīng)營，新業(yè)務(wù)價值和價值率持續(xù)提升，浮動收益型產(chǎn)品占比逐步提高，個險隊伍規(guī)模企穩(wěn)，核心人力產(chǎn)能不斷提升，銀保渠道價值貢獻穩(wěn)步增長。產(chǎn)險業(yè)務(wù)堅持效益優(yōu)先，持續(xù)深化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，著力提升精細化管理水平，加快完善風險減量管理體系，保費增速保持穩(wěn)定，綜合成本率實現(xiàn)優(yōu)化，承保利潤提升明顯，經(jīng)營凈現(xiàn)金流創(chuàng)同期新高。資管板塊堅持專業(yè)立身，不斷優(yōu)化固定收益資產(chǎn)的投資策略，持續(xù)精進公開市場權(quán)益資產(chǎn)投資，及時把握港股市場等境外投資機會，充分發(fā)揮紅利策略作用，對沖利息收入下行壓力，為公司穩(wěn)健經(jīng)營提供堅實保障。

二是堅持守正創(chuàng)新，動能轉(zhuǎn)換成效顯現(xiàn)。趙永剛指出，中國太保緊扣高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略方向和重點領(lǐng)域，扎實做好金融“五篇大文章”，增強和培育增長新動能。持續(xù)豐富健康險產(chǎn)品矩陣，實現(xiàn)從保醫(yī)保到保自費、保未病到保已病的保障能力升級，加快完善“防-診-療-復-養(yǎng)”康養(yǎng)服務(wù)生態(tài)，為客戶提供覆蓋全生命周期的高品質(zhì)產(chǎn)品與服務(wù)體驗。深耕養(yǎng)老金融領(lǐng)域，養(yǎng)老金管理能力持續(xù)提升，商保年金新保規(guī)模顯著增長。進一步強化科技、綠色金融供給能力，加強對鄉(xiāng)村振興等重點領(lǐng)域的服務(wù)支持。加快推進大模型場景落地，形成健康險智能理賠助手等多個AI解決方案，提升科技賦能水平，助力公司降本增效。

三是堅持固本培元，發(fā)展基礎(chǔ)持續(xù)鞏固。趙永剛稱，公司深化長期經(jīng)營邏輯，優(yōu)化資負聯(lián)動長效機制，長期投資收益率持續(xù)覆蓋負債成本。加強集團內(nèi)協(xié)同發(fā)展，跑通關(guān)鍵流程和重點模式，強化客戶綜合經(jīng)營，持有多張保單的個人客戶數(shù)量持續(xù)增加。高度關(guān)注消費者權(quán)益保護，積極推進消保示范區(qū)和智能消保建設(shè)，產(chǎn)、壽險公司消保評價繼續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先，健康險公司在主要同業(yè)中名列前茅。同時，完善合規(guī)風控管理體系，加強重點領(lǐng)域風險監(jiān)測和預警，提升各級機構(gòu)特別是基層機構(gòu)合規(guī)經(jīng)營能力。健全經(jīng)營評價體系和激勵約束機制，統(tǒng)籌長期目標與當期任務(wù)發(fā)展，安全有效牽引各級機構(gòu)高質(zhì)量發(fā)展。加強人才隊伍建設(shè)，持續(xù)推動干部隊伍結(jié)構(gòu)優(yōu)化，不斷激發(fā)組織活力。

推進構(gòu)建私域大模型與保險知識庫

當前，人工智能大模型的應用正在面臨爆發(fā)式增長，推動保險業(yè)務(wù)流程優(yōu)化和生產(chǎn)效率提升，成為重塑保險價值鏈的重要力量。中國太保深入推進大模型應用在具體場景的落地，在銷售、運營、風控等重點領(lǐng)域形成多個解決方案。

“近兩年以來，我們在基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)、應用以及能力建設(shè)方面取得了一定的成績?！敝袊８笨偛糜岜笤谡劶叭斯ぶ悄芡度霑r表示，在基礎(chǔ)設(shè)施方面，中國太保基本建成了穩(wěn)定高效的AI基礎(chǔ)設(shè)施，構(gòu)建了支持4000億參數(shù)的模型訓練算力平臺，也引入了DeepSeek、通義千問等基礎(chǔ)大模型。目前，大模型的調(diào)用量呈快速增長趨勢。

據(jù)俞斌介紹，目前，中國太保人工智能戰(zhàn)略成效主要體現(xiàn)在三個方面，一是改善用戶體驗，在健康險領(lǐng)域通過AI提高理賠的自動化程度，個險的平均賠付時效縮短到兩分鐘；二是提升隊伍產(chǎn)能，AI助手幫助營銷伙伴提升產(chǎn)能；三是賦能風險控制，中國太保在健康險和車險領(lǐng)域試點了基于AI算法的減損，今年的額外減損已超過1億元。

俞斌稱，在能力建設(shè)方面，中國太保正積極推進私域大模型與保險知識庫的構(gòu)建，以夯實公司在行業(yè)中的競爭壁壘。“人工智能+”已經(jīng)列入中國太?！笆逦濉币?guī)劃的三大戰(zhàn)略之一，公司未來將在客戶經(jīng)營、產(chǎn)業(yè)風險、銷售隊伍、營運管理、投資和康養(yǎng)六個方面，通過AI驅(qū)動流程的重塑和模式升級，爭取實現(xiàn)對保險經(jīng)營價值鏈的全覆蓋。

據(jù)了解，在識別客戶保障需求、高效匹配產(chǎn)服資源方面，中國太保用智能篩選替代普遍觸達，用精準供給避免重復投入，推動銷售轉(zhuǎn)化率、客戶加保率明顯提升。目前中國太保AI坐席已經(jīng)覆蓋了近一半的客戶服務(wù)總量，健康險理賠自動化率達到16%，大模型對責任認定的準確率達到99%，件均成本減低47%。

同時，中國太保建立基于圖像識別的車險理賠風控工具，有效甄別欺詐風險，破解理賠地域差異難題，已累計檢出風險金額上千萬。

打造獨具特色一體化康養(yǎng)生態(tài)

今年上半年，中國太保管理層公開表示，當前保險業(yè)正從規(guī)模擴張轉(zhuǎn)向價值創(chuàng)造，新的發(fā)展階段下，公司正式啟動大康養(yǎng)戰(zhàn)略。

中國太保副總裁馬欣在本次發(fā)布會上明確了大康養(yǎng)戰(zhàn)略的三大發(fā)力方向，旨在打造獨具太保特色的一體化康養(yǎng)生態(tài)。

一是主業(yè)更協(xié)同。在戰(zhàn)略上，中國太?！按蠼】怠鄙墳椤按罂叼B(yǎng)”，強化在集團層面上的健康保險與養(yǎng)老金融協(xié)同發(fā)展，緊盯醫(yī)療險、護理險及養(yǎng)老二三支柱等確定性增長機會，搶抓政策紅利，推動保險業(yè)務(wù)持續(xù)增長。

二是服務(wù)更專業(yè)。中國太保聚焦機構(gòu)養(yǎng)老、居家照護、線上醫(yī)療及線下醫(yī)院等領(lǐng)域，推動服務(wù)由“全”向“?！鄙墶Ｔ跈C構(gòu)養(yǎng)老方面，將更側(cè)重“輕重結(jié)合、以輕為主”，布局城市中心康養(yǎng)型養(yǎng)老社區(qū)，將更為注重做優(yōu)品質(zhì)、管好成本，提供高品質(zhì)整合型解決方案。

三是產(chǎn)服更融合。以客戶為中心，圍繞“防-診-療-復-養(yǎng)”全生命周期需求，通過場景化運營增加客戶觸點、重構(gòu)服務(wù)旅程，將高品質(zhì)服務(wù)融入產(chǎn)品創(chuàng)新，助力主業(yè)發(fā)展。

“大康養(yǎng)生態(tài)正推動中國太保從‘保單經(jīng)營’向‘客戶經(jīng)營’升級?！瘪R欣表示。

據(jù)悉，上半年，中國太保每股內(nèi)含價值首次突破60元，公司基本面持續(xù)向好。

馬欣強調(diào)，中國太保在“十五五”期間將進一步強化“大康養(yǎng)”戰(zhàn)略，推動康養(yǎng)服務(wù)從“布局”邁向“運營”、從“有服務(wù)”升級為“優(yōu)體驗”。未來，中國太?？叼B(yǎng)服務(wù)落地將進一步增強為投資者創(chuàng)造長期穩(wěn)定回報的能力。

經(jīng)營韌性持續(xù)增強

半年報顯示，上半年太保壽險分紅險新保期繳規(guī)模保費大幅增長，為101.28億元，同比大幅增長。

中國太?？偩銕煆堖h瀚表示，上半年公司分紅險保費規(guī)模同比實現(xiàn)大幅增長，二季度以來分紅險占比提升尤為顯著，預計全年分紅險占比將進一步提升。后續(xù)將持續(xù)完善浮動收益型產(chǎn)品供給，完成產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，把握新形勢下的發(fā)展機遇。

張遠瀚表示，新一輪預定利率的調(diào)整對分紅險是機遇也是挑戰(zhàn)。一方面，客觀上會不可避免地導致在售產(chǎn)品在短期內(nèi)競爭力下降，銷售難度增加；另一方面，縮小了分紅險和傳統(tǒng)險的預定利率差距，使得分紅險的相對優(yōu)勢更加凸顯，從而促進整體業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，長期有利于利差損風險管控和業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展。

從財產(chǎn)險業(yè)務(wù)來看，太保產(chǎn)險上半年保費穩(wěn)步增長，實現(xiàn)原保險保費收入 1,127.60億元，同比增長 0.9%；實現(xiàn)承保利潤35.50億元，同比增長30.9%。

分險種看，太保產(chǎn)險車險原保險保費收入536.06億元，同比增長2.8%，綜合成本率為95.3%，同比下降1.8個百分點。其中，新能源車險原保險保費收入105.96億元，占車險保費的19.8%。

“新能源車險已進入盈利空間。”俞斌表示，新能源車包含家用車和商用車，其中，家用車車險綜合成本率相對比較理想，商用車險綜合成本率仍超100%。

權(quán)益資產(chǎn)配置堅持以股息價值策略為核心

公開市場權(quán)益投資方面，中國太保副總裁蘇罡在發(fā)布會上表示，隨著政策紅利持續(xù)釋放，加上經(jīng)濟轉(zhuǎn)型動能穩(wěn)步積蓄，國內(nèi)權(quán)益資產(chǎn)具備中長期的配置價值，保險資金在權(quán)益投資領(lǐng)域面臨更大的機會。

“固定收益投資方面，短期來看利率水平基本企穩(wěn)，長期來看存在長期低利率市場環(huán)境的可能。”蘇罡說，“公司在資產(chǎn)配置方面建立了以償付能力為核心風險偏好的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置的方法論和模型，結(jié)合我們對宏觀經(jīng)濟和資本市場的中長期預測，持續(xù)落實精細化的啞鈴型的資產(chǎn)配置策略?！?/p>

蘇罡表示，一方面，中國太保持續(xù)加強長期利率債的配置，合理延展固定收益資產(chǎn)久期，同時也加大創(chuàng)新型優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的布局，著重布局ABS、公募REITs等；另一方面，穩(wěn)步增加公開市場的權(quán)益資產(chǎn)，以及未上市股權(quán)等另類資產(chǎn)配置，來提高長期投資回報。

蘇罡介紹稱，中國太保公開市場權(quán)益資產(chǎn)配置一直堅持以股息價值策略為核心，并且結(jié)合市場變化，不斷優(yōu)化權(quán)益投資組合的結(jié)構(gòu)?！肮緦⒎e極拓展投資品種和投資渠道，目前，我們已經(jīng)持續(xù)推進包括私募證券投資基金、黃金投資等新業(yè)務(wù)試點，這將進一步提升我們在保險資金運營方面的綜合效能和質(zhì)量?！碧K罡說。

蘇罡表示，面對新的低利率環(huán)境，公司高度重視并不斷提升穿越周期的能力以適應這種長期挑戰(zhàn)。一是擴展債券的久期，增配ABS、REITs等新型固收品種，加大股息回報率較高且波動較小的權(quán)益資產(chǎn)配置；二是繼續(xù)積極構(gòu)建風格多元化的權(quán)益投資組合，積極把握科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、板塊輪動等結(jié)構(gòu)性機會；三是以股權(quán)投資方式支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)；四是持續(xù)將ESG理念融入投資管理的全過程，尋求與氣候變化相關(guān)的長期投資機會；五是穩(wěn)慎探索境外投資與全球化的資產(chǎn)配置模式。

“從歷年以及相關(guān)年度表現(xiàn)來看，公司投資收益率在行業(yè)中均處于中等偏上的水平，我們對今年全年投資收益率保持一貫良好表現(xiàn)充滿信心。”蘇罡說。

（來源： 中國經(jīng)濟網(wǎng) 馬欣）