美股市場(chǎng)正密切關(guān)注即將于9月5日發(fā)布的月度非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)將成為短期影響市場(chǎng)情緒的關(guān)鍵催化劑。伴隨通脹數(shù)據(jù)公布、美聯(lián)儲(chǔ)利率決議及“三巫日”到來，多重事件疊加可能引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)。當(dāng)前，標(biāo)普500指數(shù)雖處歷史高位，但估值高企、持倉集中，以及季節(jié)性疲軟趨勢(shì)令部分策略師擔(dān)憂市場(chǎng)回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)美國(guó)彭博社報(bào)道，美股市場(chǎng)將在未來14個(gè)交易日迎來一系列重要的數(shù)據(jù)和政策發(fā)布，包括就業(yè)報(bào)告、關(guān)鍵通脹數(shù)據(jù)以及美聯(lián)儲(chǔ)最新利率決議，這將為市場(chǎng)奠定接下來的交易基調(diào)。

與此同時(shí)，美股“似乎正處于十字路口”。市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前美股波動(dòng)性趨于平靜，芝加哥期權(quán)交易所波動(dòng)率指數(shù)（VIX）自6月底以來僅一次突破關(guān)鍵的20點(diǎn)水平。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)已連續(xù)91個(gè)交易日未出現(xiàn)超過2%的跌幅。該指數(shù)在8月28日創(chuàng)下6501.58點(diǎn)的歷史新高，自4月8日低點(diǎn)以來飆升30%，年內(nèi)已上漲9.8%。

彭博社在報(bào)道中將現(xiàn)狀稱為“詭異的平靜”。報(bào)道指出，華爾街一些最樂觀的人士越來越擔(dān)心，市場(chǎng)正在發(fā)出一種反常的信號(hào)。彭博社匯編數(shù)據(jù)顯示，過去30年，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在9月平均下跌0.7%，過去5年中有4年出現(xiàn)月度下跌，呈現(xiàn)出季節(jié)性疲軟。

市場(chǎng)正高度關(guān)注即將公布的月度就業(yè)報(bào)告，預(yù)計(jì)這將成為市場(chǎng)情緒的催化劑。彭博社和路透社的調(diào)查均顯示，受訪者預(yù)計(jì)新增非農(nóng)就業(yè)崗位約7.5萬個(gè)。此前7月就業(yè)報(bào)告顯示，美國(guó)新增非農(nóng)就業(yè)崗位7.3萬個(gè)，市場(chǎng)普遍認(rèn)為這一數(shù)據(jù)較為疲軟。同時(shí)，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局將5月和6月的非農(nóng)就業(yè)崗位下調(diào)了近26萬個(gè)，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

法國(guó)外貿(mào)銀行投資管理解決方案部首席投資組合策略師杰克·賈納西維奇表示，下周公布的8月就業(yè)報(bào)告可能會(huì)引發(fā)人們對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂，但也可能導(dǎo)致市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將采取更激進(jìn)的降息措施。賈納西維奇在接受路透社采訪時(shí)說：“較低的利率可能會(huì)抵消勞動(dòng)力市場(chǎng)略微放緩的影響，這可能會(huì)為經(jīng)濟(jì)和股市奠定基礎(chǔ)。”

宏利投資管理公司全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼宏觀策略主管亞歷克斯·格拉西諾預(yù)計(jì)，就業(yè)報(bào)告的各項(xiàng)數(shù)據(jù)，例如失業(yè)率和時(shí)薪，“將基本傳遞出同一個(gè)信息，即美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)已經(jīng)降溫?！?/p>

緊隨月度就業(yè)報(bào)告而來的還有將于9月11日公布的美國(guó)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)報(bào)告，這一報(bào)告與通脹問題掛鉤。9月17日，美聯(lián)儲(chǔ)將公布最新利率政策決定。

此外，9月19日美股市場(chǎng)還將迎來“三巫日”，屆時(shí)指數(shù)期貨合約、指數(shù)期權(quán)及個(gè)股期權(quán)將同時(shí)到期。彭博社指出這將加劇市場(chǎng)波動(dòng)性。

目前，美股市場(chǎng)正處于高位。美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》援引市場(chǎng)數(shù)據(jù)指出，截至8月28日收盤，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)市銷率達(dá)到3.23倍，創(chuàng)下歷史新高；市盈率雖然未達(dá)到歷史最高水平，但仍處于歷史極值區(qū)間，標(biāo)普500指數(shù)預(yù)測(cè)市盈率（未來12個(gè)月）為22.5倍，遠(yuǎn)超2000年以來平均水平的16.8倍。

另一方面，市場(chǎng)高度集中于大型公司。晨星公司的數(shù)據(jù)顯示，截至7月底，標(biāo)普500指數(shù)中市值最大的10家公司占該指數(shù)總市值的39.5%，創(chuàng)歷史新高。其中，9家公司的市值超過1萬億美元。

“就這一點(diǎn)，我并不太擔(dān)心。真正的問題是，如果情況發(fā)生變化，會(huì)有什么后果?！庇缸C券首席策略師史蒂夫·索斯尼克說，極高的估值和極度擁擠的交易組合無疑提高了市場(chǎng)遭遇持續(xù)下行的可能性。“如果所有人都在買同樣的股票，當(dāng)股價(jià)下跌時(shí)，邊際買家從哪里來？”

（來源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào) 作者：龐昕熠）