中國太保和新華保險的業(yè)績同日披露后，A股五大上市險企2025年中期業(yè)績已出齊。調查發(fā)現(xiàn)，中國平安、中國人壽、中國人保、中國太保和新華保險上半年合計實現(xiàn)凈利潤1781.92億元，平均日賺9.84億元，同比實現(xiàn)微增。

資本市場回暖帶來的投資收益增長，成為拉動業(yè)績的主要引擎，而壽險新業(yè)務價值的強勁增長、財險成本率的持續(xù)優(yōu)化，則共同勾勒出保險業(yè)2025年上半年的高光時刻。上半年，各家公司有哪些同向發(fā)力點？又施展了哪些“獨家”策略？下半年，業(yè)務又將聚焦何處？萬億資金投向何處？

投資帶動盈利增長

保險業(yè)自身仍然處于轉型升級的關鍵時期，經(jīng)歷過“爬坡過坎”的上半年，各家險企上半年的業(yè)績表現(xiàn)躍然紙上。

A股五大上市險企合計實現(xiàn)凈利潤1781.92億元的背后，中國平安的凈利潤總額依舊在五家公司中位居首位，上半年實現(xiàn)凈利潤680.47億元。

新華保險凈利潤增速最高，達到了33.53%。此外，中國人壽、中國人保、中國太保凈利潤分別為409.31億元、265.3億元、278.85億元，分別同比增長6.93%、16.94%、10.95%。

上市險企利潤高增的一個重要原因是，今年以來資本市場回暖，推升了投資收益。從中報披露的投資收益數(shù)據(jù)來看，多家險企披露的總投資收益率或綜合投資收益率等指標較2024年上半年有明顯增長。

如中國平安上半年實現(xiàn)非年化綜合投資收益率為3.1%，同比上升0.3個百分點；中國人保上半年年化總投資收益率5.1%，同比提升1個百分點。

當前，資本市場表現(xiàn)優(yōu)于以往，A股市場“升”機盎然。多家險企均表示將加大權益資產配置?！叭ツ暌詠恚袊藟蹐远春脵嘁嫱顿Y市場機會，加大了投資力度，上半年公司在權益資產規(guī)模配置方面新增超過1500億元。”中國人壽副總裁兼董事會秘書劉暉表示，在權益投資方面，將積極落實中長期資金入市的要求，持續(xù)優(yōu)化權益配置結構，重點關注新質生產力和優(yōu)質高股息股票配置，不斷提升權益配置的穩(wěn)健性和長期回報的潛力。

談及后市投資市場，中央財經(jīng)大學副教授劉春生預測，后市A股或震蕩向上，債市仍具“壓艙石”作用：股市結構性機會可為險企權益投資提高收益，但需加強風控；債市穩(wěn)定助資產配置優(yōu)化，但面臨低利率收益壓力。

壽險新業(yè)務價值猛漲

上半年，壽險行業(yè)在復雜市場環(huán)境中呈現(xiàn)明顯增長與結構優(yōu)化態(tài)勢。

新業(yè)務價值是新業(yè)務預期未來產生的稅后利潤折現(xiàn)值，反映了一家壽險公司經(jīng)營能力和業(yè)務拓展銷售水平。伴隨著銀行存款利率下調，居民對儲蓄型保險產品的需求旺盛，疊加保險產品預定利率下調預期，產品銷售火爆。在此背景下，上半年，各家上市險企的壽險新業(yè)務價值都實現(xiàn)了較快增長。

具體來看，上半年，人保壽險實現(xiàn)新業(yè)務價值49.78億元，增速達到了71.7%。新華保險新業(yè)務價值增速次之，同比增長58%至61.82億元。平安壽險及健康險業(yè)務新業(yè)務價值和中國人壽新業(yè)務價值分別為223.35億元、285.46億元，兩家險企新業(yè)務價值也均實現(xiàn)了20%以上的同比增長。

從行業(yè)視角出發(fā)，銀發(fā)經(jīng)濟興起，數(shù)字浪潮奔涌，催生多元化的金融服務和風險保障需求，為保險業(yè)開創(chuàng)了巨大的發(fā)展空間。對于后市的壽險業(yè)務，上市險企普遍寄予厚望。

中國平安聯(lián)席首席執(zhí)行官郭曉濤表示，壽險已經(jīng)進入黃金發(fā)展期，成為中國中產階級以上的財富管理壓艙石。壽險提供了三重價值：第一重是財富的保值增值；第二重是對客戶及其家人的保障；第三重是醫(yī)療健康養(yǎng)老的增值服務。中國人壽總裁利明光同樣看好中國壽險業(yè)未來發(fā)展。他表示，壽險發(fā)展空間大、保障需求大、政策支持大，可以預見，在政府高度重視和引導下，人身險行業(yè)未來發(fā)展將再度邁上新的更高的平臺。

談及行業(yè)未來發(fā)展空間，中國人壽總裁利明光在業(yè)績會上表示，“展望未來，我國經(jīng)濟長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有變，這是支撐壽險行業(yè)持續(xù)發(fā)展的最大的底氣，我們堅定看好中國壽險業(yè)的未來發(fā)展”。利明光指出，這份信心源于三方面，一是發(fā)展空間大；二是保障需求大；三是政策支持大。

產險成本率“優(yōu)上加優(yōu)”

財險“老三家”人保財險、平安產險、太保產險憑借自身規(guī)模優(yōu)勢，一直是財險市場的“中流砥柱”。

今年上半年，三家公司的綜合成本率在低基數(shù)的基礎上繼續(xù)優(yōu)化。其中，人保財險、平安產險綜合成本率分別為95.3%和95.2%，分別下降1.5個和2.6個百分點；太保產險綜合成本率為96.3%，同比下降0.8個百分點。在劉春生看來，頭部險企財險綜合成本率優(yōu)化主要得益于科技應用嚴控費用，業(yè)務端提升品質、優(yōu)化結構等。

當前，傳統(tǒng)車險市場競爭愈發(fā)激烈。為了爭奪更多的市場份額，新能源車險市場成為各家險企下一步重點發(fā)力方向，甚至已有險企將目光放在了海外市場。

人保財險透露，上半年承保新能源車數(shù)量同比增長36.8%；新能源車險出海項目先后在中國香港、泰國落地。人保財險總裁于澤在中國人保業(yè)績發(fā)布會上表示，2025年新能源汽車出口量突破百萬臺，增長超過了70%，公司看好這塊業(yè)務（新能源車險），加大了發(fā)展力度，以中國香港、泰國的項目經(jīng)驗為支點，深化全球合作，預計海外業(yè)務將成為公司新的業(yè)務增長點。

平安產險也表示，上半年新能源車險原保險保費收入217億元，同比增長46.2%，市場份額27.6%，為新能源車主提供了21萬億元風險保障；同時實現(xiàn)當期新能源車險業(yè)務承保盈利，成本呈可持續(xù)優(yōu)化趨勢。

（來源：北京商報）