中海地產(chǎn)、華潤(rùn)置地于2025年8月27日同時(shí)發(fā)布2025年中期業(yè)績(jī)。加上此前發(fā)布半年報(bào)的保利發(fā)展，房地產(chǎn)行業(yè)三家頭部企業(yè)均已經(jīng)交出答卷。從這三家頭部房企的財(cái)報(bào)中，能夠感知到房地產(chǎn)市場(chǎng)的冷暖變化。

三家房企主要利潤(rùn)指標(biāo)均有不同程度的走低，保利發(fā)展、中海地產(chǎn)歸母凈利潤(rùn)錄得下滑，華潤(rùn)置地核心凈利潤(rùn)略有下降，顯示房地產(chǎn)市場(chǎng)仍在筑底。不過(guò)，三家房企在投資上仍然積極，今年以來(lái)，保利發(fā)展、中海地產(chǎn)以及華潤(rùn)置地在一線城市以及核心二線城市不斷加倉(cāng)，保持穩(wěn)健的拿地強(qiáng)度也印證三者對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的信心。

在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，中海地產(chǎn)、華潤(rùn)置地也均對(duì)后市持樂(lè)觀態(tài)度。

中海集團(tuán)董事長(zhǎng)顏建國(guó)表示，公司對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中求進(jìn)充滿信心，對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)充滿信心。憑借強(qiáng)勁的比較優(yōu)勢(shì)，中海地產(chǎn)將繼續(xù)保持攻守兼?zhèn)涞陌l(fā)展態(tài)勢(shì)，在市場(chǎng)調(diào)整中保持行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位，實(shí)現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)健高質(zhì)量發(fā)展。

華潤(rùn)置地董事會(huì)主席李欣則表示，隨著今年一攬子樓市政策持續(xù)落地，市場(chǎng)信心已逐步修復(fù)，核心城市改善型需求加速釋放，行業(yè)總體也延續(xù)風(fēng)險(xiǎn)緩釋、市場(chǎng)企穩(wěn)的態(tài)勢(shì)。華潤(rùn)置地首席運(yùn)營(yíng)官陳偉補(bǔ)充道，在止跌回穩(wěn)的目標(biāo)下，今年7月各地陸續(xù)加速落地支持政策也帶動(dòng)市場(chǎng)向好，因此對(duì)行業(yè)仍然保持樂(lè)觀的態(tài)度。

筑底回穩(wěn)

在這三家房企之中，華潤(rùn)置地的業(yè)績(jī)表現(xiàn)要相對(duì)優(yōu)秀，這主要得益于華潤(rùn)置地在經(jīng)營(yíng)性不動(dòng)產(chǎn)業(yè)務(wù)的提前布局。

今年上半年，華潤(rùn)置地錄得營(yíng)業(yè)收入949.21億元，同比增加19.86%；核心凈利潤(rùn)為100億元，同比下滑6.6%；歸母凈利潤(rùn)118.8億元，同比增加16.21%。

在華潤(rùn)置地的利潤(rùn)貢獻(xiàn)中，經(jīng)常性（包含經(jīng)營(yíng)性不動(dòng)產(chǎn)及資管業(yè)務(wù)、輕資產(chǎn)管理和生態(tài)圈要素型業(yè)務(wù)）核心凈利潤(rùn)達(dá)60.2億元，對(duì)核心凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)占比為60.2%。

中海地產(chǎn)、保利發(fā)展的利潤(rùn)表現(xiàn)則與行業(yè)整體趨勢(shì)相同，這兩家頭部房企利潤(rùn)繼續(xù)承壓，均呈現(xiàn)一定的降幅。

中海地產(chǎn)上半年錄得營(yíng)業(yè)收入832.19億元，同比減少4.27%；歸母凈利潤(rùn)為85.99億元，同比減少16.62%。保利發(fā)展早前發(fā)布的財(cái)報(bào)則顯示，2025年上半年，其錄得營(yíng)業(yè)收入約1168.56億元，同比下降16.08%；利潤(rùn)總額約99.08億元，同比下降29.7%；歸母凈利潤(rùn)約27.1億元，同比下降63.47%。

雖然利潤(rùn)總額出現(xiàn)變化，但這三家房企的利潤(rùn)率表現(xiàn)則顯示房地產(chǎn)行業(yè)的“賺錢能力”已經(jīng)基本企穩(wěn)。

今年上半年，華潤(rùn)置地的毛利率提升幅度最大，報(bào)告期內(nèi)其綜合毛利率為24.0%，同比提升1.8個(gè)百分點(diǎn)。其中，開(kāi)發(fā)銷售型業(yè)務(wù)毛利率為15.6%，同比提升3.2個(gè)百分點(diǎn)；經(jīng)營(yíng)性不動(dòng)產(chǎn)業(yè)務(wù)毛利率為72.9%，同比提升1.4個(gè)百分點(diǎn)。保利發(fā)展同期的毛利率則為14.6%，略高于2024年全年水平。中國(guó)海外發(fā)展毛利率也維持在17.4%，仍在較高位置。

在銷售方面，三家房企在核心城市的市占率均進(jìn)一步提高。

其中，中海地產(chǎn)在北上廣深及香港五座城市實(shí)現(xiàn)合約銷售額556.4億元，占合約銷售額53.7%，其中北京合約銷售金額304.5億元，香港、上海、廣州、深圳超50億元。此外，中國(guó)海外發(fā)展系列公司在14個(gè)城市的銷售額位居當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)第一。

保利發(fā)展提供的數(shù)據(jù)則顯示，其聚焦的38個(gè)核心城市市占率進(jìn)一步提高，尤其在上海、廣州、成都、西安等9個(gè)核心城市市場(chǎng)排名第一。

穩(wěn)健加倉(cāng)

雖然結(jié)算業(yè)績(jī)?nèi)栽谥祝诋?dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，能夠保持盈利已經(jīng)是行業(yè)中的佼佼者。在投資方面，三家房企也維持此前的拿地風(fēng)格，繼續(xù)加倉(cāng)核心城市。

以保利發(fā)展為例，其今年上半年新增26個(gè)項(xiàng)目均位于北京、上海、杭州等核心城市，總地價(jià)509億元，總計(jì)容面積228萬(wàn)平方米，拓展金額權(quán)益比87%，保持高位。華潤(rùn)置地則在報(bào)告期內(nèi)新增土地儲(chǔ)備148萬(wàn)平方米，獲取項(xiàng)目18個(gè)，權(quán)益投資322.8億元。

中海地產(chǎn)投資更為積極，據(jù)中海地產(chǎn)提供的數(shù)據(jù)，今年前7個(gè)月，中海地產(chǎn)新增權(quán)益投資額已經(jīng)達(dá)到550.1億元，新增購(gòu)地金額行業(yè)第一。

從投資強(qiáng)度來(lái)看，這三家房企對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的信心依然堅(jiān)挺。

保利發(fā)展董事長(zhǎng)劉平此前在回答投資者提問(wèn)時(shí)認(rèn)為，“房地產(chǎn)市場(chǎng)在相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)還大有可為，關(guān)鍵看怎么去尋找客戶的痛點(diǎn)、敏感點(diǎn)?！?/p>

劉平認(rèn)為，房地產(chǎn)市場(chǎng)的有效需求來(lái)源于原來(lái)的老房子是在粗放發(fā)展階段產(chǎn)生的，生命周期有限，房子在隔音、密閉、節(jié)能等各方面的條件已經(jīng)不能滿足時(shí)代的需求。未來(lái)的新房子將通過(guò)新材料的應(yīng)用、科技含量的提高、建造品質(zhì)的提升推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的升級(jí)。

中海地產(chǎn)行政總裁張智超則在業(yè)績(jī)會(huì)上表示，對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)保持信心，預(yù)計(jì)全年仍將保持5%左右經(jīng)濟(jì)增速，對(duì)刺激消費(fèi)需求、居民收入增長(zhǎng)、股市向好等方面都有比較大的促進(jìn)。

張智超分析稱，從政策面可以看到，上海已經(jīng)出臺(tái)了相關(guān)政策，此前北京也出臺(tái)支持住房消費(fèi)的相關(guān)政策。今年7月的中央城市工作會(huì)議，也把城市更新作為城市高質(zhì)量發(fā)展的重要抓手，重點(diǎn)要推進(jìn)城中村和危舊房改造，多管齊下釋放改善性需求。結(jié)合當(dāng)前低息環(huán)境，中海地產(chǎn)對(duì)下半年房地產(chǎn)市場(chǎng)走勢(shì)有信心。“當(dāng)下的市場(chǎng)給我們這類經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、布局良好、貨量?jī)?yōu)質(zhì)的企業(yè)更多更好的機(jī)會(huì)?！?/p>

顏建國(guó)在業(yè)績(jī)會(huì)上也指出，房地產(chǎn)行業(yè)雖然總體規(guī)模有所萎縮，但改善性需求將不斷增長(zhǎng)，房地產(chǎn)市場(chǎng)仍然是一個(gè)龐大的市場(chǎng)。行業(yè)集中度會(huì)提升，中海地產(chǎn)的比較優(yōu)勢(shì)會(huì)進(jìn)一步凸顯，也會(huì)占據(jù)相當(dāng)?shù)谋壤袌?chǎng)有足夠空間支持中海地產(chǎn)繼續(xù)高質(zhì)量發(fā)展。

（來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 作者：吳抒穎）