中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心日前公布最新貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR），其中1年期LPR為3%，5年期以上LPR為3.5%，均已連續(xù)3個(gè)月維持不變。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，8月份2個(gè)期限品種的LPR報(bào)價(jià)保持不變，符合市場(chǎng)預(yù)期。

“在當(dāng)前的貨幣政策框架下，7天期逆回購(gòu)利率作為主要的政策利率，成為L(zhǎng)PR新的‘定價(jià)錨’，并通過(guò)強(qiáng)化各利率間協(xié)同，逐步疏通由短及長(zhǎng)的利率傳導(dǎo)關(guān)系。”中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，自5月份降息之后，近期政策利率持穩(wěn)，使得LPR報(bào)價(jià)的定價(jià)基礎(chǔ)未變。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青說(shuō)，受市場(chǎng)預(yù)期等影響，近期市場(chǎng)利率有所上行，在商業(yè)銀行凈息差處于低點(diǎn)的背景下，報(bào)價(jià)行也缺乏主動(dòng)下調(diào)LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)的動(dòng)力。從根本上說(shuō)，LPR報(bào)價(jià)連續(xù)3個(gè)月保持不動(dòng)，主要源于上半年宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中偏強(qiáng)，短期內(nèi)通過(guò)引導(dǎo)LPR報(bào)價(jià)下調(diào)強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)的必要性不高。

2020年以來(lái)，中國(guó)人民銀行已累計(jì)降準(zhǔn)12次，累計(jì)下調(diào)政策利率9次，帶動(dòng)1年期和5年期以上LPR分別下降115個(gè)、130個(gè)基點(diǎn)。中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行研究員婁飛鵬認(rèn)為，近年來(lái)，貨幣政策一直都是支持性的。既有總量保障，也有結(jié)構(gòu)優(yōu)化、價(jià)格引導(dǎo)；既有傳統(tǒng)工具的拓展優(yōu)化，也有新工具的探索創(chuàng)新；既注重部門(mén)協(xié)調(diào)，也強(qiáng)調(diào)外界溝通。

中國(guó)人民銀行近期發(fā)布的《2025年第二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》顯示，上半年貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)效果較為明顯，金融總量平穩(wěn)增長(zhǎng)，社會(huì)融資成本處于低位，信貸結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化?！秷?bào)告》在明確下階段貨幣政策主要思路時(shí)提到，要落實(shí)落細(xì)適度寬松的貨幣政策。根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和金融市場(chǎng)運(yùn)行情況，把握好政策實(shí)施的力度和節(jié)奏，保持流動(dòng)性充裕，使社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配，持續(xù)營(yíng)造適宜的金融環(huán)境。

溫彬分析，從總基調(diào)上看，《報(bào)告》保留“適度寬松”表述，意味著下半年為穩(wěn)信用、促內(nèi)需、強(qiáng)協(xié)同，貨幣政策仍將保持支持性立場(chǎng)，但更強(qiáng)調(diào)“落實(shí)落細(xì)存量政策”，以推動(dòng)現(xiàn)有政策落地顯效為主。考慮到近期財(cái)政貼息政策有效降低實(shí)體融資成本，結(jié)構(gòu)性政策更能精準(zhǔn)發(fā)力、避免資金空轉(zhuǎn)，以及存款加速活化、物價(jià)溫和回升的趨勢(shì)，短期內(nèi)加碼寬松的必要性不高。

“政策舉措從中央銀行到金融體系再到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，傳導(dǎo)效果是會(huì)持續(xù)的，已實(shí)施政策的成效會(huì)進(jìn)一步顯現(xiàn)。下一步，實(shí)施好適度寬松的貨幣政策，關(guān)鍵還是要抓好落實(shí)，對(duì)前期政策的傳導(dǎo)情況和實(shí)際效果要密切跟蹤，保持連續(xù)性，增強(qiáng)靈活性，充分釋放政策效應(yīng)?！眾滹w鵬說(shuō)，鞏固拓展經(jīng)濟(jì)回升向好勢(shì)頭，需要強(qiáng)化宏觀政策取向一致性，進(jìn)一步發(fā)揮政策合力。今年以來(lái)，財(cái)政、貨幣、產(chǎn)業(yè)等宏觀政策加強(qiáng)協(xié)同配合，效果也在持續(xù)顯現(xiàn)。

展望未來(lái)，王青認(rèn)為，在大力提振內(nèi)需、采取有力措施鞏固房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)態(tài)勢(shì)的過(guò)程中，政策利率及LPR報(bào)價(jià)還有下調(diào)空間。

來(lái)源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)