近期，保險資金舉牌動作頻頻。

8月11日，中國平安以平均每股32.07港元的價格買入中國太保H股，合計買入174.14萬股，耗資約5583.89萬港元。此次增持后，中國平安占中國太保H股持股比例從4.98%提高到5.04%，觸發(fā)舉牌。

8月12日，中國平安繼續(xù)增持中國人壽H股，持股比例達到5.04%，觸發(fā)舉牌。

8月13日，太保壽險發(fā)布公告稱，舉牌東陽光藥H股；同日，民生保險增持浙商銀行，觸發(fā)舉牌。

時隔6年再現(xiàn)險企交叉舉牌

在近期的幾次舉牌事件中，中國平安相繼增持中國太保H股、中國人壽H股引發(fā)市場關(guān)注。這是繼2019年中國人壽舉牌中國太保之后，時隔6年，再現(xiàn)險企交叉舉牌。

對此，中國平安回應(yīng)稱，此為“財務(wù)性投資，是其權(quán)益組合的常規(guī)操作”。

“今年以來，權(quán)益類資產(chǎn)的吸引力持續(xù)上升，保險資金適度加大這一領(lǐng)域的配置并不意外?！睒I(yè)內(nèi)人士在接受采訪時表示，在具體配置時，險企往往會在成長潛力股與穩(wěn)定分紅股之間尋找平衡。前者可博取高收益，后者能提供持續(xù)的現(xiàn)金流，這兩種需求對保險資金的長期運營都至關(guān)重要。此次選擇中國太保和中國人壽H股，與中國平安此前多次舉牌銀行H股的思路本質(zhì)上是一脈相承的。

不過，也有業(yè)內(nèi)人士提到，此舉的意義不僅是權(quán)益組合的常規(guī)操作，而是進一步展現(xiàn)了保險資金對保險行業(yè)本身的價值重估，釋放出更深層的信心。

中泰證券研報認為，保險資金舉牌同行，釋放出積極信號。險資關(guān)注保險股，體現(xiàn)出對行業(yè)基本面筑底向好的認同。

注意到，市場對此也給出了強烈反應(yīng)。舉牌消息一出，中國太保股價迅速上漲。截至8月14日收盤，中國太保A股上漲4.87%、H股上漲4.71％，保險板塊整體拉升。

權(quán)益配置高潮或?qū)⒊掷m(xù)

初步統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在今年保險資金28次舉牌中，26次為主動買入，兩次為被動觸發(fā)，相較于去年全年的20次，頻次大幅升高。

“這是多重力量共同作用的結(jié)果?！北ｋU業(yè)內(nèi)人士在接受采訪時表示，一是今年政策紅利不斷釋放，監(jiān)管部門引導與制度優(yōu)化進一步打通了保險資金入市的痛點堵點，激發(fā)了險資入市的熱情；二是舉牌上市公司成為保險資金獲取穩(wěn)定收益、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的重要途徑；三是在新會計準則實施背景下，采用權(quán)益法核算可以平滑險企利潤波動，一定程度上成為保險資金舉牌的重要驅(qū)動力；四是產(chǎn)業(yè)布局與生態(tài)構(gòu)建的需要，通過舉牌上市公司，保險資金可以深化與被投資企業(yè)的合作，實現(xiàn)資源共享和優(yōu)勢互補。

“比如，這兩年銀行股頗受保險資金青睞，源于保險機構(gòu)與銀行在渠道、客戶資源上的互補，有助于其拓展業(yè)務(wù)邊界。”上述業(yè)內(nèi)人士表示，此舉在頭部險企中表現(xiàn)得尤為明顯。

值得關(guān)注的是，今年以來，險資舉牌方式更為多元。除了傳統(tǒng)的二級市場集中競價交易和大宗交易外，險資還通過參與IPO、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)置換等方式實現(xiàn)舉牌。例如，泰康人壽以基石投資者身份參與峰岹科技H股IPO，中國人壽通過資產(chǎn)置換方式認購電投產(chǎn)融新發(fā)行股份并舉牌。這些創(chuàng)新方式不僅體現(xiàn)了險資的靈活性，也反映了其對長期股權(quán)投資的重視。

談及未來，上述業(yè)內(nèi)人士表示，從當前趨勢來看，險資舉牌有望持續(xù)。一方面，政策紅利將繼續(xù)釋放，為險資入市提供有力支持；另一方面，市場環(huán)境和行業(yè)需求也推動了險資加大權(quán)益投資力度。此外，隨著新會計準則的進一步完善和險資投資能力的提升，舉牌行為將更加規(guī)范和理性。

（來源： 金融時報 李丹琳）