8月20日，泡泡瑪特國際集團(tuán)有限公司（以下簡稱“泡泡瑪特”）股價(jià)突破300港元/股，市值突破4000億港元。截至當(dāng)日收盤，泡泡瑪特股價(jià)報(bào)收316港元/股，市值4243.7億港元。

二級市場的反應(yīng)與泡泡瑪特交出的上半年成績單密切相關(guān)。泡泡瑪特財(cái)報(bào)顯示，上半年，公司實(shí)現(xiàn)營收138.8億元，同比增長204.4%，經(jīng)調(diào)整凈利潤47.1億元，同比增長362.8%。營收和經(jīng)調(diào)整凈利潤均超2024年全年。同時(shí)，泡泡瑪特首次披露了中國、亞太（指中國以外的其他亞洲及大洋洲國家和地區(qū)）、美洲、歐洲及其他地區(qū)四大區(qū)域業(yè)績均實(shí)現(xiàn)高速增長，美洲市場增速更是超十倍，國際化戰(zhàn)略迎來爆發(fā)。

當(dāng)前，泡泡瑪特已然成為一家全球企業(yè)，未來如何穩(wěn)定并繼續(xù)超越當(dāng)前的成績，成為外界關(guān)注的焦點(diǎn)。在8月20日舉行的業(yè)績說明會上，泡泡瑪特管理層就IP均衡發(fā)展、全球市場布局重心以及產(chǎn)業(yè)鏈投入等重要內(nèi)容進(jìn)行說明。泡泡瑪特董事長兼CEO王寧表示，2025年底，泡泡瑪特的全年?duì)I收不會低于300億元。

不會過度消耗IP

今年第二季度，LABUBU的破圈讓泡泡瑪特多次沖上熱搜，引發(fā)現(xiàn)象級討論。外界預(yù)測，LABUBU或?qū)⒁阅雺杭壍谋憩F(xiàn)實(shí)現(xiàn)公司業(yè)績的超高占比。

但公司管理層表示，包含LABUBU在內(nèi)的IP——THEMONSTERS上半年?duì)I收為48.1億元，占比其實(shí)不到35%，并不像外界想象的高到夸張。雖然THEMONSTERS上半年?duì)I收增速高達(dá)668%，但是其他IP也同樣實(shí)現(xiàn)高速增長。例如，MOLLY實(shí)現(xiàn)73.5%的同比增長；SKULLPANDA、CRYBABY、DIMOO均實(shí)現(xiàn)超過100%的同比增長；原創(chuàng)IP小野同比增長近200%；2024年推出的星星人也成為旗下成長速度最快的新銳IP之一。

財(cái)報(bào)顯示，泡泡瑪特的THEMONSTERS、MOLLY、SKULLPANDA、CRYBABY、DIMOO等5個(gè)IP上半年銷售額均突破了10億元。與此同時(shí)，有13個(gè)IP收入過億元。

王寧表示：“泡泡瑪特是一個(gè)開放包容的IP平臺，LABUBU的銷售占比現(xiàn)在非常健康。THEMONSTERS這個(gè)家族有很多成員，有LABUBU，還有ZIMOMO、MOKOKO，它們組成了LABUBU宇宙，我們追求更多元的IP，也會給到所有IP成長資源，實(shí)現(xiàn)均衡的IP發(fā)展?！?/p>

上海夏至良時(shí)咨詢管理有限公司高級研究員、大消費(fèi)行業(yè)分析師楊懷玉表示，LABUBU已經(jīng)成為一個(gè)世界超級大IP，其背后擁有的巨大商業(yè)價(jià)值可以源源不斷地開發(fā)新的產(chǎn)品，可挖掘的方向也有很多。

王寧認(rèn)為，公司并不擔(dān)心LABUBU的未來熱度?！爱?dāng)你發(fā)現(xiàn)一座金礦的時(shí)候，它的價(jià)值其實(shí)才剛剛開始。今年不管是對外合作還是LABUBU產(chǎn)品本身的開發(fā)，我們都相對克制，沒有過度消耗這個(gè)IP。第二季度是泡泡瑪特品牌勢能非常強(qiáng)勁的階段，但公司也沒有非常激進(jìn)的開店，上半年國內(nèi)門店沒有太多增加，預(yù)計(jì)今年國內(nèi)門店凈增長不超過10家?！?/p>

全球化布局提速

上半年，全球四大區(qū)域的業(yè)績讓泡泡瑪特全球企業(yè)的地位得到穩(wěn)固。公司管理層透露，海外開店速度將會快于國內(nèi)。

泡泡瑪特聯(lián)席首席運(yùn)營官文德一表示，目前，泡泡瑪特海外門店共有140家，預(yù)計(jì)年底海外會有超過200家門店。未來泡泡瑪特將聚焦中東、南亞、中南美及俄羅斯等國家和地區(qū)，為公司打開更多增長空間。同時(shí)，將繼續(xù)在法國巴黎、澳大利亞悉尼、意大利米蘭、美國紐約等核心城市推進(jìn)旗艦店及旅游零售門店的布局，打造具有高影響力的標(biāo)桿門店。比如，計(jì)劃在卡塔爾多哈機(jī)場開出中東市場第一家門店。

與此同時(shí)，泡泡瑪特首席運(yùn)營官司德表示，就海外市場而言，針對美國市場的資源投入會加重。“第一，美國市場非常大，購買力旺盛。第二，美國消費(fèi)者對整個(gè)IP設(shè)計(jì)、周邊衍生品的需求很旺盛。第三，美國零售市場非常成熟，無論是購物中心體系還是零售人才等都比較強(qiáng)?！?/p>

此外，針對泡泡瑪特產(chǎn)能問題，管理層也就供應(yīng)鏈現(xiàn)狀進(jìn)行了說明。據(jù)介紹，當(dāng)前，泡泡瑪特一個(gè)月的產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到了過去一年的水平。

泡泡瑪特供應(yīng)鏈中心總裁袁俊杰表示，泡泡瑪特毛絨品類成為爆款，得益于產(chǎn)業(yè)鏈的精益制造和雙向協(xié)同，毛絨品類產(chǎn)能同比提升10倍，8月份產(chǎn)能突破3000萬只。得益于3A供應(yīng)鏈，泡泡瑪特通過開發(fā)新材料、新工藝，從而制定標(biāo)準(zhǔn)持續(xù)提升質(zhì)量管理水平。

廣州艾媒數(shù)聚信息咨詢股份有限公司CEO張毅表示，泡泡瑪特的“出?！彬?yàn)證了中國品牌有能力在全球被認(rèn)可，同時(shí)也有著廣闊的成長空間。海外市場的成功會反哺國內(nèi)市場的發(fā)展，從而構(gòu)成國內(nèi)外一體化的商業(yè)布局，這種布局對于未來中國潮玩行業(yè)的發(fā)展具有強(qiáng)有力的推動作用。

（來源：證券日報(bào)?作者：李豪悅）