近段時(shí)間，A股市場持續(xù)走強(qiáng)，滬指一度突破3600點(diǎn)整數(shù)關(guān)，金融股帶動市場突破關(guān)鍵阻力位，成交額在1.5萬億元至1.9萬億元之間，市場資金活躍度顯著提升。7月28日，滬指盤中最高3606.27點(diǎn)，全市場近2800股上漲。截至收盤，滬指報(bào)3597.94點(diǎn)，上漲0.12%；深證成指報(bào)11217.58點(diǎn)，上漲0.44%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2362.6點(diǎn)，上漲0.96%；滬深北三市合計(jì)成交額17665億元。

滬指沖破3600點(diǎn)，后市如何運(yùn)行？

多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，相較于上次滬指突破3600點(diǎn)主要是由政策驅(qū)動，本次沖破3600點(diǎn)更多的是由流動性和基本面驅(qū)動，A股市場上漲趨勢更為穩(wěn)健。在全球流動性進(jìn)一步寬松背景下，A股有望維持震蕩上行態(tài)勢。

前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，近期，A股及港股均走出向上突破走勢，上證指數(shù)沖破3600點(diǎn)整數(shù)關(guān)，逐步確立了這輪市場上漲的長期行情。市場的行業(yè)板塊呈現(xiàn)輪動特征，之前表現(xiàn)突出的銀行股獲利回吐，而創(chuàng)新藥、AI產(chǎn)業(yè)鏈等成長性行業(yè)上漲；智能駕駛、機(jī)器人、無人機(jī)等行業(yè)，作為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的受益領(lǐng)域，下半年有望出現(xiàn)回升。

“去年9月以來的市場行情已從政策驅(qū)動逐步轉(zhuǎn)向基本面與流動性驅(qū)動。”光大證券首席策略分析師張宇生表示，8月份或?qū)⑹顷P(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，關(guān)注上市公司半年度業(yè)績披露、外部不確定性緩和及海外流動性邊際寬松等事件催化。若下半年美聯(lián)儲適時(shí)啟動降息，全球流動性將進(jìn)一步寬松，滬指有望挑戰(zhàn)去年高點(diǎn)3674點(diǎn)。

MSCI中國指數(shù)業(yè)務(wù)原總監(jiān)黃凡指出，2024年9月24日以來，A股市場一直處于慢牛市，不少行業(yè)龍頭至今已經(jīng)實(shí)現(xiàn)股價(jià)翻倍。全球知名資產(chǎn)管理人鄧普頓說過，“牛市在絕望中誕生，在懷疑中成長，在樂觀中成熟，在狂歡中消亡?！秉S凡認(rèn)為，當(dāng)前A股正處于“牛市第二階段（成長階段）”，牛市還有后面的兩個(gè)階段要走。

中信證券指出，市場近期已經(jīng)演繹出比較典型的水牛特征（“水牛特征”是指由資金流動性驅(qū)動而非經(jīng)濟(jì)基本面改善引發(fā)的股市短期快速上漲行情，通常伴隨政策寬松、市場情緒高漲和行業(yè)普漲特征）。最初觀察到的是比較廣泛和普遍的機(jī)構(gòu)資金凈流入，隨著市場賺錢效應(yīng)開始積累，散戶的流入也在加速，并且行情熱度升溫、“反內(nèi)卷”敘事邏輯加強(qiáng)，一些保守型資金可能被動調(diào)倉。

申萬宏源證券指出，近期滬指突破3600點(diǎn)后，A股積極因素仍在繼續(xù)累積。A股大波段上行的線索正愈發(fā)完整清晰，市場開始提前反映遠(yuǎn)期改善的投資機(jī)會。不過，今年三季度的行情可能不會一蹴而就，賺錢效應(yīng)短期擴(kuò)散至高位后，市場反復(fù)可能增加。

投資者應(yīng)該如何操作？

張宇生表示，短期關(guān)注中報(bào)業(yè)績有望占優(yōu)的板塊，中長期則關(guān)注3條主線：內(nèi)需消費(fèi)、科技自立與紅利個(gè)股。內(nèi)需消費(fèi)方向，關(guān)注線下服務(wù)消費(fèi)等；科技方向，關(guān)注AI、機(jī)器人、半導(dǎo)體、國防軍工、低空經(jīng)濟(jì)等；紅利方向，關(guān)注部分高質(zhì)量標(biāo)的。

黃凡認(rèn)為，后市可重點(diǎn)關(guān)注以下3條主線，一是高股息與低估值藍(lán)籌板塊，二是科技成長與國產(chǎn)替代賽道，三是消費(fèi)復(fù)蘇與紅利再分配領(lǐng)域。操作上建議精選行業(yè)龍頭，優(yōu)先考慮具備長期ROE>15%、穩(wěn)定現(xiàn)金分紅、行業(yè)壁壘高的公司。

中信證券指出，在當(dāng)前市場環(huán)境下，持股可能是更為有效的策略。建議關(guān)注科創(chuàng)50、科創(chuàng)100的補(bǔ)漲機(jī)會；當(dāng)前至中報(bào)季結(jié)束，預(yù)計(jì)A股圍繞有色、通信、創(chuàng)新藥、軍工、游戲5個(gè)行業(yè)輪動，同時(shí)以主題思維切入一些反內(nèi)卷品種。

平安證券建議關(guān)注兩條線索：一是中報(bào)預(yù)喜方向的兌現(xiàn)情況，包括AI產(chǎn)業(yè)鏈、“兩新”受益的制造、新消費(fèi)；二是受益于“反內(nèi)卷”政策、基本面預(yù)期企穩(wěn)有望持續(xù)的行業(yè)。

（來源：深圳商報(bào) 作者：鐘國斌）