繼三家股份行獲準(zhǔn)籌建金融資產(chǎn)投資公司(即“AIC”)后，又一大行將攜百億資金入局——郵儲(chǔ)銀行擬出資100億元發(fā)起設(shè)立中郵金融資產(chǎn)投資有限公司(暫定名，以下簡稱“中郵投資”)，相關(guān)事項(xiàng)目前正待監(jiān)管部門核準(zhǔn)。

這一舉動(dòng)不僅有望實(shí)現(xiàn)國有六大行在AIC領(lǐng)域的全體“集結(jié)”，更將推動(dòng)銀行系A(chǔ)IC市場形成“國有大行全陣容+股份行新勢力”的競爭新格局。隨著行業(yè)布局深化，銀行系A(chǔ)IC行業(yè)發(fā)展路徑又將呈現(xiàn)怎樣的新特征？

又一國有大行展開布局

國有大行有望在AIC領(lǐng)域迎來“總動(dòng)員”。7月16日晚間，郵儲(chǔ)銀行發(fā)布公告稱，該行擬出資人民幣100億元，全資發(fā)起設(shè)立中郵投資，并將其作為全資一級(jí)子公司管理，具體業(yè)務(wù)范圍以有關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批復(fù)為準(zhǔn)。公告顯示，中郵投資將嚴(yán)格遵循各項(xiàng)法律法規(guī)及監(jiān)管規(guī)定，建立完善的公司治理結(jié)構(gòu)，在做好風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)上開展各項(xiàng)業(yè)務(wù)。

郵儲(chǔ)銀行表示，此次設(shè)立AIC是響應(yīng)國家號(hào)召、服務(wù)科技強(qiáng)國建設(shè)的重要舉措，有利于郵儲(chǔ)銀行提升綜合服務(wù)能力，做好金融“五篇大文章”，打造科技金融生力軍，進(jìn)一步發(fā)揮對(duì)科技創(chuàng)新和民營企業(yè)的支持作用，助力新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

對(duì)于此次郵儲(chǔ)銀行官宣入局，蘇商銀行特約研究員薛洪言表示，郵儲(chǔ)銀行百億設(shè)立AIC將使國有大行陣營全面“集結(jié)”，強(qiáng)化對(duì)大型央企、地方國企及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的支持力度。

回溯行業(yè)發(fā)展歷程，AIC的崛起與市場化債轉(zhuǎn)股改革進(jìn)程深度綁定。2016年10月，國務(wù)院啟動(dòng)市場化債轉(zhuǎn)股改革，明確鼓勵(lì)金融資產(chǎn)管理公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、國有資本投資運(yùn)營公司等多種類型實(shí)施機(jī)構(gòu)參與，并支持銀行通過現(xiàn)有或新設(shè)機(jī)構(gòu)開展相關(guān)業(yè)務(wù)，由此開啟AIC發(fā)展序幕。2017年，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行率先完成布局，工銀投資、農(nóng)銀投資、中銀投資、建信投資、交銀投資等5家AIC相繼設(shè)立。

此后，伴隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)，科技創(chuàng)新成為帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵發(fā)力點(diǎn)，AIC的職能也發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變。2020年，經(jīng)監(jiān)管批準(zhǔn)，AIC在上海開展不以債轉(zhuǎn)股為目的的股權(quán)投資試點(diǎn)；2024年試點(diǎn)范圍擴(kuò)大至18個(gè)城市，AIC逐漸從化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的工具，升級(jí)為支持科技創(chuàng)新的“耐心資本”。

今年3月，國家金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大金融資產(chǎn)投資公司股權(quán)投資試點(diǎn)的通知》，將股權(quán)投資試點(diǎn)范圍擴(kuò)展至18個(gè)試點(diǎn)城市所在省份，明確支持符合條件的商業(yè)銀行發(fā)起設(shè)立AIC，既為國有大行補(bǔ)位鋪路，也為股份制銀行打開了入場通道，成為行業(yè)擴(kuò)容的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

政策東風(fēng)下，股份行加速入局。7月3日，招商銀行公告稱已獲國家金融監(jiān)督管理總局批復(fù)，獲準(zhǔn)籌建招銀金融資產(chǎn)投資有限公司，籌建完成后將按程序申請(qǐng)開業(yè)；此前興業(yè)銀行、中信銀行已率先拿到籌建批文，分別推進(jìn)興銀金融資產(chǎn)投資有限公司(暫定名)、信銀金融資產(chǎn)投資有限公司(暫定名)的設(shè)立工作。

對(duì)此，薛洪言分析，股份制銀行憑借機(jī)制靈活優(yōu)勢聚焦科技民企與區(qū)域產(chǎn)業(yè)集群，有望推動(dòng)市場從單極主導(dǎo)轉(zhuǎn)向分層競爭格局，實(shí)現(xiàn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)全生命周期覆蓋?！肮煞葜沏y行布局AIC的優(yōu)勢在于區(qū)域產(chǎn)業(yè)鏈深度耦合、高凈值客戶資金轉(zhuǎn)化能力及市場化激勵(lì)機(jī)制，這類機(jī)構(gòu)能夠快速響應(yīng)科創(chuàng)企業(yè)‘小快靈’的融資需求，有效填補(bǔ)中小科技企業(yè)股權(quán)融資的斷層?！?/p>

在業(yè)內(nèi)看來，AIC牌照的加速擴(kuò)容背后，是政策引導(dǎo)金融資源向新質(zhì)生產(chǎn)力傾斜與推動(dòng)銀行盈利結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的雙重考量。薛洪言指出，當(dāng)前行業(yè)呈現(xiàn)業(yè)務(wù)模式多元化、盈利貢獻(xiàn)提升、科技屬性強(qiáng)化等特征，未來試點(diǎn)需聚焦暢通非上市股權(quán)退出渠道與完善財(cái)稅激勵(lì)政策。

注入更多金融動(dòng)能

長期以來，科創(chuàng)企業(yè)高風(fēng)險(xiǎn)、輕資產(chǎn)的固有屬性，使其難以通過傳統(tǒng)信貸模式獲得充足融資，這一融資痛點(diǎn)正隨著AIC的加速擴(kuò)容得到有效緩解。

青島銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉曉曙分析指出，通過金融AIC與商業(yè)銀行合作的模式，能更好增進(jìn)創(chuàng)投風(fēng)投與銀行間的信任與信心，進(jìn)一步打通投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)不匹配、利益分配不均衡等堵點(diǎn)難點(diǎn)，促進(jìn)更多信貸資金的流入。同時(shí)，金融AIC股權(quán)投資的定位本身是“投早、投小、投長期、投硬科技”，這將對(duì)服務(wù)科創(chuàng)型企業(yè)全生命周期的發(fā)展形成有益補(bǔ)充。

在政策激勵(lì)與市場需求的雙重驅(qū)動(dòng)下，銀行系A(chǔ)IC的服務(wù)能力持續(xù)凸顯。最新數(shù)據(jù)顯示，國有五大行AIC已在科創(chuàng)投資領(lǐng)域形成規(guī)模效應(yīng)：今年4月披露的數(shù)據(jù)顯示，工銀投資市場化債轉(zhuǎn)股及股權(quán)投資累計(jì)落地近4000億元，私募基金管理規(guī)模超2000億元，試點(diǎn)城市基金簽約規(guī)模超1500億元；農(nóng)業(yè)銀行一季報(bào)披露，已在杭州、廣州等城市設(shè)立7只AIC股權(quán)投資試點(diǎn)基金，構(gòu)建科創(chuàng)企業(yè)全生命周期服務(wù)鏈條；2024年末，中銀投資已與18個(gè)試點(diǎn)城市達(dá)成基金合作意向，完成北京、蘇州等8只基金設(shè)立，儲(chǔ)備商業(yè)航天、人工智能等領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)項(xiàng)目超100個(gè)；今年4月，建信投資披露，已在北京、天津、蘇州、杭州、合肥等地完成7只基金設(shè)立備案；交銀投資表內(nèi)外資產(chǎn)規(guī)模突破千億元，開發(fā)了針對(duì)早期科創(chuàng)企業(yè)的“新苗計(jì)劃”，通過利用母行與業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)等各方資源匯聚，進(jìn)行優(yōu)質(zhì)股權(quán)項(xiàng)目儲(chǔ)備。

通過AIC的賦能不僅為科創(chuàng)企業(yè)送來發(fā)展“及時(shí)雨”，更推動(dòng)商業(yè)銀行加速從傳統(tǒng)信貸中介向綜合資本服務(wù)商轉(zhuǎn)型，在優(yōu)化金融供給結(jié)構(gòu)的同時(shí)，為新質(zhì)生產(chǎn)力培育注入持久動(dòng)能。

從行業(yè)發(fā)展深層邏輯看，AIC擴(kuò)張正在重塑金融生態(tài)。薛洪言表示，長期來看，銀行AIC擴(kuò)張有助于彌補(bǔ)科創(chuàng)企業(yè)早期融資短板，通過債轉(zhuǎn)股降低企業(yè)杠桿率優(yōu)化金融風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)，并為銀行開辟非息收入新增長點(diǎn)，推動(dòng)從信貸中介向資本中介轉(zhuǎn)型。

劉曉曙進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，AIC股權(quán)投資擴(kuò)大試點(diǎn)對(duì)支持科技創(chuàng)新取得新成效具有多方面的重要意義，無論是在科技創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展、金融市場的補(bǔ)充、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)以及國家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，還是商業(yè)銀行的自身發(fā)展等方面，都能產(chǎn)生積極效應(yīng)。這種多維度價(jià)值的疊加，使得AIC成為當(dāng)前金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)與銀行自身轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵連接點(diǎn)。

來源：北京商報(bào) 孟凡霞 周義力