近期以銀行股為代表的紅利資產(chǎn)大幅上漲，相關(guān)基金的凈值最高漲幅接近45%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，公募基金扎堆布局紅利資產(chǎn)，年內(nèi)成立的相關(guān)基金數(shù)量接近40只，7月以來(lái)又有新型產(chǎn)品上報(bào)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，長(zhǎng)線資金入市提振了市場(chǎng)對(duì)紅利資產(chǎn)的配置需求，未來(lái)增量資金可期，但也需警惕短期交易擁擠的風(fēng)險(xiǎn)。

長(zhǎng)線資金助推紅利資產(chǎn)上漲

自4月國(guó)家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《關(guān)于調(diào)整保險(xiǎn)資金權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)監(jiān)管比例有關(guān)事項(xiàng)的通知》以來(lái)，銀行股等高股息資產(chǎn)吸引力凸顯，東財(cái)銀行指數(shù)呈現(xiàn)波浪式上漲。截至7月15日，該指數(shù)4月以來(lái)累計(jì)漲幅超過(guò)15%，上證紅利指數(shù)上漲近2%。

受其影響，紅利主題基金表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至7月14日，名稱(chēng)中含有紅利、高股息字樣的基金，今年以來(lái)逾九成獲得正收益，平均凈值漲幅達(dá)到7.2%，表現(xiàn)最好的漲幅接近45%。

華安基金分析稱(chēng)，財(cái)政部近日印發(fā)了《關(guān)于引導(dǎo)保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期穩(wěn)健投資 進(jìn)一步加強(qiáng)國(guó)有商業(yè)保險(xiǎn)公司長(zhǎng)周期考核的通知》，隨著業(yè)績(jī)考核的松綁，有望營(yíng)造更適合“長(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)投”的制度環(huán)境，鼓勵(lì)險(xiǎn)資加強(qiáng)中長(zhǎng)期入市的力度。險(xiǎn)資的屬性與紅利板塊的低波動(dòng)、高股息特性匹配度較高，紅利策略面臨中長(zhǎng)期的資金面利好。

“在低利率的大環(huán)境下，確定性收益來(lái)源的稀缺，也會(huì)推動(dòng)保險(xiǎn)等追求長(zhǎng)期絕對(duì)收益目的的增量資金加速流入高股息資產(chǎn)。”永贏基金絕對(duì)收益投資部負(fù)責(zé)人劉星宇表示。

除險(xiǎn)資外，鑫元基金人士認(rèn)為，面對(duì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率的持續(xù)下行，紅利資產(chǎn)的股息率優(yōu)勢(shì)對(duì)社?；稹⒅笖?shù)基金、紅利低波公募基金等中長(zhǎng)期資金也具有吸引力。

公募布局力度持續(xù)加碼

在紅利資產(chǎn)的賺錢(qián)效應(yīng)下，大量資金涌入相關(guān)基金產(chǎn)品。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至7月14日，今年以來(lái)紅利、高股息ETF的凈申購(gòu)總份額達(dá)到178億份，華泰柏瑞中證紅利低波ETF、南方標(biāo)普中國(guó)A股大盤(pán)紅利低波50ETF均凈流入逾40億份。

基金公司也在加速“上新”。數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)成立的紅利、高股息類(lèi)基金已接近40只。7月以來(lái)，又有新型紅利產(chǎn)品組團(tuán)上報(bào)，比如易方達(dá)基金、華寶基金、國(guó)聯(lián)安基金7月11日均申報(bào)了中證A500紅利低波動(dòng)ETF。

天風(fēng)證券數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金持倉(cāng)銀行板塊權(quán)重為3.35%，而以滬深300為例的基準(zhǔn)指數(shù)中，銀行板塊權(quán)重達(dá)15.71%，理論上銀行股配置仍有較大的空間。

劉星宇認(rèn)為，銀行板塊長(zhǎng)期被公募基金低配，籌碼結(jié)構(gòu)較優(yōu)，保險(xiǎn)和資產(chǎn)管理公司等長(zhǎng)線資金的流入也是長(zhǎng)期緩慢的過(guò)程，二者共同促成了銀行股價(jià)格上漲過(guò)程的低波動(dòng)和低回撤特征，這也進(jìn)一步吸引低波動(dòng)資金并形成股價(jià)的自我強(qiáng)化。當(dāng)前來(lái)看，該邏輯并沒(méi)有顯著變化，下半年銀行股的股息率和估值相對(duì)其他紅利類(lèi)股票仍然具有顯著優(yōu)勢(shì)。

不過(guò)，南方某基金經(jīng)理提示，銀行股大漲的背后，基本面并沒(méi)有明顯的變化。受交易擁擠的影響，不排除大金融板塊存在短期回調(diào)的可能。

（稿件來(lái)源：上海證券報(bào)）