6月6日，光大銀行、光大理財共同發(fā)布了《中國資產(chǎn)管理市場2024-2025》報告（以下簡稱“報告”）。報告顯示，2024年中國經(jīng)濟(jì)在復(fù)雜多變的國際環(huán)境中繼續(xù)保持穩(wěn)定增長，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化升級，高質(zhì)量發(fā)展扎實推進(jìn)，全年國內(nèi)資產(chǎn)管理市場規(guī)模大幅增長10.4%，規(guī)模達(dá)到154萬億元人民幣。

當(dāng)前，居民金融資產(chǎn)比例持續(xù)提升。在低利率的環(huán)境下，投資者的資產(chǎn)配置偏好發(fā)生了哪些變化？資管機(jī)構(gòu)該如何提高投資能力，為投資者創(chuàng)造穩(wěn)健可持續(xù)的價值回報？

規(guī)模增長重回“快車道”

2024年，我國資產(chǎn)管理行業(yè)快速發(fā)展，各類機(jī)構(gòu)共同參與、優(yōu)勢互補(bǔ)、良性競爭，目前已經(jīng)形成了由公募基金、銀行理財、保險資管、信托行業(yè)等多條子賽道構(gòu)成的“大資管”行業(yè)版圖。

報告顯示，目前，公募基金、銀行理財、保險資管正逐漸成為國內(nèi)資管行業(yè)的主體。其中，公募基金實現(xiàn)快速增長，增速領(lǐng)跑全行業(yè)。

具體來看，2024年，公募基金行業(yè)規(guī)模達(dá)43.43萬億元，較2023年末同比增長16.56%。其中，除公募基金公司管理的私募資管計劃和養(yǎng)老金外，公募基金規(guī)模達(dá)32.83萬億元，同比增速高達(dá)18.93%，存量創(chuàng)下歷史新高，增量和增速均為3年內(nèi)最高。在投資收益方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年總計1.93萬只基金中約有1.59萬只公募基金實現(xiàn)正回報，占比達(dá)82.4%，平均收益為5.06%。

再從銀行理財來看，根據(jù)報告，2024年理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模達(dá)到29.95萬億元，較年初增長11.75%，凈值型理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模達(dá)29.50萬億元，占比為98.50%；從投資者收益來看，2024年末，持有理財產(chǎn)品的投資者數(shù)量達(dá)1.25億，較年初增長9.88%，為投資者創(chuàng)造收益約7099億元。

從資金端來看，銀行理財與保險資產(chǎn)規(guī)模增速較快，2024年資金貢獻(xiàn)幅度分別同比增長34%、20%。

在渠道端，銀行理財代銷渠道開放化、多元化趨勢明顯，理財公司合作代銷機(jī)構(gòu)數(shù)量繼續(xù)穩(wěn)步增長。報告顯示，2024年，理財公司積極拓展母行以外的代銷渠道，已開業(yè)的31家理財公司中，只有兩家理財產(chǎn)品由母行代銷，其余29家均實現(xiàn)跨行多渠道代銷。

低波穩(wěn)健產(chǎn)品占據(jù)市場主流

報告提到，在居民總資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，金融資產(chǎn)的增量貢獻(xiàn)日趨重要，存量占比持續(xù)提升。

然而，在居民金融資產(chǎn)比例持續(xù)提升的過程中，居民的風(fēng)險偏好依舊偏低，存款、保險及銀行理財增量貢獻(xiàn)維持高位。

報告顯示，2022年以來，存款、保險及銀行理財合計增量維持在50%以上，2022年達(dá)到64.8%，為2009年以來的最高值，2023年、2024年增量雖然有小幅回落，但仍高于50%。

再從銀行理財?shù)馁Y產(chǎn)配置來看，低波穩(wěn)健的產(chǎn)品占據(jù)了市場的絕對主流。報告顯示，截至2024年末，低波的現(xiàn)金類和固收類產(chǎn)品合計占比已達(dá)到97.3%，而股混類產(chǎn)品規(guī)模合計僅約0.8萬億元。為了順應(yīng)產(chǎn)品低波化的需求，近年來，銀行理財債券類資產(chǎn)占比出現(xiàn)較大幅度下降，存款類資產(chǎn)占比明顯提升。

“存款類資產(chǎn)的配置比例自2022年以來大幅增加，一方面是存款屬于低風(fēng)險、低波動資產(chǎn)，契合理財?shù)筒ǚ€(wěn)健的配置需求，反映出近幾年銀行理財?shù)耐顿Y者風(fēng)險偏好有所下降?！眻蟾娣治龇Q。

發(fā)力指數(shù)化投資完善產(chǎn)品矩陣體系

在利率周期波動的背景下，資管機(jī)構(gòu)如何加強(qiáng)能力建設(shè)成為時代賦予資管行業(yè)的重要命題。

報告認(rèn)為，在傳統(tǒng)資產(chǎn)配置中，透明、可控的指數(shù)產(chǎn)品是適合的資產(chǎn)配置工具。資管機(jī)構(gòu)要抓住指數(shù)化發(fā)展趨勢，建立產(chǎn)品矩陣體系，為投資者提供“心中有數(shù)”的產(chǎn)品服務(wù)。

從銀行理財子公司的角度來看，權(quán)益型和債券型指數(shù)產(chǎn)品有著巨大的潛在需求。“現(xiàn)階段理財公司發(fā)行的指數(shù)型理財產(chǎn)品數(shù)量少，面臨著投研能力不足、市場風(fēng)險大、投資者教育欠缺、競爭壓力大及運營成本高等特點?！眻蟾娣治稣J(rèn)為，未來，被動投資將成為理財資金入市的切入點，理財公司可優(yōu)先發(fā)展權(quán)益類指數(shù)型理財產(chǎn)品，將逐步多樣化、加快國際化、注重可持續(xù)發(fā)展、實現(xiàn)規(guī)模快速增長。

當(dāng)前，我國資管行業(yè)正處于規(guī)模擴(kuò)張與結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時期。資管機(jī)構(gòu)要通過自身能力建設(shè)，積極應(yīng)對模式之變、投向之變、技術(shù)之變，在服務(wù)國家戰(zhàn)略發(fā)展大局、金融“五篇大文章”之中形成特色、創(chuàng)造價值，為金融強(qiáng)國建設(shè)貢獻(xiàn)資管力量。

（來源：金融時報）