東鵬飲料正式披露向香港聯(lián)交所遞交境外上市外資股（H股）發(fā)行并上市申請資料。分析認(rèn)為，該舉措有利于提高東鵬飲料資本實(shí)力和綜合競爭力、提升國際化品牌形象、滿足國際業(yè)務(wù)發(fā)展需要，以及推進(jìn)全球化戰(zhàn)略。

作為中國“能量飲料第一股”，2021年5月東鵬飲料正式登陸A股開啟資本征程。借力資本市場，彼時正推進(jìn)全國性與多元化業(yè)務(wù)的東鵬飲料，發(fā)展一路高歌猛進(jìn)。

據(jù)弗若斯特沙利文，東鵬飲料（按銷量計）從2021年起連續(xù)4年在中國功能飲料市場排名第一，市場份額從2021年的15.0%增至2024年的26.3%。2023年，主力產(chǎn)品東鵬特飲的年銷售收入超過100億元。

依靠“大單品+下沉”策略，截至去年12月31日，東鵬飲料已經(jīng)覆蓋全國近400萬家銷售網(wǎng)點(diǎn)，擁有3000個經(jīng)銷合作伙伴，實(shí)現(xiàn)中國近100%的地級市覆蓋。

然而，東鵬飲料不甘只在中國能量飲料領(lǐng)域站“C位”。近年來，東鵬飲料通過推出東鵬0糖、東鵬大咖、陳皮特飲等新產(chǎn)品均表現(xiàn)不俗。赴港上市，對于東鵬飲料來說，不僅僅是拓寬了融資渠道，背后亦是“圈粉”全球的野心。

搭上資本市場的高速列車，這家本土軟飲公司業(yè)績也跟著起飛。

招股書顯示，2022年到2024年，東鵬飲料的營收規(guī)模從85.00億元增至158.30億元；凈利潤從14.41億元增至33.26億元。在此期間，東鵬飲料收入年復(fù)合增長率達(dá)36.5%；凈利潤年復(fù)合增長率高達(dá)52%。

該公司的盈利能力也在穩(wěn)步提升，這在當(dāng)下的零售市場環(huán)境下并不容易。2022年到2024年，東鵬飲料的毛利率從41.6%穩(wěn)步增至44.1%；凈利潤率從16.9%增至21.0%。

東鵬飲料的現(xiàn)金流充裕。2022年、2023年及2024年，該公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流分別達(dá)20.26億元、32.81億元和57.89億元。并且，自2021年于上交所上市以來，東鵬飲料每年均分派股息，目前已經(jīng)累計宣布派息41億元，累計派息率約60%。

從消費(fèi)終端來看，東鵬飲料市場份額也名列前茅。據(jù)尼爾森IQ數(shù)據(jù)，2024年東鵬特飲在我國能量飲料市場銷售量占比由2023年的43.0%提升至47.9%，連續(xù)四年成為我國銷售量最高的能量飲料；全國市場銷售額份額占比從30.9%上升至 34.9%。500ml瓶裝東鵬特飲在尼爾森中國飲料單品排行中穩(wěn)居前三。

東鵬飲料所押寶的功能性飲料賽道，搭上了中國消費(fèi)者生活方式的轉(zhuǎn)型快車。

在2024年年報中東鵬飲料就透露，隨著“健康中國”戰(zhàn)略的深入實(shí)施，消費(fèi)者對功能性飲料及低糖、無糖飲品的需求呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，運(yùn)動健身、職場拼搏、戶外社交等多元場景進(jìn)一步拓寬了飲料市場的消費(fèi)邊界。

根據(jù)中國田徑協(xié)會，2024年全國僅路跑賽事就舉辦了700余場，總規(guī)模達(dá)704.86萬人次。另據(jù)近日發(fā)布的《2024戶外運(yùn)動線上消費(fèi)發(fā)展報告》，2024年我國戶外運(yùn)動線上消費(fèi)人次達(dá)約2億，消費(fèi)總額超過3000億元。??

未來，功能性飲料的增長前景仍舊可觀。弗若斯特沙利文報告指出，以零售額計，2019年到2024年，中國功能飲料行業(yè)市場規(guī)模由1119億元增至1665億元，年復(fù)合增長率為8.3%?？梢詫Ρ鹊氖牵谡w軟飲市場增速低于上述細(xì)分賽道，為4.7%。

上述機(jī)構(gòu)還預(yù)測，中國功能性飲料行業(yè)市場規(guī)模將以11.0%的年復(fù)合增長率增長至2029年的2810億元。

從國際市場經(jīng)驗(yàn)來看，成功的跨國飲料企業(yè)均在全球軟飲料市場擁有代表性的品牌形象、多元化的營銷策略及龐大的市場份額。東鵬飲料之所以能成為軟飲行業(yè)的優(yōu)等生，亦與公司深耕全渠道與多元化戰(zhàn)略密不可分。

在2021年登陸A股市場時，東鵬飲料還是一個“偏科生”。2018年，東鵬飲料在廣東區(qū)域的收入為18.46億元，占據(jù)公司整體營收的六成以上。到了2020年，東鵬飲料在廣東區(qū)域的營收增至27.51億元，該區(qū)域營收占據(jù)公司整體營收的“半壁江山”。

東鵬飲料著力推進(jìn)全國化布局加速，在資本加持下，這一策略也收獲了明顯成效。

2024年，雖然東鵬飲料廣東區(qū)域仍為收入占比最高的區(qū)域，營收同比增長15.93%至43.60億元，但是該區(qū)域營收占比已下落至總營收的27.56%；而全國區(qū)域在2024年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入90.10億元，同比增長49.57%，營收占比達(dá)到56.94%。

另外，以降低單一產(chǎn)品市場依賴的風(fēng)險，東鵬飲料嘗試找到更多市場增長支點(diǎn)。

早在2023年，電解質(zhì)飲料“東鵬補(bǔ)水啦”一經(jīng)推出便引爆市場。推出第二年（2024年），該產(chǎn)品全年銷售額就高達(dá)近15億元，同比增速達(dá)280.37%，成功將消費(fèi)場景從傳統(tǒng)“困累”場景延伸至運(yùn)動補(bǔ)水的“汗點(diǎn)”場景，形成與原有能量飲料產(chǎn)品協(xié)同發(fā)展的“雙子星”矩陣。

新產(chǎn)品的高增長故事還有望被進(jìn)一步復(fù)制。除了“東鵬補(bǔ)水啦”，公司旗下咖啡類飲料“東鵬大咖”和無糖茶飲料“上茶”系列等產(chǎn)品，在所屬細(xì)分市場的品牌影響力也日益擴(kuò)大。

申銀萬國研報指出，東鵬飲料正在加大冰柜投放。截至2024年末，東鵬飲料在全國冰柜數(shù)約30萬臺。公司旗下的無糖茶等產(chǎn)品，雖尚在貨架競爭中落后市場對手，但主要由于冰柜數(shù)量不足。隨著東鵬飲料線下冰柜投放加碼，短板逐步補(bǔ)齊，旗下無糖茶等產(chǎn)品將迎來強(qiáng)勁增長，東鵬特飲、補(bǔ)水啦等產(chǎn)品高增長勢能亦有望得以延續(xù)。

除品類與渠道深耕和拓展以外，在最新的招股書中，東鵬飲料將“探索海外市場與投資并購機(jī)會”寫進(jìn)了公司未來戰(zhàn)略。

據(jù)國際食品飲料市場咨詢公司Innova，北美和亞太地區(qū)占據(jù)了全球能量飲料銷售的2/3 。全球化市場一直是東鵬飲料的野望。早在2021年，東鵬飲料成立香港子公司，開展海外銷售體系搭建和海外品牌推廣。2022年，東鵬飲料為謀求海外發(fā)展，也曾籌劃在瑞士證券交易所上市。

東鵬飲料的海外渠道也在持續(xù)拓展。2023年，東鵬飲料就在年報透露，公司通過貿(mào)易商將產(chǎn)品出口到越南、馬來西亞、新加坡、美國等18個國家和地區(qū)；2024年年報，公司產(chǎn)品出口的國家和地區(qū)數(shù)量增至25個。

軟飲企業(yè)在國際化征程中，強(qiáng)化本地供應(yīng)鏈，有利于保障產(chǎn)品供應(yīng)、降低成本、應(yīng)對貿(mào)易壁壘、提升品牌形象。東鵬飲料亦表示，公司將因地制宜地選擇最適配當(dāng)?shù)厥袌龅陌l(fā)展戰(zhàn)略，針對增長潛力大的重點(diǎn)市場，進(jìn)一步深耕細(xì)作，傾斜資源投入、組建本地團(tuán)隊、布局本地供應(yīng)鏈。

目前，東鵬飲料已在印度尼西亞和越南設(shè)立子公司，而海南和昆明生產(chǎn)基地未來將作為面向東南亞市場的重要生產(chǎn)及出口樞紐。與此同時，東鵬飲料表示還將持續(xù)探索北美、歐洲、中東等海外市場。

踏上了海外征程的東鵬飲料，要去全球市場與紅牛、Monster等國際品牌“掰手腕”，還需要更多底氣。

東鵬飲料招股書顯示，本次募資將用于完善國內(nèi)外產(chǎn)能布局和供應(yīng)鏈升級；加強(qiáng)品牌建設(shè)和消費(fèi)者互動；持續(xù)推進(jìn)全國化戰(zhàn)略；拓展海外市場業(yè)務(wù)，探索潛在的投資及并購機(jī)會；加強(qiáng)數(shù)字化建設(shè)；增強(qiáng)產(chǎn)品開發(fā)能力，繼續(xù)多品類拓展等。

2022年到2024年，東鵬飲料的毛利率從41.6%穩(wěn)步增至44.1%；凈利潤率從16.9%增至21.0%。

來源：經(jīng)濟(jì)觀察報