2 月 26 日，證監(jiān)會網站顯示，易方達、永贏、嘉實、銀華基金正式上報國證自由現金流 ETF。

據悉，上述產品將跟蹤國證自由現金流指數，通過自由現金流這一關鍵指標篩選出財務健康、抗風險能力強的優(yōu)質企業(yè)，旨在反映滬深北交易所自由現金流水平較高且穩(wěn)定性較好的上市公司證券價格變化情況。

近期自由現金流策略備受關注，公募紛紛上報相關產品，自由現金流主題 ETF 持續(xù)擴容。2 月 20 日，華夏、國泰基金旗下自由現金流主題 ETF 相繼成立，合計募資超過 21 億元，并將于 2 月 27 日在深交所上市。2 月 25 日，華寶、摩根兩家基金公司同時上報滬深 300 自由現金流 ETF，有望成為上交所首批上市的自由現金流 ETF。

“自由現金流” 是在扣除維持企業(yè)正常運營和保持競爭力的必要開支后，企業(yè)資本提供者能夠從企業(yè)運營中獲得的最大收益，不僅反映公司當前的賺錢能力，更體現了公司用于賺錢的一系列運營體系的健康程度，是判斷公司發(fā)展?jié)摿屯顿Y價值的重要選股因子。

作為一個 Smart Beta 策略指數，國證自由現金流指數以自由現金流率為核心選股指標，強調企業(yè)基本面的穩(wěn)定性和現金流質量，同時根據國內市場特色，添加以質量為主的負面剔除因子，質量因子與自由現金流因子強強聯合，更加凸顯指數特色和優(yōu)勢。

嘉實基金表示，考慮到金融地產行業(yè)現金流特征的差異性，國證自由現金流指數直接剔除了現金流波動規(guī)律更為復雜的金融和房地產行業(yè)，更貼近制造業(yè)產業(yè)鏈；前五大權重行業(yè)包括汽車、石油石化、家電、煤炭、有色金屬等現金流穩(wěn)定的領域。一方面采用 ROE 穩(wěn)定性、現金流連續(xù)性、經營活動現金流占營業(yè)利潤比例等指標，強調企業(yè)經營的持續(xù)性和穩(wěn)定性；另一方面以自由現金流率為核心選股指標，強調現金流的質量。

永贏基金認為，目前國內偏向穩(wěn)健價值風格的指數產品主要集中在紅利類策略上，使得紅利策略的擁擠度持續(xù)上升，自由現金流策略指數產品的推出，為市場提供了差異化的選擇。從行業(yè)分布來看，國證自由現金流指數剔除金融、房地產行業(yè)，突出實體企業(yè)；其次在可選消費、工業(yè)上有更多的權重，更能體現中國經濟發(fā)展的新動能。

據悉，目前多家基金公司都在籌備布局自由現金流 ETF，這類產品后續(xù)有望迎來持續(xù)擴容。業(yè)內人士表示，自由現金流 ETF 的問世彌補了 Smart Beta 工具箱中自由現金流因子的空白，給指數投資領域帶來新的突破，為投資者提供了布局 A 股市場長線投資的新選項。

晨星 (中國) 基金研究中心分析師表示，自由現金流 ETF 的投資價值主要在于其底層指數的編制邏輯與當前市場需求高度契合。在投資者風險偏好收斂、追求穩(wěn)健型資產的背景下，自由現金流因子通過穿透會計利潤表象，聚焦公司實際可支配的現金，能夠更好地識別盈利質量高且分紅持續(xù)性強的 “現金?！?企業(yè)。這類 ETF 在結構性特征明顯的市場中更能夠展現出較好的防御性。政策層面，監(jiān)管對上市公司分紅約束的強化與鼓勵指數化投資和推動高質量發(fā)展形成共振，為此類產品提供了土壤。隨著投資者對資產配置需求的升溫，疊加價值投資理念的深化，自由現金流 ETF 有望成為被動投資領域的 “新藍?！?。

來源：中國經濟網