機構指出，2025年，銀行板塊受益于政策催化，由于經濟修復需要一定的時間、且預計降息仍有空間，紅利策略或仍有持續(xù)性。

核心邏輯

1.2025年，預計在逆周期調節(jié)下規(guī)模增長有望保持平穩(wěn)，凈息差壓力可控、預計降幅收窄，房地產、經營貸等重點領域風險預期改善，預計銀行盈利有望保持平穩(wěn)，看好經濟預期邊際改善帶來的估值修復。中期來看，在利率中樞下行趨勢下，低利率、資產荒矛盾依然存在，仍然看好銀行高股息的配置價值。資金層面，政策持續(xù)鼓勵中長線資金入市，預計未來保險資金、ETF被動資金將延續(xù)穩(wěn)定增長，穩(wěn)定的資金供給有望拉長銀行平均持股期，有助于銀行股價保持穩(wěn)定絕對收益。

2.陸續(xù)披露的2024年業(yè)績快報顯示，上市銀行整體經營穩(wěn)定。1月份金融數據顯示，銀行信貸開門紅情況良好，銀行普遍運用早投放策略，疊加利率政策調整慢于預期穩(wěn)定息差，預計一季度銀行經營格局良好。板塊表現上周開始企穩(wěn)修復，反映銀行股投資回落到基于基本面框架的邏輯中。2025年上半年板塊投資的核心驅動來自于商業(yè)模型重估，在當前的資本市場環(huán)境下，下階段絕對收益行情仍值得期待。

3.2025年1月企業(yè)短期貸款及中長期貸款數據表現亮眼，在去年同期高基數之上仍實現同比多增，或與今年各地重大項目建設爭取盡早啟動相關，帶動基礎設施貸款較快增長。

利好個股

中泰證券認為，結合目前市場偏好提升+未來經濟預期有分歧的環(huán)境，建議關注三條投資主線：①高股息銀行：渝農商行、滬農商行等；②擁有區(qū)位優(yōu)勢、確定性強的城商行：江蘇銀行、南京銀行、成都銀行等；③核心資產：招商銀行等。

（稿件來源：證券時報網）