近期，隨著中央政治局會議定調(diào)貨幣政策“適度寬松”，貨幣寬松的預(yù)期強化，無風(fēng)險利率持續(xù)下行，紅利資產(chǎn)的關(guān)注度再度提升。部分采用紅利策略運作的公募基金取得了良好的業(yè)績，如廣發(fā)穩(wěn)健策略近一年回報超過27%。

“我們采用的是紅利增強策略，利用主動選股和量化選股雙管齊下進行紅利投資。在市場的不同階段，采用的策略各有側(cè)重。”廣發(fā)穩(wěn)健策略基金經(jīng)理楊冬表示，一方面，基金經(jīng)理通過對宏觀形勢和中觀行業(yè)周期的把握，進行行業(yè)優(yōu)選和策略風(fēng)格輪動，自上而下精選有望跑出超額收益的紅利股；另一方面，團隊運用主觀量化投資框架下的多元化風(fēng)格子策略，為組合提供一定的風(fēng)格彈性。

“我們使用量化手段構(gòu)建了具備強邏輯的特定風(fēng)格子策略，并對各個子策略構(gòu)建了多維度評價體系。在此基礎(chǔ)上，基金還會通過AI使用大量非線性手段對紅利選股池實現(xiàn)增強。”楊冬介紹，團隊儲備的紅利風(fēng)格策略有20多個，通過多體系策略的搭配與輪動，希望獲得更豐富且穩(wěn)定的超額收益來源。

通過主動選股和量化相結(jié)合，廣發(fā)穩(wěn)健策略在年內(nèi)實現(xiàn)了較好的絕對回報。銀河證券統(tǒng)計顯示，截至12月13日，廣發(fā)穩(wěn)健策略過去一年以27.54%的收益率在偏股型基金(股票上下限60%—95%)中排名前3%分位（44/1711）。另據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至12月16日，廣發(fā)穩(wěn)健策略今年以來的收益率為26.97%，其絕對收益不僅高于中證紅利指數(shù)的漲幅（11.83%），也高于以“紅利”命名的指數(shù)型紅利主題基金的算術(shù)平均收益率（17.79%）。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)和基金定期報告，今年年初A股出現(xiàn)了大幅波動，小盤股跌幅較深，大中盤股流動性較好，春節(jié)后市場轉(zhuǎn)而開啟較為強勁的反彈，AI概念、出口鏈以及高景氣板塊成為投資主線。廣發(fā)穩(wěn)健策略適當(dāng)減少了A股中部分景氣度下行的價值股，大幅增持了港股高分紅標(biāo)的，并基于景氣度和量價指標(biāo)篩選出了一批A股高股息資產(chǎn)進行調(diào)倉。

到了二季度，A股市場分化，以銀行、油運、公用事業(yè)為代表的低波動、低估值資產(chǎn)繼續(xù)有所表現(xiàn)，廣發(fā)穩(wěn)健策略利用AI+人工智能量化模型，綜合考慮股票的量價和基本面信息，在紅利股票池中挑選基本面過關(guān)的標(biāo)的進行波段交易，并動態(tài)調(diào)整組合的持倉結(jié)構(gòu)，增厚超額收益。組合在二季度獲得了8.52%的投資回報，同期中證紅利指數(shù)的收益率為-0.48%。

三季度初，受悲觀情緒影響，市場出現(xiàn)較大跌幅，廣發(fā)穩(wěn)健策略維持持倉，基于景氣度因子和價量因子不斷篩選被低估的紅利品種，重點配置了“非典型”的紅利資產(chǎn)——港股和A股的券商股，最終在三季度末A股和港股市場的大幅反彈中凈值繼續(xù)攀升。

業(yè)內(nèi)人士指出，長期以來國內(nèi)投資者都期待公司通過較快的業(yè)績增長來實現(xiàn)對ROE的抬升，并從中獲得投資收益。但隨著宏觀經(jīng)濟步入高質(zhì)量發(fā)展階段，市場可能長期處于成長定價充分但成長兌現(xiàn)率稀缺的時期。加之市場利率不斷走低，那些通過不斷分紅或回購來維持、提升股權(quán)的ROE水平的紅利資產(chǎn)有望為投資者帶來不錯的回報，相關(guān)紅利主題基金值得關(guān)注。

（稿件來源：證券時報）