觀察近期期貨盤面，螺紋、熱卷主要以區(qū)間震蕩為主；鐵礦在黑色系中的表現相較于其他品種比較強勢，期貨盤面價格震蕩上移；再看焦煤、焦炭繼續(xù)保持弱勢，近期繼續(xù)下探，整體價格區(qū)間下移。

日前召開的中央經濟工作會議要求，明年要實施更加積極的財政政策，提高財政赤字率，確保財政政策持續(xù)用力。會議框架內容基本與政治局會議一致，會議政策發(fā)力點還是三個方向消費、地產和科技，但是對于針對樓市股市，并未有單獨的具體任務上的安排。整體來看，自9月份政策密集出臺以來，已經給宏觀經濟帶來一定的積極效果。接下來一段時間內將進入宏觀政策真空期，市場走勢將回歸基本面主導。

鋼廠生產方面，247家鋼鐵企業(yè)鐵水日均產量232.47萬噸，環(huán)比減少0.14萬噸自高位有小幅的回落但仍然處于中高位水平，當前鐵水產量下滑速度依然偏緩。鋼廠減產意愿不強，雖然進入到季節(jié)性淡季時節(jié)，鋼廠的生產雖然有小幅的下降但依然是處在高位，而且目前鋼廠的庫存處于低位，沒有調節(jié)庫存方面的困擾。另外， 12月中下旬部分鋼廠將集中進行檢修，將帶來產量的小幅下滑。同時由于建材與板塊利潤的差異，產量的變化上也出現差異。

螺紋方面，10月下旬以來周度產量連續(xù)下滑，截止12月13日環(huán)比減少4.4萬噸至218.1萬噸，降幅較前一周收窄1萬噸。目前螺紋廠庫已連續(xù)七周去化，因此減量主力仍集中于北方鋼廠的檢修，預計短期內螺紋產量下降空間或有限。熱卷方面產量變化情況則與螺紋相反，10月份以來產量處于連續(xù)增加階段，截至12月13日周度產量增加至320.12萬噸，產量出現顯著回升，創(chuàng)下近四個月新高，超過年內均值314萬噸。

鐵礦石方面，近期Mysteel統(tǒng)計中國47港進口鐵礦石庫存總量15658.86萬噸，較上周一下降87.67萬噸。具體區(qū)域來看，隨著周期內鐵礦石到港下滑，各個區(qū)域輻射港口進口礦庫存均呈現小幅去庫趨勢，其中華南和華東區(qū)域庫存減量相對較多，但均低于30萬噸的庫存減量，其他區(qū)域庫存減量相對較小，維持在5至15萬噸減量區(qū)間。另外，到港下滑，港口壓港有所緩解。

綜合來看，10月份以來，螺紋鋼消費量均值開始逐步下降，淡季特征顯現。但是，最近螺紋表觀需求出現增加，主要原因臨近年關部分地區(qū)重點工程施工進度加快；伴隨近期宏觀情緒改善增強了下游采購意愿，帶動需求回升。后續(xù)來看，全國新建項目逐步減少，無法長期支撐螺紋需求，螺紋鋼表觀需求韌性還需進一步觀察。熱卷方面，9月份以來，消費量均值一直呈現逐月增加態(tài)勢，表明相關消費需求具備較強的韌性。國內制造業(yè)用鋼相關板塊機械、汽車、家電等產量均同比增長；10月份鋼材出口數據仍然較為理想。伴隨著時間進入12月下旬，熱卷需求也將步入季節(jié)性下滑通道。近期華東華北熱卷廠出現累庫現象，熱卷需求季節(jié)性下降慢慢顯現。

黑色系行情展望，目前期貨盤面來看黑色系主力合約除焦炭外其它合約基本都已經切換合約。結合政策以及基本面來看，螺紋鋼和熱卷需求雖然季節(jié)性下降，但宏觀積極政策的預期托底，預期還是圍繞近期形成的價格低點和高點震蕩。鐵礦在黑色系中屬于偏強商品，有繼續(xù)向上震蕩動力，但是要快速突破前期壓力位還需要其他因素刺激；焦煤、焦炭近期表現相對較弱，沒有其它突發(fā)因素影響下預期繼續(xù)走弱、繼續(xù)下探尋底。

（來源：期貨日報網）