近期，一些百億級主動權(quán)益類基金業(yè)績明顯回暖，9月下旬以來A股市場大幅走高，讓這些“巨無霸”基金迅速回血。這些基金近期的調(diào)倉換股動態(tài)備受市場關(guān)注，很多跡象表明，科技、大消費(fèi)和新能源賽道已成為基金經(jīng)理加倉的重點(diǎn)方向。

多位公募人士表示，這些百億級主動權(quán)益類基金業(yè)績修復(fù)主要得益于市場的好轉(zhuǎn)，由于它們持有的股票大多基本面較好，并且自身具備扎實(shí)的投研能力，能夠做好相應(yīng)布局，可以在本輪快速上漲的行情中取得不錯(cuò)的成績。

部分基金“回血”明顯

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月11日，全市場規(guī)模達(dá)百億以上的主動權(quán)益類基金（A/C份額未合并計(jì)算）有28只，其中15只今年以來收益率超10%。鄭巍山管理的銀河創(chuàng)新成長A以54%的收益率暫時(shí)領(lǐng)跑。

除了銀河創(chuàng)新成長A，諾安成長、廣發(fā)多因子、睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值三年A、華商新趨勢優(yōu)選、興全商業(yè)模式優(yōu)選等產(chǎn)品今年以來收益率均超20%。

上述基金的持倉普遍以硬科技賽道為主，同時(shí)還配置部分金融和互聯(lián)網(wǎng)標(biāo)的。例如，銀河創(chuàng)新成長A今年前三個(gè)季度大面積配置了半導(dǎo)體、芯片等科技品種；廣發(fā)多因子三季度則重點(diǎn)布局了券商、保險(xiǎn)等非銀金融品種。

此外，興全合潤、興全趨勢投資、興全合宜A、前海開源公用事業(yè)、泉果旭源三年持有A、中歐時(shí)代先鋒A以及易方達(dá)藍(lán)籌精選、華夏回報(bào)A等產(chǎn)品今年以來均有不俗表現(xiàn)。這些產(chǎn)品三季度重點(diǎn)配置了大消費(fèi)、紅利、新能源和地產(chǎn)等方向標(biāo)的。

一位公募基金經(jīng)理稱：“今年一些基金業(yè)績強(qiáng)勢修復(fù)，主要得益于近期市場的好轉(zhuǎn)。前兩年的市場波動較大，雖然部分基金持有較多數(shù)量的基本面較好的公司，并且自身具備扎實(shí)的投研能力，但其缺點(diǎn)是‘船大不好掉頭’。所以基金經(jīng)理操作的時(shí)候，既要注意選擇一些長期基本面優(yōu)秀的公司作為標(biāo)的，還要有一定前瞻性，選擇‘好的價(jià)格’買入?！?/span>

北京某公募人士表示，今年以來上證指數(shù)、滬深300等寬基指數(shù)均獲得顯著正收益，在市場貝塔因素的影響下，一些大型主動權(quán)益類基金業(yè)績修復(fù)明顯。不過，其內(nèi)部業(yè)績存在分化，配置在偏成長板塊，如半導(dǎo)體、電子、新能源等行業(yè)的基金收益率會相對更高，而主要配置在消費(fèi)、醫(yī)藥板塊的基金收益率相對一般。

不斷優(yōu)化持倉

很多跡象表明，科技、大消費(fèi)和新能源賽道已成為大型主動權(quán)益類基金加倉的重點(diǎn)方向。

比如，張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選進(jìn)一步聚焦科技和消費(fèi)行業(yè)，在股票倉位水平保持穩(wěn)定的同時(shí)，該基金對多只白酒股進(jìn)行加倉，并新進(jìn)阿里巴巴，同時(shí)減持了騰訊控股、中國海洋石油、美團(tuán)等港股品種。

三季報(bào)顯示，謝治宇掌舵的興全合潤、興全合宜A均新進(jìn)買入中國平安，同時(shí)還對梅花生物和立訊精密等個(gè)股青睞有加。謝治宇表示，由于整體市場風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，券商板塊在三季度末明顯上漲，市場情緒逐漸樂觀，半導(dǎo)體、泛科技、新能源等板塊有望受益。

喬遷管理的興全商業(yè)模式優(yōu)選同樣選擇增持中國平安。朱少醒管理的富國天惠精選成長在三季度增加了美的集團(tuán)、寧波銀行、寧德時(shí)代等個(gè)股的持倉，減持了貴州茅臺、春風(fēng)動力等個(gè)股。朱少醒坦言：“未來依然會致力于在優(yōu)質(zhì)股票里尋找價(jià)值品種。在當(dāng)前估值水平下，紅利價(jià)值風(fēng)格依然能找到較好投資機(jī)會，高質(zhì)量成長風(fēng)格同樣具備很多投資機(jī)會?！?/span>

由唐曉斌和楊冬管理的廣發(fā)多因子大幅加倉寧德時(shí)代，這只基金三季度還新進(jìn)了中國平安、世運(yùn)電路等品種。

上海某公募人士表示，大型主動權(quán)益類基金近期的調(diào)倉方向，主要聚焦科技和消費(fèi)，包括新能源、家用電器等細(xì)分領(lǐng)域，機(jī)構(gòu)投資者對整體宏觀形勢以及周期性行業(yè)的預(yù)期已出現(xiàn)根本性改變。在本輪上漲之后，基金重倉的一些科技股獲利豐厚，除繼續(xù)持倉部分龍頭品種外，基金經(jīng)理會調(diào)整一些倉位，聚焦低估值戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)的國資央企標(biāo)的。

選基宜“量體裁衣”

在挑選基金時(shí)，不少投資者會認(rèn)為基金的規(guī)模越大越好，因?yàn)榛鸬囊?guī)模在一定程度上能代表市場對基金以及基金經(jīng)理的認(rèn)可。由于“雙十規(guī)定”對基金投資進(jìn)行了一定限制，因此基金規(guī)模越大，對基金經(jīng)理管理能力的要求也越高。

上述上海公募人士表示，大型主動權(quán)益類基金的優(yōu)點(diǎn)包括：一是由經(jīng)驗(yàn)豐富的基金經(jīng)理管理，并具有專業(yè)的市場分析能力和投資決策能力；二是具有規(guī)模效應(yīng)，能夠吸引更多的投資者，從而獲得更多的資金流入；三是進(jìn)行更廣泛的資產(chǎn)配置，分散風(fēng)險(xiǎn)，提高投資組合的穩(wěn)定性。

該人士進(jìn)一步稱，由于規(guī)模較大，上述基金在調(diào)倉時(shí)不如小規(guī)?；痨`活，對市場變化的響應(yīng)速度可能較慢；另外，隨著基金規(guī)模不斷增加，管理難度也會相應(yīng)加大，需要更多的資源來維護(hù)。

某公募人士稱，投資者選擇基金時(shí)需要“量體裁衣”，在股市反彈初期選擇小規(guī)模公募產(chǎn)品，或更受益于反彈行情，而大多數(shù)大規(guī)模公募產(chǎn)品的選股能力較強(qiáng)，在慢牛時(shí)期和震蕩市表現(xiàn)更好。在該人士看來，規(guī)模較大的基金通常被渠道和投資者認(rèn)可，百億級基金增加了基金經(jīng)理管理的難度，更考驗(yàn)基金公司的投研能力，建議投資者客觀了解基金經(jīng)理的風(fēng)格和能力圈，選擇適合自己的產(chǎn)品。同時(shí)，被動指數(shù)產(chǎn)品越來越豐富，投資者在提高自身資產(chǎn)配置能力的同時(shí)，也可以考慮持有一定規(guī)模的指數(shù)產(chǎn)品。

（稿件來源：中證網(wǎng)）