近期，受宏觀經(jīng)濟周期錯配以及經(jīng)濟數(shù)據(jù)差異、地緣局勢風險、商品自身供需關(guān)系變化等多重因素影響，大宗商品市場經(jīng)歷劇烈波動，由此可能引發(fā)信用風險增加、交易信心不足、市場不透明等情況。在實體企業(yè)面對沖擊的關(guān)鍵時刻，海南國際清算所股份有限公司（下稱“海南國際清算所”）積極發(fā)揮掉期業(yè)務(wù)的價格風險管理作用，幫助實體企業(yè)穩(wěn)價穩(wěn)市，展現(xiàn)出了強大的風險控制能力與業(yè)務(wù)韌性，大宗商品掉期試點業(yè)務(wù)取得初步成效。

根據(jù)近兩周的市場行情數(shù)據(jù)分析，大宗商品行業(yè)綜合指數(shù)上漲2.6%，其中，黑色金屬指數(shù)漲幅超15%，螺紋鋼現(xiàn)貨價格每噸上漲500元，熱軋板卷每噸上漲接近600元。聚焦鋼材現(xiàn)貨貿(mào)易端來看，期現(xiàn)基差大幅的波動增加了現(xiàn)貨貿(mào)易預(yù)期收益的不確定性，掉期作為多樣化套期保值策略的重要工具，其有效鎖定基差、實現(xiàn)跨區(qū)域操作以及結(jié)算期的高度靈活性等獨特優(yōu)勢，精準契合了現(xiàn)貨貿(mào)易中的套期保值需求。某位參與掉期業(yè)務(wù)的鋼材企業(yè)負責人表示，如果本次行情不對現(xiàn)貨頭寸進行風險管理，將會面臨巨額虧損，利用海南國際清算所的掉期工具進行套期保值，有效地應(yīng)對了本輪價格大幅波動情況，幫助企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營。

價格大幅波動也增加了存續(xù)期掉期交易穿倉的風險，針對此輪行情波動，海南國際清算所積極應(yīng)對，及時啟動風險預(yù)判，按照海南國際清算所制定的風險管理辦法，對國慶節(jié)前后可能出現(xiàn)的極端情況進行壓力測試，對重點客戶進行重點跟蹤，與可能追保的會員積極進行溝通，很好地化解了潛在風險。事實證明，海南國際清算所在市場波動加劇的關(guān)鍵時期確保了所有交易的安全、平穩(wěn)運行，市場未出現(xiàn)任何一筆穿倉交易，未發(fā)生任何風險事件，經(jīng)受住了市場的考驗。

成績的背后不僅得益于嚴謹、高效的風險管理體系，更反映了專業(yè)運營團隊對市場趨勢的精準把握和靈活應(yīng)對。

首先，海南國際清算所建立了整套符合國際慣例的衍生品市場規(guī)則制度，開發(fā)上線的場外衍生品清算系統(tǒng)，為參與客戶提供了高效、便捷的服務(wù)，降低了各種摩擦成本，為清算業(yè)務(wù)提供了穩(wěn)定的保障。風險防控體系覆蓋事前、事中、事后，通過提前布局、密切監(jiān)控市場動態(tài)，并與實體企業(yè)客戶保持緊密溝通，能夠快速響應(yīng)客戶需求和市場變化。

其次，海南國際清算所構(gòu)建了合理的機構(gòu)會員體系。參與海南國際清算所掉期業(yè)務(wù)的所有客戶均來自機構(gòu)企業(yè)，沒有一位自然人。這一體系不僅有效降低了信用風險，還通過嚴格的會員準入標準、完善的清算業(yè)務(wù)規(guī)則和風險控制制度，確保了市場的規(guī)范運行，為實體企業(yè)客戶提供了有效的風險管理工具，切實服務(wù)實體經(jīng)濟。

再次，海南國際清算所作為完全中立的第三方清算平臺提升交易雙方風險防控能力。在資金安全問題上，海南國際清算所不涉及交易，僅收取雙方的履約保證金，參與客戶不用擔心對手方跑路導(dǎo)致無法結(jié)算的問題，在資金安全上能夠得到充分的保證。

最后，海南國際清算所擁有專業(yè)的人才梯隊。大宗商品市場價格寬幅震蕩對海南國際清算所的業(yè)務(wù)人員而言無疑是一種考驗。憑借著面對市場波動臨危不亂的氣魄、穩(wěn)中求勝的決心和出類拔萃的專業(yè)素養(yǎng)，海南國際清算所的人才團隊設(shè)計出完善的業(yè)務(wù)框架，業(yè)績屢創(chuàng)新高，規(guī)模不斷擴大，有效地抵御了市場風險。

據(jù)了解，海南國際清算所的大宗商品掉期清算業(yè)務(wù)自2023年10月上線以來，品種不斷豐富，目前推出的可清算品種達到38個，包括鋼材、鐵礦、甲醇、純苯、苯乙烯等；參與掉期業(yè)務(wù)的機構(gòu)客戶逐漸增多，目前接近150家，涵蓋金融機構(gòu)、貿(mào)易商、鋼企等市場主流參與者；業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)攀升，月度成交筆數(shù)與保證金規(guī)模均突破歷史新高，特別是實時保證金余額已突破1億元大關(guān)，標志著海南國際清算所的掉期試點業(yè)務(wù)已經(jīng)取得初步成效。下一步，海南國際清算所將不斷推動國內(nèi)外大宗商品市場互聯(lián)互通，積極探索新的業(yè)務(wù)模式和服務(wù)方式，為市場參與者提供更加安全、高效的清算服務(wù)，為大宗商品市場健康發(fā)展注入新的活力。

（來源：期貨日報網(wǎng)）