7月26日，在大商所支持下，由申銀萬國期貨、申萬宏源證券大連分公司聯(lián)合主辦的“申銀萬國·大連期貨會議”在大連舉辦，百余家黑色產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)等人員參加活動。來自高校、實體企業(yè)和期貨公司的專家圍繞期貨和衍生品如何破解當(dāng)前黑色產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展難題等話題同與會人員進行了深入交流。

據(jù)了解，近年來，受宏觀經(jīng)濟因素、境內(nèi)外供需調(diào)整、原料進口和下游需求存在不確定性等影響，國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)面臨原料和產(chǎn)品兩端的價格波動挑戰(zhàn)，對管理原料和成材價格波動風(fēng)險的訴求日益迫切。與此同時，國內(nèi)黑色系期貨市場功能有效發(fā)揮、期現(xiàn)貨價格關(guān)聯(lián)度高等特點，正吸引越來越多的實體企業(yè)參與期貨市場進行風(fēng)險管理。

大商所黨委委員、副總經(jīng)理程偉東表示，鋼鐵產(chǎn)業(yè)是關(guān)系國計民生的基礎(chǔ)性、戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，是國民經(jīng)濟的重要支柱之一。多年來，大商所秉承“服務(wù)面向?qū)嶓w經(jīng)濟、創(chuàng)新緊跟市場需求”的理念，以服務(wù)國家經(jīng)濟安全和產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定的使命擔(dān)當(dāng)，持續(xù)“優(yōu)產(chǎn)品、拓市場、強服務(wù)”，鐵礦石、焦煤、焦炭等品種運行日趨成熟，產(chǎn)業(yè)客戶參與度不斷提升，期貨已成為產(chǎn)業(yè)企業(yè)管理風(fēng)險和穩(wěn)定經(jīng)營的重要手段、大宗商品保供穩(wěn)價的“壓艙石”，為促進產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展貢獻了“期貨力量”。2023年大商所鐵礦石、焦煤、焦炭期貨品種的產(chǎn)業(yè)客戶持倉量同比分別增長29%、215%、147%。

申銀萬國期貨總經(jīng)理陸三江表示，黑色產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)要穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營、提升市場競爭力、實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，必須通過期貨衍生品市場找到破解困境的新鑰匙。面對實體企業(yè)日益增長的風(fēng)險管理需求，期貨經(jīng)營機構(gòu)必須始終以服務(wù)國家戰(zhàn)略、服務(wù)實體經(jīng)濟為重要社會責(zé)任，發(fā)揮自身專業(yè)優(yōu)勢，努力為產(chǎn)業(yè)機構(gòu)、中小企業(yè)提供一站式綜合金融服務(wù)，助力實體企業(yè)風(fēng)險管理及產(chǎn)融結(jié)合，共同應(yīng)對行業(yè)的新形勢和新變化。

大連理工大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院副院長、期貨研究院執(zhí)行院長丁永建以“韌性與突圍”為主題，對當(dāng)前宏觀經(jīng)濟形勢進行了分析和展望。他認(rèn)為，當(dāng)前，全球化背景下的新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革走向深入，外部環(huán)境的復(fù)雜性、嚴(yán)峻性不斷上升，鋼鐵和煤炭等傳統(tǒng)大宗產(chǎn)業(yè)面臨新的不確定因素?！爸袊侨澜缱畲蟮暮谏饘偕a(chǎn)國和消費國，黑色產(chǎn)業(yè)涉及面廣，同基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、房地產(chǎn)等產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)聯(lián)度高，是國內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)的‘壓艙石’和國民經(jīng)濟發(fā)展的‘頂梁柱’。對廣大黑色產(chǎn)業(yè)企業(yè)來說，在當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟形勢下，運用好期貨和衍生工具應(yīng)對產(chǎn)業(yè)風(fēng)險管理難題，能夠有效穩(wěn)定企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營，進而協(xié)同提升整個產(chǎn)業(yè)鏈的韌性和穩(wěn)定性。”丁永健表示。

南京鋼鐵股份有限公司首席分析師張秋生就當(dāng)前新格局下鋼鐵市場如何演變分享了自己的觀點。他認(rèn)為，2024年上半年，市場交易邏輯頻繁切換、大宗商品價格大幅波動，對鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營沖擊較大，行業(yè)利潤進一步收縮，整體經(jīng)營壓力加大。下半年，全球制造業(yè)增速環(huán)比回落，海外經(jīng)濟仍存在下行風(fēng)險。同時，國內(nèi)宏觀利好預(yù)期仍在，財政政策有望發(fā)力。他還就國內(nèi)外雙重背景下，鐵礦石、焦煤、焦炭等大商所黑色期貨品種的未來走勢進行了展望，并與與會人員就相關(guān)問題進行了探討。

在現(xiàn)貨價格大幅波動的背景下，鋼材及煤焦企業(yè)該如何通過套期保值降低價格波動對公司生產(chǎn)經(jīng)營造成的影響、提升市場競爭力？申萬智富投資有限公司總經(jīng)理助理馮科表示，由于涉及品種多、常備庫存高、外部影響因素多等行業(yè)特點，鋼材企業(yè)在采購、生產(chǎn)、儲存、銷售等環(huán)節(jié)都存在較強的風(fēng)險管理需求。馮科從基本概念入手，介紹了套期保值的定義和邏輯，并結(jié)合不同場景的具體服務(wù)案例，對買入期權(quán)套保、價差組合套保、領(lǐng)口期權(quán)套保等場外期權(quán)在風(fēng)險管理中的典型實踐進行了深入講解。

在某典型買入期權(quán)案例中，某焦化廠根據(jù)大商所焦炭期貨價格2250元/噸計算，即期加工利潤為150元/噸，但生產(chǎn)需要時間，擔(dān)心后市價格下跌，生產(chǎn)出的焦炭面臨虧損風(fēng)險，企業(yè)買入執(zhí)行價格為2250元/噸的場外看跌期權(quán)，支付權(quán)利金70.88元/噸。相當(dāng)于用70.88元/噸的成本，鎖定了2179.12元/噸的最低銷售價格，未來不管價格下跌多少，企業(yè)可實現(xiàn)按2179.12元/噸銷售，鎖定79.12元/噸的加工利潤。若未來價格上漲，企業(yè)也可享受行情上漲帶來的超額收益。

“在規(guī)避不利行情帶來的風(fēng)險的同時，繼續(xù)享有有利行情帶來的超額收益，這是傳統(tǒng)期貨套保不能實現(xiàn)的功能?！瘪T科表示，“期權(quán)高度定制化的優(yōu)勢可以彌補傳統(tǒng)期貨工具的缺陷，在期貨不能完全滿足客戶定制化套保需求時，可考慮使用場外期權(quán)優(yōu)化套保策略，通過期貨與期權(quán)的互補為實體企業(yè)的風(fēng)險管理提供更多的選擇?！?/p>

據(jù)了解，套期會計作為企業(yè)參與套期保值的重要核算工具，能幫助廣大實體企業(yè)更好地進行套保和投資收益的核算，減少開展風(fēng)險管理活動的業(yè)績波動，使會計報表能夠更加精準(zhǔn)反映公司經(jīng)營狀況。隨著產(chǎn)業(yè)企業(yè)對期貨工具的需求不斷加大，在運用各類衍生工具管理風(fēng)險的實踐中，如何進行會計記賬、滿足財務(wù)審計的要求，成為困擾產(chǎn)業(yè)企業(yè)的重點、難點問題。由于套期會計橫跨多領(lǐng)域，給企業(yè)提出了更高的核算和記賬要求，甚至個別企業(yè)因為不會進行套期會計處理而不敢使用期貨和衍生工具。會議期間，來自申銀萬國期貨計劃財務(wù)部的財務(wù)專家王艷梅圍繞“實體企業(yè)套期保值會計的原理及應(yīng)用”主題，詳細(xì)介紹了套期會計的應(yīng)用條件及分類、套期關(guān)系賬目再平衡、套期會計終止認(rèn)定等內(nèi)容，幫助企業(yè)在實務(wù)操作層面準(zhǔn)確把握期貨業(yè)務(wù)的會計處理原則、金融衍生工具審計要求等。

據(jù)悉，自2013年以來，申銀萬國期貨在大商所支持下，每年聯(lián)合申萬宏源證券大連分公司主辦“申銀萬國·大連期貨會議”，至今已連續(xù)成功舉辦十二屆。會議聚焦農(nóng)產(chǎn)品、黑色等大商所品種板塊，邀請產(chǎn)業(yè)鏈上下游龍頭企業(yè)，圍繞產(chǎn)業(yè)發(fā)展、金融衍生品運用等內(nèi)容進行交流。經(jīng)過十余年發(fā)展，已逐漸成為期貨行業(yè)所熟知和認(rèn)可的產(chǎn)業(yè)交流平臺。此次會議也是2024年度“大商所‘季月周’系列品牌活動”——“DCE·鋼鐵原燃料季”系列活動之一。自2023年創(chuàng)新打造“季月周”品牌體系，規(guī)劃推出“DCE·化工季”“DCE·鋼鐵原燃料季”“DCE·農(nóng)牧季”“DCE·油脂油料季”四個活動主題以來，大商所攜手期貨公司、產(chǎn)業(yè)企業(yè)等市場力量，開展業(yè)務(wù)培訓(xùn)、座談研討、走訪調(diào)研等多樣化市場活動，為各品種板塊上下游企業(yè)搭建了洞察產(chǎn)業(yè)發(fā)展、凝聚期現(xiàn)合力、提升風(fēng)險管理和保供穩(wěn)價能力的交流平臺。

（來源：期貨日報網(wǎng)）