2024年7月25日，瑞銀證券旗下全資子公司瑞銀期貨有限責(zé)任公司（下稱瑞銀期貨）迎來(lái)成立10周年。從合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）股指期貨交易為起點(diǎn)，到全市場(chǎng)首單QFII商品期貨交易，瑞銀期貨見(jiàn)證了我國(guó)期貨市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放進(jìn)程穩(wěn)步提速，“中國(guó)價(jià)格” 加速走向世界。

“過(guò)去的十年是瑞銀期貨的十年，也是期貨市場(chǎng)快速發(fā)展的十年，更是中國(guó)資本市場(chǎng)國(guó)際化和對(duì)外開(kāi)放蓬勃發(fā)展的十年?！比疸y期貨董事長(zhǎng)張家榮在采訪中這樣表示。

十年發(fā)展見(jiàn)證中國(guó)期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放進(jìn)程

作為瑞銀在華業(yè)務(wù)布局的重要一環(huán)，瑞銀期貨是中國(guó)較早一批成立的外資期貨公司。瑞銀期貨的前身為上海普民期貨，于1997年注冊(cè)。2014年5月，瑞銀證券正式完成對(duì)上海普民期貨經(jīng)紀(jì)有限公司的注資，持有瑞銀期貨95.42%的股權(quán)。2016年4月，瑞銀證券收購(gòu)了瑞銀期貨余下4.58%的股權(quán)，實(shí)現(xiàn)全資控股。

相比于外資證券公司，外資期貨公司在中國(guó)資本市場(chǎng)的業(yè)務(wù)進(jìn)展稍晚。但在近兩年中國(guó)期貨市場(chǎng)高速發(fā)展的背景下，國(guó)際資金對(duì)其的關(guān)注度也越來(lái)越高。

2022年我國(guó)期貨市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放進(jìn)程顯著提速，“中國(guó)價(jià)格”加速走向世界：一方面，國(guó)際化期貨品種持續(xù)擴(kuò)容；另一方面，合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）、人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）獲準(zhǔn)參與部分商品期貨期權(quán)合約交易。這些政策變化極大地提升了外資在中國(guó)期貨市場(chǎng)的參與度。

2022年10月11日，瑞銀期貨宣布已完成QFII首單境內(nèi)商品期貨交易，并成為首家支持QFII參與境內(nèi)商品期貨市場(chǎng)的期貨公司。

張家榮介紹：“2023年瑞銀期貨的收入實(shí)現(xiàn)了大約40%的增長(zhǎng)。但這一增長(zhǎng)不是突然的，而是經(jīng)過(guò)了過(guò)去多年的累積和鋪墊。”過(guò)去五年中，瑞銀期貨在QFII對(duì)外開(kāi)放的品種上業(yè)務(wù)規(guī)模不斷增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)客戶數(shù)量、交易量、持倉(cāng)量等各項(xiàng)業(yè)務(wù)指標(biāo)連年突破，特別是交易量的復(fù)合年均增長(zhǎng)率（CAGR）達(dá)到了116%。

截至2024年6月底，QFII可交易39種商品期貨/期權(quán)，以今年上半年的成交額計(jì)算，約占中國(guó)商品期貨市場(chǎng)的57 %。QFII還可交易7種用于套期保值的金融期貨/期權(quán)。境外交易者則可以參與24種國(guó)際化期貨/期權(quán)。

“2022年以來(lái)一攬子商品期貨品種的開(kāi)放，助推了我們近兩年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。再往前看，2011年QFII第一單參與股指期貨套期保值交易也是來(lái)自瑞銀集團(tuán) ?！睆埣覙s說(shuō)，“過(guò)去的十年是瑞銀期貨的十年，也是期貨市場(chǎng)快速發(fā)展的十年，更是中國(guó)資本市場(chǎng)國(guó)際化和對(duì)外開(kāi)放蓬勃發(fā)展的十年。”

國(guó)際化布局發(fā)揮連接中外的橋梁作用

瑞銀期貨的業(yè)務(wù)構(gòu)成中，境外客戶占據(jù)了重要地位。“這些客戶主要是海外成熟、長(zhǎng)期的基金管理人背景，亦與瑞銀集團(tuán)有深厚的全球業(yè)務(wù)合作。瑞銀集團(tuán)擁有全球各大交易所清算會(huì)員，在全球范圍內(nèi)的專業(yè)團(tuán)隊(duì)為全球客戶提供衍生品交易結(jié)算相關(guān)服務(wù)。依托國(guó)際視野和全球客戶網(wǎng)絡(luò)，瑞銀期貨能夠更好地滿足集團(tuán)客戶多樣化、國(guó)際化的需求。”瑞銀期貨總經(jīng)理李冬宇介紹。在她看來(lái)，國(guó)際化布局是外資金融機(jī)構(gòu)最大的差異化優(yōu)勢(shì)，即對(duì)期貨市場(chǎng)的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)、最佳操作實(shí)踐以及國(guó)際投資者的投資需求均有更好的理解。

“并且，作為中國(guó)金融市場(chǎng)開(kāi)放的早期參與者，瑞銀熟悉中國(guó)期貨市場(chǎng)的制度、法規(guī)及各項(xiàng)政策規(guī)則的制訂和演變。這是我們的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，更體現(xiàn)了瑞銀對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的長(zhǎng)期承諾?！崩疃钫f(shuō)，“境外投資者在中國(guó)期貨市場(chǎng)投資，開(kāi)戶、交易結(jié)算規(guī)則、可投資產(chǎn)品、投資范圍、持倉(cāng)限制、技術(shù)要求等方方面面都需要完善的投資者教育和與客戶充分的了解和溝通。經(jīng)過(guò)多年的積累，我們很自豪地說(shuō)自己是境外QFII投資者的首選經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)?！?/p>

“我們還有全牌照的證券公司優(yōu)勢(shì)。瑞銀期貨是瑞銀證券的全資子公司，瑞銀證券開(kāi)啟了外資機(jī)構(gòu)直接參股中國(guó)全牌照證券公司的先河，也是唯一一家擁有兩融業(yè)務(wù)牌照的券商?！睆埣覙s補(bǔ)充道。在擔(dān)任瑞銀期貨董事長(zhǎng)的同時(shí)，他也是瑞銀證券兩融業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人。

他表示，這是瑞銀集團(tuán)的“一體化服務(wù)”策略?！皬淖C券到期貨，我們的業(yè)務(wù)是符合監(jiān)管要求完全隔離的。但是從客戶的角度來(lái)看，這樣的架構(gòu)與海外對(duì)標(biāo)，可以提供一站式的體驗(yàn)。”

探索更多中國(guó)期貨市場(chǎng)創(chuàng)新產(chǎn)品

談及未來(lái)的發(fā)展方向，張家榮表示，瑞銀期貨將繼續(xù)發(fā)力QFII商品期貨交易和國(guó)際化品種業(yè)務(wù)，進(jìn)一步拓展服務(wù)范圍及產(chǎn)品體系。

他表示：“中國(guó)有上百個(gè)商品期貨期權(quán)品種。只要問(wèn)客戶，他們通常能給我們列出40、50個(gè)期貨品種希望能夠參與交易。一般而言，國(guó)際投資者關(guān)注流動(dòng)性較高的品種，比如鎳、乙二醇、天然橡膠、玻璃、紙漿等，這些都是他們希望能陸續(xù)開(kāi)放的品種。再比如金融期貨中，國(guó)債期貨也是國(guó)際投資者關(guān)注度比較高的?！?/p>

中國(guó)期貨市場(chǎng)規(guī)模大、流動(dòng)性好，并且在境外交易者市場(chǎng)準(zhǔn)入、開(kāi)戶、資金進(jìn)出等多項(xiàng)政策上不斷創(chuàng)新，吸引了越來(lái)越多的國(guó)際投資者。根據(jù)中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2024年上半年，全國(guó)期貨市場(chǎng)累計(jì)成交量約為34.60億手，累計(jì)成交額達(dá)到281.51萬(wàn)億元，分別是2014年同期的3.3倍和2.4倍。在國(guó)際期貨業(yè)協(xié)會(huì)針對(duì)全球89家交易所和清算所2023年總體表現(xiàn)的排名中，中國(guó)內(nèi)地有5家期貨交易所躋身前30名，其中三家交易所位列前十。

“中國(guó)期貨市場(chǎng)的一大特色是強(qiáng)調(diào)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。流動(dòng)性是期貨市場(chǎng)的前提，產(chǎn)業(yè)是期貨市場(chǎng)的命脈，沒(méi)有產(chǎn)業(yè)客戶也沒(méi)有期貨市場(chǎng)的存在。今年年初瑞銀期貨陪同某海外客戶拜訪各期貨交易所。在交易所介紹‘保險(xiǎn)+期貨’項(xiàng)目時(shí)，客戶表現(xiàn)出了非常大的興趣?！崩疃畋硎?，“這樣的交流溝通可以幫助客戶了解中國(guó)特色的創(chuàng)新產(chǎn)品，我們也愿意做這樣的橋梁幫助境外客戶深入探索中國(guó)期貨市場(chǎng)。”

（來(lái)源：上海證券報(bào)）