今年上半年我國(guó)甲醇進(jìn)口較去年明顯偏少，尤其是5月份以來(lái)，甲醇月進(jìn)口量較去年同期平均減少約18萬(wàn)噸。

對(duì)此，金聯(lián)創(chuàng)資訊甲醇分析師張曉艷也介紹說(shuō)，從具體數(shù)據(jù)對(duì)比來(lái)看，2024年上半年甲醇月度進(jìn)口量約在106萬(wàn)噸附近，而去年同期月度進(jìn)口量均值則在112萬(wàn)噸，去年下半年進(jìn)口月均數(shù)值在131萬(wàn)噸。“同比去年與環(huán)比去年下半年國(guó)內(nèi)甲醇進(jìn)口來(lái)看，2024年上半年港口總體呈現(xiàn)進(jìn)口縮量，總體不及預(yù)期的特點(diǎn)?！彼Q(chēng)。

據(jù)了解，今年3月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)甲醇進(jìn)口仍保持相對(duì)低位態(tài)勢(shì)。

伊朗作為中國(guó)甲醇進(jìn)口主要來(lái)源國(guó)，一季度因季節(jié)性限氣因素影響，2—3月國(guó)內(nèi)甲醇進(jìn)口縮量較明顯，縮減至90萬(wàn)噸以內(nèi)。4—6月份，雖然伊朗多數(shù)項(xiàng)目逐步回歸，但非伊部分甲醇項(xiàng)目檢修/臨停又在一定程度上減緩了整體進(jìn)口增量幅度。同時(shí)，在非伊供應(yīng)趨緊情況下，內(nèi)外盤(pán)倒掛也一定程度上限制了外商操作積極性。此外，4月份伊朗階段談判僵持、5月中上旬海外運(yùn)力趨緊等因素均對(duì)進(jìn)口增量存影響。

事實(shí)上，從庫(kù)存上可以看出，3月份以來(lái)，我國(guó)港口地區(qū)甲醇庫(kù)存一直呈逐步減少的態(tài)勢(shì)。

“一方面，外盤(pán)甲醇裝置開(kāi)工偏低，產(chǎn)量下降嚴(yán)重，進(jìn)口持續(xù)不足，另一方面，港口地區(qū)消耗較大，明顯高于往年同期，整體造成了港口地區(qū)甲醇庫(kù)存持續(xù)下降?！饼R盛期貨分析師于芃森表示，今年5月下旬，港口地區(qū)甲醇庫(kù)存一度逼近50萬(wàn)噸，創(chuàng)5年來(lái)歷史新低。截至目前，港口地區(qū)甲醇庫(kù)存仍未出現(xiàn)有效的累積，仍是處于5年來(lái)歷史同期最低位。

目前來(lái)看，港口地區(qū)的甲醇庫(kù)存正在呈現(xiàn)季節(jié)性累積的特點(diǎn)。據(jù)于芃森介紹，往年進(jìn)入梅雨季節(jié)后，隨著國(guó)外裝置的穩(wěn)定生產(chǎn)，進(jìn)口量逐步增多，再加上港口地區(qū)因梅雨季節(jié)傳統(tǒng)下游需求下滑，整體會(huì)造成庫(kù)存的累積。但這個(gè)累積還有另外一個(gè)作用，就是為即將到來(lái)的“金九銀十”提前備貨。“往年同期，自5月份至9月份，港口地區(qū)的甲醇庫(kù)存是一直呈震蕩增加的狀態(tài)。今年來(lái)看，庫(kù)存累積速度明顯偏慢?！彼f(shuō)。

據(jù)了解，當(dāng)前，伊朗地區(qū)甲醇總體供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)健，近期雖個(gè)別船只有調(diào)整，但非伊短時(shí)內(nèi)大幅增量仍存在一定難度，6月份港口甲醇進(jìn)口維持微增。

“現(xiàn)階段在浙江興興、南京誠(chéng)志維持停車(chē)導(dǎo)致需求縮量情況下，短期內(nèi)港口社會(huì)庫(kù)存累積趨勢(shì)將延續(xù)。”張曉艷稱(chēng)。

在張曉艷看來(lái)，港口進(jìn)口增減的驅(qū)動(dòng)因素，一方面在于海外供應(yīng)增減及穩(wěn)定性方面，比如下半年除關(guān)注馬石油3期、美國(guó)G3兩套新裝置釋放節(jié)奏外，因供氣問(wèn)題致供應(yīng)季節(jié)性縮量影響也需持續(xù)關(guān)注。另一方面，則在于國(guó)內(nèi)需求增減變化，尤其MTO類(lèi)項(xiàng)目開(kāi)停狀態(tài)。

“從后續(xù)進(jìn)口來(lái)看，甲醇港口進(jìn)口增量仍取決于伊朗地區(qū)整體裝船/發(fā)貨節(jié)奏，而非伊端實(shí)質(zhì)性增量力度短期仍有限?！睆垥云G表示，現(xiàn)階段伊朗一帶整體發(fā)貨節(jié)奏尚可，7月份預(yù)計(jì)該地到貨大概率攀升至80萬(wàn)噸略上水平，屆時(shí)總進(jìn)口體量將恢復(fù)至120萬(wàn)噸偏上狀態(tài)，市場(chǎng)需關(guān)注實(shí)際到船及卸貨節(jié)奏。

就后續(xù)港口甲醇累庫(kù)節(jié)奏來(lái)看，張曉艷認(rèn)為，短期沿海仍維持MTO低需求、傳統(tǒng)需求一般的特點(diǎn)，疊加前期伊朗主力地區(qū)發(fā)貨穩(wěn)健，主港華東社會(huì)罐區(qū)到船節(jié)奏較前期有所加快，總體累庫(kù)節(jié)奏或相對(duì)明顯。但需注意的是，近期隨著甲醇價(jià)格回落，MTO利潤(rùn)修復(fù)節(jié)奏尚可，故后續(xù)需緊盯停工MTO原料采買(mǎi)動(dòng)作及重啟節(jié)奏等，屆時(shí)港口累庫(kù)力度或有所減緩。

“在國(guó)內(nèi)貿(mào)易商和伊朗甲醇工廠加點(diǎn)談判結(jié)束之后，預(yù)計(jì)未來(lái)甲醇進(jìn)口量開(kāi)始明顯上升。”中信建投期貨分析師劉書(shū)源表示，預(yù)計(jì)6月、7月甲醇進(jìn)口量回升至110萬(wàn)噸、125萬(wàn)噸左右，進(jìn)口呈現(xiàn)穩(wěn)定上升的態(tài)勢(shì)。然而，目前沿海MTO低負(fù)荷運(yùn)行，港口庫(kù)存存緩慢累積的可能性。

劉書(shū)源認(rèn)為，后期港口累庫(kù)在于伊朗的進(jìn)口量如何。“如果按照2023年同期的伊朗進(jìn)口量，預(yù)計(jì)伊朗單月進(jìn)口都在70萬(wàn)噸以上，非伊單月可能穩(wěn)定40萬(wàn)—50萬(wàn)噸，這樣計(jì)算6月以及7月單月進(jìn)口量基本能穩(wěn)定在120萬(wàn)噸以上，港口低庫(kù)存的情況得到明顯緩解，港口貨源充裕。”他稱(chēng)，此外，如果未來(lái)MTO終端產(chǎn)品價(jià)格能夠穩(wěn)定，在甲醇期價(jià)持續(xù)下跌后，MTO工廠利潤(rùn)得到修復(fù)，從而導(dǎo)致沿海MTO工廠出現(xiàn)甲醇的采購(gòu)意愿。

在他看來(lái)，甲醇港口低庫(kù)存可能難有延續(xù)，在未來(lái)進(jìn)口回升，港口需求變動(dòng)有限的情況下，預(yù)計(jì)6月底至7月港口都將處于累庫(kù)狀態(tài)。

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