自2023年6月19日全球首個(gè)實(shí)物交割的氧化鋁期貨在上海期貨交易所掛牌上市，至今已一周年。產(chǎn)業(yè)鏈及期貨業(yè)人士普遍表示，過(guò)去一年里，氧化鋁期貨運(yùn)行平穩(wěn)，持倉(cāng)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大，投資者結(jié)構(gòu)逐步完善，期現(xiàn)價(jià)格高度相關(guān)，交割業(yè)務(wù)有序開(kāi)展，市場(chǎng)功能正逐漸顯現(xiàn)。

自上市以來(lái)，氧化鋁期貨成交、持倉(cāng)穩(wěn)步增加。截至6月18日收盤，氧化鋁期貨總成交量3666.7萬(wàn)手（合73334萬(wàn)噸），成交金額2.5萬(wàn)億元，日均成交量15.2萬(wàn)手（合304萬(wàn)噸），日均持倉(cāng)量11.5萬(wàn)手（合230萬(wàn)噸）。氧化鋁主力合約結(jié)算價(jià)與國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格相關(guān)性長(zhǎng)期處于95%以上。國(guó)內(nèi)主要的電解鋁、氧化鋁生產(chǎn)和貿(mào)易企業(yè)積極參與，注冊(cè)品牌產(chǎn)量全國(guó)占比55%。上市以來(lái)共完成8次交割，交割結(jié)算價(jià)與現(xiàn)貨價(jià)格有效收斂，累計(jì)交割量25.7萬(wàn)噸，交割金額8.3億元。

廈門象嶼氧化鋁產(chǎn)品業(yè)務(wù)經(jīng)理阮詩(shī)儒表示，氧化鋁期貨上市以來(lái)，該品種在市場(chǎng)上的關(guān)注度顯著增加，吸引了更多的行業(yè)內(nèi)外客戶和投資者參與，起到了很突出的價(jià)格指引作用，并能更好地體現(xiàn)產(chǎn)業(yè)供需現(xiàn)狀，影響力日漸擴(kuò)大。

“該期貨的推出，使鋁產(chǎn)業(yè)鏈上下游的參與者有更豐富的工具來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，并發(fā)展出長(zhǎng)單點(diǎn)價(jià)等新模式，同時(shí)還能提高資金的使用效率。目前，我們公司正在探索如何進(jìn)一步發(fā)揮氧化鋁期貨作用，并期望交易所盡快推出配套期權(quán)等場(chǎng)內(nèi)衍生品，這樣預(yù)計(jì)能使得公司業(yè)務(wù)和交易模式更加靈活和多樣化?！比钤?shī)儒說(shuō)。

國(guó)泰君安期貨有色板塊行政負(fù)責(zé)人王蓉表示，在走過(guò)三十載的成長(zhǎng)歷程后，滬鋁期貨已然成為在全球電解鋁產(chǎn)業(yè)中極具話語(yǔ)權(quán)的期貨風(fēng)險(xiǎn)管理工具。在滬鋁的先發(fā)優(yōu)勢(shì)上，氧化鋁期貨上市短短一年，也已經(jīng)備受市場(chǎng)關(guān)注，目前持倉(cāng)規(guī)模上升至20億元以上，位列全市場(chǎng)期貨沉淀資金排位的中段品種。

在王蓉看來(lái)，氧化鋁作為電解鋁產(chǎn)業(yè)鏈最直接的上游原材料，產(chǎn)業(yè)定位的重要性不言而喻。隨著氧化鋁期貨上市，實(shí)體鋁產(chǎn)業(yè)的套期保值工具及體系得到了進(jìn)一步擴(kuò)充和迭代，向?qū)嶓w企業(yè)提供市場(chǎng)流動(dòng)性對(duì)手盤的期現(xiàn)商們也發(fā)現(xiàn)了比較可觀的月間套利機(jī)會(huì)。這些，都對(duì)于實(shí)現(xiàn)中國(guó)鋁產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)融深度結(jié)合，更有效合理分配產(chǎn)業(yè)上下游利潤(rùn)，進(jìn)一步提高行業(yè)整體運(yùn)行效率和資源優(yōu)化，從而驅(qū)動(dòng)中國(guó)鋁產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，有著極為深遠(yuǎn)的價(jià)值和意義。

上期所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，未來(lái)，上期所將繼續(xù)密切關(guān)注氧化鋁期貨市場(chǎng)運(yùn)行情況，認(rèn)真吸納實(shí)體企業(yè)意見(jiàn)建議，及時(shí)優(yōu)化完善合約規(guī)則，有序優(yōu)化交割布局。同時(shí)繼續(xù)開(kāi)展各類市場(chǎng)推廣活動(dòng)，服務(wù)產(chǎn)業(yè)客戶更好運(yùn)用期貨工具，為我國(guó)鋁產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)力量。

（來(lái)源：上海證券報(bào)）