在剛剛過去的4月，銀行理財市場出現(xiàn)了不小的變化，一方面理財規(guī)模還在不斷擴張；另一方面，不少理財子公司下調業(yè)績比較基準以及權益市場在4月有所回暖，都讓4月的理財市場顯得不那么平淡。

4月理財規(guī)模保持高速增長

進入4月，理財規(guī)模保持高速增長。據(jù)華西證券研究所測算，截至4月19日，理財整體規(guī)模擴張至28.97萬億元，較今年初增加2.17萬億元。華西證券研報顯示，4月首周理財存續(xù)規(guī)?？焖倩厣?，環(huán)比增加1.61萬億元，第二、三周增加有所收窄，但仍維持在千億元水平，依次為1790億元、1683億元。理財子公司的產(chǎn)品規(guī)模同樣實現(xiàn)增長，存續(xù)規(guī)模達25.11萬億元。

4月銀行理財新增規(guī)模已創(chuàng)近年新高。據(jù)光大證券銀行團隊觀察，增量資金投向固定收益類理財為主，主要流向日開型、最小持有期等開放式產(chǎn)品線。

業(yè)內人士認為，理財規(guī)模年內能否真正突破30萬億元，主要取決于存款利率水平能否長期維持在低位。理財產(chǎn)品相對于傳統(tǒng)存款在收益率和靈活性方面表現(xiàn)出極大的優(yōu)勢，近期增量資金也主要來源于此。

展望二季度，由于當前階段支撐理財規(guī)模增長的積極因素仍較多，分析人士普遍對理財規(guī)模預期偏樂觀。從過往情況來看，理財規(guī)模容易在二、三季度增長。這樣的季節(jié)性現(xiàn)象與銀行理財沖存款節(jié)奏相關。

理財子下調業(yè)績比較基準

4月，多家理財公司調整旗下產(chǎn)品業(yè)績比較基準。普益標準數(shù)據(jù)顯示，在今年一季度新發(fā)開放式理財產(chǎn)品中，國有銀行理財公司產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準為2.87%，下跌0.19個百分點；股份制銀行理財公司產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準為3.19%，下跌0.2個百分點；城商行理財公司產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準為3.25%，環(huán)比跌0.58個百分點。

例如，招銀理財公告稱，自5月24日起，調整“財招睿日開一個月滾動持有固定收益類理財計劃”的業(yè)績比較基準為2.0%-3.7%。民生理財公告顯示，調整“貴竹慧贏添利固收增強一年定開5號理財產(chǎn)品”的業(yè)績比較基準，調整前業(yè)績比較基準為3.7%-5.3%，調整后業(yè)績比較基準為3.2%-5.0%。建信理財公告顯示，擬調整“建信理財睿鑫固收類14個月定開式產(chǎn)品第2期”的業(yè)績比較基準和超額業(yè)績報酬計提規(guī)則，上述產(chǎn)品業(yè)績比較基準由2.6%-4.2%調整為2.2%-4.0%。

業(yè)內人士表示，從市場變化角度來看，利率下行對理財產(chǎn)品的投資收益率產(chǎn)生了實際影響。具體來說，10年期國債收益率過去一段時間出現(xiàn)了持續(xù)下行，債券類資產(chǎn)收益水平大幅下降，導致以債券資產(chǎn)為主要資產(chǎn)配置的理財產(chǎn)品難以再實現(xiàn)高回報收益。因此，理財公司不得不調整業(yè)績比較基準，以應對市場環(huán)境的變化。在市場利率下行的趨勢下，理財公司通過降低業(yè)績比較基準，可以及時修正客戶預期，也為投資者提供了更為準確的參考標準，有利于提高客戶投資體驗和在競爭激烈的市場中保持競爭力。

權益市場回暖明顯

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月29日，理財公司今年以來共發(fā)行10只權益類理財產(chǎn)品和48只混合類含權理財產(chǎn)品。普益標準數(shù)據(jù)顯示，截至4月14日，權益理財產(chǎn)品成立以來的平均年化收益率為-1.91%，近3月的平均年化收益率修復明顯，達到7.89%。業(yè)內人士認為，含權類產(chǎn)品迎來增量，產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)也出現(xiàn)快速修復的局面。權益市場回暖跡象明顯。

含權理財產(chǎn)品，顧名思義指包含權益投資的理財產(chǎn)品。通常情況下，這類理財產(chǎn)品管理人在運作過程中，會投向一定比例的債券等固定收益類資產(chǎn)作為“打底”，同時加配一定比例的股票、股票型基金或指數(shù)型基金等權益類資產(chǎn)，以實現(xiàn)增厚收益、增加盈利彈性的目的。

多家銀行理財公司人士表示，權益市場處于周期底部向上的時期，從資產(chǎn)配置結果看，在延續(xù)“二八”定律（即20%的博收益資產(chǎn)和80%的安全墊資產(chǎn)）的前提下，含權類產(chǎn)品的占比將回升。

五一專屬理財市場供需兩平淡

每到假期，理財市場都繞不過去節(jié)日理財專屬產(chǎn)品，但自從凈值化轉型的變化之下，理財產(chǎn)品的業(yè)績比較基準已不代表實際收益率，相對應的節(jié)日專屬理財產(chǎn)品也不再具有吸引力。銀行對于此類產(chǎn)品也越來越“佛性”。在剛結束的五一理財市場也不出意外，專屬產(chǎn)品的發(fā)行依舊寥寥。

市場新發(fā)5款五一專屬產(chǎn)品

普益標準的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年4月下旬至五一節(jié)前，市場共新發(fā)5款五一勞動節(jié)專屬理財產(chǎn)品，大部分為中長期產(chǎn)品。業(yè)績比較基準水平相對較高，平均業(yè)績比較基準中樞在3.50%左右。與上一年同期五一勞動節(jié)主題理財業(yè)績比較基準上限能達4.5%相比，今年相關產(chǎn)品的業(yè)績比較基準中樞在下行，也與理財行業(yè)趨勢一致。

相較于五一專屬版理財產(chǎn)品，多家銀行和理財子公司更多傾向于宣傳本行或代銷的普通理財產(chǎn)品。據(jù)不完全統(tǒng)計，有超過20家銀行和理財子公司推出假期理財攻略，推薦本行或代銷理財產(chǎn)品。理財產(chǎn)品投資性質包括固定收益類、混合類等，產(chǎn)品風險主要集中在R1低風險、R2中低風險型、R3進取型等。其中，R1、R2類低波產(chǎn)品依舊是多家銀行、理財子重推的理財產(chǎn)品。

有業(yè)內人士指出，五一版理財產(chǎn)品設計和產(chǎn)品定價與同期限非節(jié)假日專屬理財產(chǎn)品相比并無明顯差異，但節(jié)假日主題產(chǎn)品多為中長期產(chǎn)品，因此業(yè)績比較基準水平相對較高。整體上看，假期銀行理財產(chǎn)品收益率保持合理水平，并未出現(xiàn)明顯的假期效應。

投資者看淡節(jié)日專屬理財產(chǎn)品

與銀行對于發(fā)行節(jié)日專屬理財產(chǎn)品缺乏動力相呼應的是，投資者也對于該類產(chǎn)品興趣寥寥。西安市民王女士表示，以前每逢節(jié)日都會提前去咨詢一下，看看有沒有合適的產(chǎn)品，避免資金在節(jié)日“站崗”，但近兩年都沒太關注節(jié)日專屬理財產(chǎn)品?！耙郧肮?jié)日專屬理財產(chǎn)品的業(yè)績比較基準會略高于同期在售的同類理財產(chǎn)品，但凈值化后，業(yè)績比較基準不代表實際收益，即使業(yè)績比較基準更高，也不意味著能拿到更高的收益率，所以意義不大?！蓖跖咳缡潜硎?。

市民劉女士也表示，銀行理財近兩年波動較大，已經(jīng)不太適合低風險投資者。五一假期，她想趁著休假，看看黃金的價格合適了再買點。“以前買金飾比較多，但是品牌溢價太高，想看看實物金條或者金幣這類溢價較低的黃金產(chǎn)品?！?/p>

中國黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，一季度金條及金幣消費106.323噸，同比增長26.77%。業(yè)內人士表示，金條金幣的消費上漲，與投資者在金價高企時尋求避險需求，以及實物黃金投資獲得較高的關注有關。

來源：華商報