在邁向高質(zhì)量發(fā)展過程中，面對市場需求結構的不斷變化，鋼鐵行業(yè)該如何有效地應對市場風險助推國民經(jīng)濟穩(wěn)健運行？

一位常年深耕鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的老于表示，今年不少鋼廠和貿(mào)易商也在積極運用期現(xiàn)衍生品管理工具，其中包括一大批中西部的鋼廠和貿(mào)易商。例如某中部地區(qū)鋼材貿(mào)易商今年春節(jié)前就對自身1萬多噸熱軋卷板庫存進行了期貨賣出保值，春節(jié)后依據(jù)自身庫存銷售狀況對應持倉和平倉，有效規(guī)避了節(jié)后的鋼價大跌風險。今年某西部鋼廠也是，春節(jié)前，吸取了去年鋼價下跌的教訓，及時抓住螺紋鋼期現(xiàn)價格平水及絕對價格相對較高的時機，做了相當數(shù)量的賣出保值，保護了自身鋼材庫存價值。

眾所周知，當前鋼材產(chǎn)業(yè)鏈面臨供應過剩、需求不足的格局，鋼材生產(chǎn)企業(yè)利潤不斷壓縮，企業(yè)虧損時間長，虧損幅度大。期貨衍生品能夠幫助企業(yè)規(guī)避價格風險。企業(yè)通過在期貨市場進行套期保值，規(guī)避現(xiàn)貨價格波動帶來的風險，穩(wěn)定企業(yè)生產(chǎn)利潤。

“在行業(yè)處于下行周期時期，黑色產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)者和貿(mào)易商可以通過賣出套期保值操作規(guī)避產(chǎn)成品價格下跌的風險，穩(wěn)定企業(yè)生產(chǎn)，實現(xiàn)預期利潤?！毙潞谪浉笨偨?jīng)理李強說。

據(jù)觀察，2024年1月以來國內(nèi)成材處于累庫階段，下游終端需求不足，累庫超預期，國內(nèi)螺紋鋼期貨價格不斷走低，鋼廠以及貿(mào)易商的庫存出現(xiàn)貶值風險。為了規(guī)避價格下跌導致的庫存貶值風險，鋼廠以及貿(mào)易商可以在期貨盤面上進行賣出套期保值，來對沖價格下跌帶來的風險，穩(wěn)定企業(yè)的利潤。

以華東螺紋鋼市場為例，2024年1月29日，華東地區(qū)螺紋鋼倉單的報價為3890元/噸，螺紋鋼期貨2405合約收盤價為3968元/噸，2405合約升水現(xiàn)貨78元/噸。國內(nèi)期貨價格升水現(xiàn)貨，適合進行賣出保值。鋼廠或者貿(mào)易商擔心后期現(xiàn)貨價格出現(xiàn)大幅下降，可以在螺紋鋼2405合約上進行賣出套期保值，對沖價格下跌風險，鎖定生產(chǎn)利潤，可以防止冬儲庫存出現(xiàn)貶值風險。截至3月15日，螺紋鋼2405合約和華東螺紋鋼倉單價格均出現(xiàn)大幅下降。3月15日，期貨2405合約收盤價3490元/噸，下跌478元/噸；華東螺紋鋼倉單價格3440元/噸，下跌450元/噸。期貨盤面下跌幅度覆蓋現(xiàn)貨價格的跌幅，從而實現(xiàn)規(guī)避現(xiàn)貨價格下跌的風險。

行業(yè)處于下行周期，對成材庫存端的風險管理是產(chǎn)業(yè)鏈的重點，期貨衍生品應用更多是防范存貨跌價風險，而不是對成材利潤有過高的預期管理。抓住行業(yè)季節(jié)性需求旺季或供小于求的階段回暖之際，擇機進行賣出保值，當然政策面的動向也需要進行遠端觀察。政策面遠端的利好因素可以通過對礦煤焦的遠期合約買入保值來管理?！吧罡a(chǎn)業(yè)，不僅打通現(xiàn)貨的各個環(huán)節(jié)，打通期現(xiàn)任督二脈才是現(xiàn)貨企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營的法寶?！崩嫌谡f。

（來源：期貨日報網(wǎng)）