近年來(lái)，期權(quán)市場(chǎng)上新提速，市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大，其資金成本低、策略靈活多樣等特點(diǎn)得到投資者越來(lái)越廣泛的認(rèn)可。2023年，鄭商所期貨期權(quán)品種不斷豐富，“擴(kuò)軍”力度為歷年之最，9月15日，鄭商所燒堿、對(duì)二甲苯期貨及期權(quán)上市，10月20日，又一次性上新短纖、純堿、錳硅、硅鐵、尿素、蘋(píng)果6個(gè)期權(quán)品種，有力提升了相關(guān)品種期貨市場(chǎng)的運(yùn)行質(zhì)量，豐富了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理策略。

在期權(quán)市場(chǎng)擴(kuò)容的背景下，期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)積極加強(qiáng)期權(quán)市場(chǎng)培育和產(chǎn)業(yè)服務(wù)。在鄭商所舉辦的“2023年度優(yōu)秀會(huì)員”評(píng)選中，徽商期貨、方正中期期貨、廣發(fā)期貨等會(huì)員單位代表獲得期權(quán)市場(chǎng)服務(wù)獎(jiǎng)。

抓好契機(jī)  積極推進(jìn)期權(quán)市場(chǎng)培育和客戶服務(wù)

據(jù)了解，徽商期貨響應(yīng)交易所號(hào)召，積極推進(jìn)市場(chǎng)培育、產(chǎn)業(yè)服務(wù)項(xiàng)目落實(shí)，充分運(yùn)用新媒體，加強(qiáng)投研力量建設(shè)，創(chuàng)新科技手段，促進(jìn)期權(quán)市場(chǎng)培育和期權(quán)客戶服務(wù)。2023年，徽商期貨協(xié)助43家企業(yè)申報(bào)鄭商所“穩(wěn)企安農(nóng) 護(hù)航實(shí)體”項(xiàng)目，開(kāi)展數(shù)百場(chǎng)投資者教育活動(dòng)，設(shè)立實(shí)盤(pán)大賽期權(quán)專項(xiàng)獎(jiǎng)，開(kāi)展期權(quán)投教，宣傳推廣。

此外，徽商期貨持續(xù)加強(qiáng)管理、運(yùn)營(yíng)、服務(wù)工作，在技術(shù)系統(tǒng)、投研、產(chǎn)品方面不斷創(chuàng)新迭代，為客戶提供安全、穩(wěn)定、可靠的交易系統(tǒng)，專業(yè)的研究隊(duì)伍，快捷高效的業(yè)務(wù)辦理通道，及時(shí)的信息資訊服務(wù)以及多樣化的產(chǎn)品。

徽商期貨的服務(wù)獲得交易者的認(rèn)可，期權(quán)客戶數(shù)量、成交量增幅明顯。

方正中期期貨出于投資者教育、提高期權(quán)運(yùn)用普及率的目的，組織公司相關(guān)客戶參加了鄭商所“‘穩(wěn)企安農(nóng) 護(hù)航實(shí)體’——支持會(huì)員產(chǎn)業(yè)服務(wù)專項(xiàng)計(jì)劃”項(xiàng)目。2022年，方正中期期貨共有135個(gè)項(xiàng)目獲得備案，完成131個(gè)項(xiàng)目。2023年則共有181個(gè)項(xiàng)目獲得備案，較前一年又有了提高。

“隨著期權(quán)市場(chǎng)運(yùn)行的不斷成熟，參與的投資者不斷增加，期權(quán)交易已逐漸成為一種常態(tài)化交易。”方正中期期貨總裁肖湘稱，鄭商所的產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)和各類市場(chǎng)活動(dòng)等，為期貨公司開(kāi)展期權(quán)知識(shí)普及和期權(quán)業(yè)務(wù)市場(chǎng)培育提供了良好的契機(jī)，對(duì)期權(quán)業(yè)務(wù)的推廣起到了正向作用。與此同時(shí)，期權(quán)工具的應(yīng)用相對(duì)也是有一定門(mén)檻的。方正中期期貨通過(guò)研究院專門(mén)的期權(quán)研究員、每日期權(quán)研報(bào)，以及“交易有方”“方期投研”等平臺(tái)，通過(guò)不同形式的期權(quán)投資者教育活動(dòng)，對(duì)期權(quán)先進(jìn)的交易模式、交易技術(shù)以及交易理念進(jìn)行廣泛的市場(chǎng)普及，幫助投資者了解期權(quán)，熟悉期權(quán)，進(jìn)而參與到期權(quán)市場(chǎng)中。

廣發(fā)期貨連續(xù)兩年榮獲鄭商所期權(quán)市場(chǎng)服務(wù)獎(jiǎng)，并于2021—2022年榮獲鄭商所期權(quán)仿真交易大賽“產(chǎn)業(yè)服務(wù)獎(jiǎng)”、2023年榮獲鄭商所期權(quán)仿真交易大賽“產(chǎn)業(yè)客戶組織獎(jiǎng)”等獎(jiǎng)項(xiàng)。公司通過(guò)組織鄭商所期權(quán)仿真交易大賽，配合開(kāi)展多場(chǎng)系列期權(quán)培訓(xùn)活動(dòng)，制作多種原創(chuàng)期權(quán)投教產(chǎn)品，受到產(chǎn)業(yè)客戶的歡迎與響應(yīng)，以賽促學(xué)，積極引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)客戶學(xué)習(xí)掌握期權(quán)工具，幫助產(chǎn)業(yè)客戶參與鄭商所期權(quán)市場(chǎng)，進(jìn)一步提升期權(quán)交易水平。

解鎖痛點(diǎn)  為產(chǎn)業(yè)客戶提供多樣化期權(quán)服務(wù)

廣發(fā)期貨總經(jīng)理徐艷衛(wèi)表示，一直以來(lái)，廣發(fā)期貨將期權(quán)相關(guān)服務(wù)作為綜合衍生品服務(wù)的重要一環(huán)，在服務(wù)產(chǎn)業(yè)客戶過(guò)程中，公司始終堅(jiān)持以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為著力點(diǎn)，結(jié)合自身的專業(yè)能力和產(chǎn)業(yè)客戶的需求痛點(diǎn)，提供貼合實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況的定制化服務(wù)方案，幫助客戶從認(rèn)識(shí)期權(quán)到利用期權(quán)。以實(shí)操為鑰匙，解鎖產(chǎn)業(yè)客戶在風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程中的具體需求與痛點(diǎn)，為產(chǎn)業(yè)客戶提供多樣化的期權(quán)服務(wù)。廣發(fā)期貨組織企業(yè)參與鄭商所2023年“‘穩(wěn)企安農(nóng) 護(hù)航實(shí)體’——支持會(huì)員產(chǎn)業(yè)服務(wù)專項(xiàng)計(jì)劃”項(xiàng)目，成功幫助21家公司備案甲醇、白糖、PTA、棉花等期權(quán)項(xiàng)目，為企業(yè)提供相關(guān)期權(quán)套期保值服務(wù)。

某棉花企業(yè)成立于2020年，是廣東地區(qū)貿(mào)易型民營(yíng)企業(yè)，主要從事棉、麻銷售，針紡織品及原料銷售等貿(mào)易，以往未參與過(guò)期權(quán)套期保值交易。企業(yè)計(jì)劃于2023年4—12月采購(gòu)2000噸棉花，在采購(gòu)的棉花銷售出去之前需要做庫(kù)存管理，由于擔(dān)心棉花價(jià)格下跌導(dǎo)致庫(kù)存貶值，需要為期間采購(gòu)的棉花進(jìn)行保值。

廣發(fā)期貨在了解企業(yè)需求后，多次拜訪該企業(yè)，針對(duì)企業(yè)情況設(shè)計(jì)培訓(xùn)期權(quán)學(xué)習(xí)計(jì)劃，幫助企業(yè)快速了解期權(quán)的基礎(chǔ)知識(shí)與交易邏輯，并且與企業(yè)相關(guān)人員交流棉花運(yùn)用套保業(yè)務(wù)、期權(quán)套利業(yè)務(wù)模式，結(jié)合實(shí)際需求設(shè)計(jì)期權(quán)套保方案。經(jīng)過(guò)與企業(yè)內(nèi)部決策團(tuán)隊(duì)討論研判，企業(yè)擬采用棉花期貨與期權(quán)結(jié)合的方式對(duì)采購(gòu)的棉花進(jìn)行保值操作，在價(jià)格處于相對(duì)低位的時(shí)候買入看跌期權(quán)，在價(jià)格處于相對(duì)高位的時(shí)候賣出期貨，在利用期貨規(guī)避價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也通過(guò)看跌期權(quán)鎖定期貨頭寸朝不利方向變動(dòng)帶來(lái)的最大損失。后期棉花價(jià)格延續(xù)單邊下跌趨勢(shì)，期權(quán)端出現(xiàn)了較大盈利。配合現(xiàn)貨端分批采購(gòu)情況，該企業(yè)逐漸平倉(cāng)，通過(guò)這筆期權(quán)套保操作較好地規(guī)避了因原料端棉價(jià)下跌帶來(lái)的庫(kù)存貶值風(fēng)險(xiǎn)。

“傳統(tǒng)線性套保模式，已無(wú)法滿足企業(yè)多元化的風(fēng)險(xiǎn)管理需求，企業(yè)希望通過(guò)期權(quán)工具來(lái)實(shí)現(xiàn)更加靈活的風(fēng)險(xiǎn)管理，同時(shí)也提高企業(yè)的資金利用率?！毙は嬲f(shuō)，了解到棉花中小企業(yè)的痛點(diǎn)后，方正中期期貨積極開(kāi)展市場(chǎng)培育活動(dòng)，借助鄭商所“穩(wěn)企安農(nóng) 護(hù)航實(shí)體”產(chǎn)業(yè)支持項(xiàng)目，對(duì)企業(yè)開(kāi)展了期現(xiàn)結(jié)合、基差分析、權(quán)現(xiàn)結(jié)合等套期保值業(yè)務(wù)培訓(xùn)。企業(yè)反響熱烈，積極開(kāi)戶進(jìn)行場(chǎng)內(nèi)期權(quán)的嘗試。

例如2023年2月，鄭棉期價(jià)自15000元/噸附近回落，并在14000元/噸附近獲得支撐，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間將維持區(qū)間振蕩。部分企業(yè)希望在14000元/噸進(jìn)行補(bǔ)庫(kù)，同時(shí)15000元/噸時(shí)考慮進(jìn)行銷售的需求。方正中期期貨了解到該需求后，建議企業(yè)在市場(chǎng)運(yùn)行于區(qū)間下半?yún)^(qū)時(shí)，賣出14000元/噸附近看跌期權(quán)，提前鎖定采購(gòu)價(jià)格，并降低采購(gòu)成本；在市場(chǎng)運(yùn)行于區(qū)間上半?yún)^(qū)時(shí)，選擇賣出15000元/噸附近看漲期權(quán)，與現(xiàn)貨庫(kù)存組成備兌頭寸，提前鎖定銷售價(jià)格，并降低庫(kù)存成本。

通過(guò)期貨、期權(quán)的衍生品套保工具，涉棉中小企業(yè)可以放心為正常的企業(yè)經(jīng)營(yíng)進(jìn)行庫(kù)存?zhèn)湄?，有利于企業(yè)的正常生產(chǎn)，并且部分貿(mào)易企業(yè)進(jìn)一步通過(guò)期現(xiàn)結(jié)合，摸索出了一條穩(wěn)定的盈利模式，有助于企業(yè)在行業(yè)整體貿(mào)易利潤(rùn)下行的情況下，取得超越行業(yè)平均水平的收益，增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

（來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng)）