2023年，特別分紅方案變得常見！

日前，上市公司開能健康發(fā)布公告，經(jīng)公司董事會決議，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.55元人民幣（含稅），共計派現(xiàn)3146.41萬元。

據(jù)不完全統(tǒng)計，2023年，A股共有開能健康、嘉美包裝、貴州茅臺、老板電器等7家公司披露了特別分紅方案，其中除了貴州茅臺都是首次實施特別分紅過。近年來，在監(jiān)管鼓勵和市場呼吁下，A股分紅氛圍持續(xù)改善。市場人士認為，現(xiàn)金分紅以真金白銀回報投資者，有助于穩(wěn)定投資者預期，促進資本市場健康發(fā)展。

年內(nèi)多家上市公司特別分紅 

開能健康在公告中表示，特別分紅是公司長期穩(wěn)定健康發(fā)展的需要。公司在保證公司正常經(jīng)營和長期發(fā)展不受影響的前提下，加大現(xiàn)金分紅力度，提振市場信心，同時，公積極回報股東，與股東分享公司發(fā)展紅利，增強廣大股東的獲得感。

事實上，2023年多家上市公司的特別分紅都提到了股東回報。其中，最受市場關(guān)注的特別分紅是貴州茅臺。

貴州茅臺在2023年11月20日公告，經(jīng)公司董事會充分研究，公司擬向全體股東每股派發(fā)現(xiàn)金紅利19.106元（含稅），合計擬派發(fā)現(xiàn)金紅利240億元（含稅）。12月14日，貴州茅臺就迅速完成了此次特別分紅。

此外，大白馬老板電器也在2023年12月14日發(fā)布了特別分紅方案。老板電器表示，經(jīng)公司董事會決議，公司擬實施特別分紅回報廣大股東，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利5元（含稅），共計4.72億元。

特別分紅的持續(xù)出現(xiàn)，顯示一些公司已經(jīng)把股東回報擺在了重要的位置，從數(shù)據(jù)上看，A股的分紅氛圍正在持續(xù)增長。

Wind數(shù)據(jù)顯示，以2022年年報為基礎(chǔ)統(tǒng)計，A股落地實施的分紅方案中，累計分紅金額達到了2.14萬億元，相比2018年的1.23萬億元接近翻倍。

2022年，18家上市公司分紅超過200億元，其中工商銀行分紅高達1081.69億元，成為A股上市公司分紅總額第一，也是唯一一家分紅總額超過1000億元的上市公司。

此外，上市公司回購等行為也在持續(xù)增長。2023年以來，僅滬市公司新增回購方案309家次，計劃回購金額上限接近800億元，較2022年分別增長25%、37%，其中15家千億以上市值的公司披露回購計劃。

更多公司的回購開始更傾向于對普通投資者更有利的回購注銷。比如，天壕能源12月19日晚間發(fā)布公告稱，公司通過深圳證券交易所交易系統(tǒng)以集中競價交易方式回購公司股份。本次回購股份將用于注銷并減少公司注冊資本。本次回購股份資金總額不低于3000萬元（含）且不超過5000萬元（含），資金來源為公司自有資金。

政策持續(xù)鼓勵回報普通投資者 

現(xiàn)金分紅以真金白銀回報投資者，有助于穩(wěn)定投資者預期，促進資本市場健康發(fā)展。近兩年來，監(jiān)管層也不斷鼓勵A股上市公司通過分紅、回購等方式回饋投資者。

2023年12月15日晚間，證監(jiān)會發(fā)布修訂的《上市公司股份回購規(guī)則》和《上市公司監(jiān)管指引第3號——上市公司現(xiàn)金分紅》。滬深證券交易所同步修改完善相關(guān)配套規(guī)則，明確操作性要求。

《現(xiàn)金分紅指引》主要從多方面推動上市公司提高分紅水平：

一是進一步明確現(xiàn)金分紅導向，推動提高分紅水平。對不分紅的公司加強制度約束督促分紅。對未進行現(xiàn)金分紅的，除披露具體原因外，還要披露下一步為增強投資者回報水平擬采取的措施等。對財務投資較多但分紅水平偏低的公司進行重點關(guān)注，督促提高分紅水平，專注主業(yè)。

二是簡化中期分紅程序，推動進一步優(yōu)化分紅方式和節(jié)奏。鼓勵公司在條件允許的情況下增加分紅頻次，便于投資者更早分享公司成長紅利。結(jié)合監(jiān)管實踐，允許上市公司在召開年度股東大會審議年度利潤分配方案時，在一定額度內(nèi)審議批準下一年中期現(xiàn)金分紅條件和上限，后續(xù)由董事會在符合利潤分配的條件下制定中期分紅具體方案，以便利公司進一步提升分紅頻次，讓投資者更好規(guī)劃資金安排。

三是加強對超出能力分紅企業(yè)的約束，引導合理分紅。強調(diào)上市公司制定現(xiàn)金分紅政策時，應綜合考慮自身盈利水平、資金支出安排和債務償還能力，兼顧投資者回報和公司發(fā)展需要。強調(diào)對資產(chǎn)負債率較高且經(jīng)營活動現(xiàn)金流量不佳，存在大比例現(xiàn)金分紅情形的公司保持重點監(jiān)管關(guān)注，防止對公司生產(chǎn)經(jīng)營、償債能力產(chǎn)生不利影響。

政策還鼓勵鼓勵上市公司增加現(xiàn)金分紅頻次，引導形成中期分紅習慣，穩(wěn)定投資者分紅預期。同時，增加對中期分紅的完成時限要求。

同時，督促公司在章程中細化分紅政策，明確現(xiàn)金分紅的目標，更好穩(wěn)定投資者預期。同時，引導公司在章程中制定分紅約束條款，防范企業(yè)在利潤不真實等情形下實施分紅。

紅利投資漸受關(guān)注 

在鼓勵上市公司分紅的同時，監(jiān)管層也在持續(xù)完善紅利指數(shù)化投資生態(tài)，著力發(fā)揮指數(shù)在引導長期投資、價值投資、理性投資理念方面的重要作用。

2022年3月和10月，上交所與中證指數(shù)公司先后修訂了上證紅利系列和中證紅利系列指數(shù)編制方案，進一步強化了指數(shù)分紅持續(xù)性及高股息率特征，同時亦提升了指數(shù)投資容量與流動性。截至目前，包括上證紅利、中證紅利、紅利低波等在內(nèi)，紅利指數(shù)產(chǎn)品總體規(guī)模超630億元，較2022年年底規(guī)模翻番。

2022年11月發(fā)布的紅利增長指數(shù)系列，從現(xiàn)金分紅可持續(xù)增長角度刻畫上市公司分紅表現(xiàn)，與傳統(tǒng)高股息策略形成差異化定位。市場專業(yè)人士認為，紅利增長指數(shù)系列的研發(fā)和創(chuàng)新，豐富了價值投資生態(tài)，為不同風險偏好投資者提供了差異化投資與分析工具，市場反應較為積極。

2023年10月發(fā)布的上證回購、中證回購、中證回購價值策略以及中證回購質(zhì)量策略指數(shù)，為國內(nèi)首批聚焦股份回購的指數(shù)系列，旨在引導上市公司注重股東回報，助力估值水平的進一步改善。市場專業(yè)人士認為，回購系列指數(shù)將為市場提供反映實施股份回購行為、上市公司整體表現(xiàn)的良好表征工具，引導促進上市公司積極開展回購。

2023年全年，上證紅利指數(shù)上漲2.67%，中證紅利指數(shù)上漲0.89%，中證紅利低波指數(shù)上漲6.45%，收益表現(xiàn)顯著優(yōu)于其他主要指數(shù)。

從2021年起高分紅策略已經(jīng)連續(xù)三年跑贏基準指數(shù)。對此，中金公司在近日的一份研究報告中指出，整體看，高分紅策略的本質(zhì)，是在回報率下行的宏觀環(huán)境中提供穩(wěn)定的回報，其核心在于穩(wěn)定回報與相對收益。從歷史經(jīng)驗看，高分紅策略在利率下行且沒有明確產(chǎn)業(yè)趨勢和投資主線的情況下，均會跑贏基準指數(shù)。從資產(chǎn)定價角度看，如果投資回報率與融資成本差距收窄，高分紅策略跑贏整體市場的機會更大，對應的往往是宏觀環(huán)境承壓和整體市場下行。

（來源：證券時報）