1月27日晚間，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板各有1家芯片公司IPO獲通過(guò)。芯龍技術(shù)科創(chuàng)板IPO擬募集資金2.63億元，BYD半導(dǎo)創(chuàng)業(yè)板IPO擬募集資金20.01億元。

查閱招股書（上會(huì)稿），分臺(tái)競(jìng)技，2家模擬器件公司可謂各有千秋。被市場(chǎng)譽(yù)為“車芯第一股”的BYD半導(dǎo)猶如迅猛成長(zhǎng)的小巨人，預(yù)計(jì)2021年盈利增長(zhǎng)約5倍。芯龍技術(shù)則“小而美”，其研發(fā)的DC-DC（直流-直流轉(zhuǎn)換器）電源芯片廣泛應(yīng)用于車載電子裝置、工業(yè)控制、消費(fèi)等領(lǐng)域。

科技創(chuàng)新足

BYD半導(dǎo)“車芯第一股”絕非浪得虛名。

據(jù)Omdia統(tǒng)計(jì)，2019年至2020年，BYD半導(dǎo)的IGBT模塊銷售額在中國(guó)新能源乘用車電機(jī)驅(qū)動(dòng)控制器用IGBT模塊全球廠商中排名第二、在國(guó)內(nèi)廠商中排名第一，IPM模塊銷售額保持國(guó)內(nèi)前三的領(lǐng)先地位。另外，公司車規(guī)級(jí)MCU芯片累計(jì)出貨量在國(guó)內(nèi)廠商中占據(jù)領(lǐng)先地位，是中國(guó)最大的車規(guī)級(jí)MCU芯片廠商。在智能傳感器方面，2019年BYD半導(dǎo)CMOS圖像傳感器銷售額在國(guó)內(nèi)廠商中排名第四。

BYD半導(dǎo)表示，公司始終奉行“技術(shù)為王，創(chuàng)新為本”的發(fā)展理念，高度重視重新。截至招股書（上會(huì)稿）簽署日，公司擁有已授權(quán)專利1167項(xiàng)，其中發(fā)明專利747項(xiàng)。

BYD半導(dǎo)本次擬發(fā)行不超過(guò)5000萬(wàn)股，募集資金約20.01億元，主要投向功率半導(dǎo)體關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目、高性能MCU芯片設(shè)計(jì)及測(cè)試技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目、高精度BMS芯片設(shè)計(jì)與測(cè)試技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

芯龍技術(shù)表示，公司是國(guó)內(nèi)少數(shù)專注于中高電壓、中大功率DC-DC電源芯片領(lǐng)域的設(shè)計(jì)企業(yè)，也是國(guó)內(nèi)該細(xì)分領(lǐng)域產(chǎn)品種類最為齊全的代表性企業(yè)之一，主要產(chǎn)品的核心參數(shù)達(dá)到或超過(guò)德州儀器、亞德諾等國(guó)際領(lǐng)先企業(yè)產(chǎn)品的水平。

招股書（上會(huì)稿）披露，芯龍技術(shù)擁有68項(xiàng)專利，其中65項(xiàng)為發(fā)明專利，58項(xiàng)發(fā)明專利系自主研發(fā)。

芯龍技術(shù)本次擬公開發(fā)行募集資金約2.63億元，投向同步整流高壓大功率芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

盈利增長(zhǎng)快

領(lǐng)先的市場(chǎng)地位也帶來(lái)業(yè)績(jī)跳躍增長(zhǎng)。BYD半導(dǎo)預(yù)計(jì)2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收30.5億元至32億元，同比增長(zhǎng)111.63%至122.04%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.5億元至3.95億元，同比增長(zhǎng)496.94%至573.69%。

對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，BYD半導(dǎo)披露兩大原因：一是下游新能源汽車銷量大幅增長(zhǎng)，帶動(dòng)公司盈利快速增長(zhǎng)；二是受全球芯片供應(yīng)緊張影響，下游家電、工業(yè)控制等客戶為保證供應(yīng)鏈安全，加大了對(duì)包括公司在內(nèi)的國(guó)內(nèi)芯片廠商的采購(gòu)力度，公司智能控制IC 和智能傳感器等產(chǎn)品對(duì)外部客戶的銷售大幅增長(zhǎng)。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2018年、2019年、2020年、2021年上半年，BYD半導(dǎo)歸母凈利潤(rùn)分別為1.04億元、8511.49 萬(wàn)元、5863.24萬(wàn)元、1.84億元。

同屬模擬器件類公司，芯龍技術(shù)則“小而美”，公司2019年、2020年、2021年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.11億元、1.58億元、2.1億元，分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2868.81萬(wàn)元、4316.77萬(wàn)元、6709.61萬(wàn)元，業(yè)績(jī)?cè)鏊僖卜浅？捎^。

需要提及的是，芯龍技術(shù)報(bào)告期毛利率分別為43.42%、42.18%和49.36%，毛利率水平較高。此外，公司可能是科創(chuàng)板人數(shù)最少的公司之一。截至招股書（上會(huì)稿）披露，公司員工總數(shù)53人，其中研發(fā)人員35名，占比66.04%。

兩市上市委問(wèn)詢精準(zhǔn)

審議過(guò)會(huì)，并不意味著公司就萬(wàn)事大吉。在上市委審議會(huì)議上，2家公司均被現(xiàn)場(chǎng)問(wèn)詢。

具體來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板上市委對(duì)BYD半導(dǎo)提出包括關(guān)聯(lián)交易是否公允等問(wèn)題。據(jù)披露，BYD半導(dǎo)在報(bào)告期內(nèi)向比亞迪集團(tuán)銷售商品等的金額分別為9.1億元、6.01億元、8.51億元、6.7億元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為67.88%、54.86%、59.02%和54.24%。功率半導(dǎo)體、光電半導(dǎo)體產(chǎn)品、制造及服務(wù)主要向比亞迪集團(tuán)銷售，且關(guān)聯(lián)銷售的毛利率較高。

為此，上市委要求BYD半導(dǎo)說(shuō)明三大問(wèn)題：一是關(guān)聯(lián)交易定價(jià)是否公允、是否存在顯失公平的情形，是否存在比亞迪集團(tuán)通過(guò)關(guān)聯(lián)交易對(duì)發(fā)行人利益輸送的情形；二是較高的關(guān)聯(lián)銷售毛利率對(duì)報(bào)告期凈利潤(rùn)的影響，是否存在發(fā)行人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)依賴關(guān)聯(lián)銷售的情形；第三，上述情形對(duì)獨(dú)立性是否構(gòu)成重大不利影響。

對(duì)芯龍技術(shù)，科創(chuàng)板上市委就技術(shù)路線、研發(fā)進(jìn)程、關(guān)聯(lián)方認(rèn)定等三大方面，對(duì)公司進(jìn)行了現(xiàn)場(chǎng)問(wèn)詢。

具體來(lái)看，在研發(fā)技術(shù)路線上，科創(chuàng)板上市委要求芯龍技術(shù)結(jié)合現(xiàn)有主要耐高壓產(chǎn)品的研發(fā)及量產(chǎn)過(guò)程，說(shuō)明選擇非同步整流技術(shù)路線并主攻耐高壓、大功率產(chǎn)品的背景及原因；說(shuō)明在研產(chǎn)品轉(zhuǎn)向同步整流方向、不再繼續(xù)研發(fā)投入非同步整流方向的原因，分析兩種技術(shù)路線的未來(lái)發(fā)展前前景；說(shuō)明跟華潤(rùn)微等供應(yīng)商合作研發(fā)是否對(duì)供應(yīng)商存在技術(shù)依賴。

在研發(fā)進(jìn)程方面，科創(chuàng)板上市委要求芯龍技術(shù)說(shuō)明“轉(zhuǎn)批量”階段的定義、該階段劃分標(biāo)準(zhǔn)是否符合行業(yè)慣例、該階段是否已取得客戶訂單等。此外，上市委要求公司根據(jù)實(shí)質(zhì)重于形式原則，說(shuō)明是否應(yīng)將上海繹恒認(rèn)定為與公司有特殊關(guān)系的關(guān)聯(lián)方。