2021年公募基金、私募基金境外子公司積極突圍，捕捉投資者需求，在產(chǎn)品線上推陳出新，試圖走差異化競爭路線，融入境外市場，登上全球舞臺(tái)。走差異化競爭之路

11月26日，睿遠(yuǎn)基金設(shè)立境外子公司獲第一次反饋意見。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，超過20家基金公司在境外設(shè)立子公司。而抓住中國資本市場開放機(jī)遇，基金公司境外子公司在巨頭林立的境外市場，也逐漸擁有了一席之地。

例如，捕捉到富時(shí)羅素指數(shù)納入中國國債這一歷史機(jī)遇，南方東英在香港和新加坡推出相應(yīng)產(chǎn)品，截至2021年11月底，該產(chǎn)品資產(chǎn)管理規(guī)模增至14.5億美元。2021年上半年，華夏基金香港公司在香港市場發(fā)行的跟蹤滬深300的ETF規(guī)模大幅增加，成為香港市場規(guī)模最大的中國股票ETF之一。在ETF方面，部分中資機(jī)構(gòu)已逐漸成為貝萊德、道富環(huán)球等全球巨頭在香港市場強(qiáng)有力對(duì)手。

這背后是中國資本市場持續(xù)開放的歷史大趨勢。

在易方達(dá)香港看來，近兩年基金公司香港子公司業(yè)務(wù)在3個(gè)方面發(fā)生著變化。首先，內(nèi)地、香港互聯(lián)互通邊界不斷拓展，帶來了新的發(fā)展機(jī)遇。其次，隨著粵港澳大灣區(qū)政策不斷落地實(shí)施，基金公司香港子公司的客戶群拓寬。第三，子公司自身積極提升效率，投資者體驗(yàn)更好了。

華夏基金香港介紹，公司把握了MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)推出的機(jī)會(huì)，成為香港首批發(fā)行追蹤該指數(shù)ETF的基金公司，受到投資者歡迎。

南方東英總結(jié)指出，中資機(jī)構(gòu)在境外突圍或可從三方面著力，一是設(shè)立明確的目標(biāo)和定位，二是在擅長的領(lǐng)域逐漸成為第一梯隊(duì)，做跨境業(yè)務(wù)的先行者，把握粵港澳大灣區(qū)建設(shè)機(jī)遇。第三是積極推動(dòng)市場創(chuàng)新。在談及布局指數(shù)產(chǎn)品，華夏基金(香港)認(rèn)為中資機(jī)構(gòu)有體制更為靈活，對(duì)于政策把握以及推出創(chuàng)新產(chǎn)品的積極性和能動(dòng)性更高。此外，2021年來香港養(yǎng)老金允許加大對(duì)A股的投資比例，中資機(jī)構(gòu)迎來新機(jī)遇。

績優(yōu)私募加速楊帆出海

公募基金之外，頭部私募也在積極探索出海道路。頭部機(jī)構(gòu)中景林、淡水泉、樂瑞、保銀投資出海展業(yè)已有時(shí)日。近年來，量化私募如鳴石、九坤、明汯積極探索出海道路。非量化機(jī)構(gòu)中，世誠投資等也積極嘗試在海外發(fā)行產(chǎn)品，迎接海外機(jī)構(gòu)資金。

東英資管副總裁吳珊觀察到，最近兩年考慮出海的私募數(shù)量明顯增多。而量化私募和主動(dòng)管理(非量化)的股票管理人出海的意愿較強(qiáng)。

吳珊認(rèn)為量化私募積極出海的有兩大動(dòng)力，近年，中國量化私募中頭部機(jī)構(gòu)業(yè)績相對(duì)優(yōu)異，出?？奢敵鲎约旱陌柗ā４送?，由于海外市場以機(jī)構(gòu)投資者為主，拿到機(jī)構(gòu)資金，對(duì)私募的發(fā)展也有促進(jìn)作用。

不過，吳珊認(rèn)為謀求出海，私募機(jī)構(gòu)需要做足準(zhǔn)備。首先由于對(duì)海外監(jiān)管規(guī)則不熟悉，在公司運(yùn)營等方面有可能會(huì)埋下隱患；其次，海外的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和國內(nèi)有一定的差別，體現(xiàn)在產(chǎn)品架構(gòu)和費(fèi)率設(shè)計(jì)上，境內(nèi)管理人若在海外沒有熟悉行業(yè)規(guī)范的合作伙伴，有時(shí)會(huì)忽視海外市場的標(biāo)準(zhǔn)；第三，對(duì)海外對(duì)沖基金行業(yè)的生態(tài)不熟悉的話，很難甄別服務(wù)商、合作機(jī)構(gòu)的好壞，也容易給后續(xù)的業(yè)務(wù)帶來隱患。尤其疫情情況下，當(dāng)面溝通非常困難，甄別“靠譜”服務(wù)機(jī)構(gòu)的難度進(jìn)一步提升。不過，適應(yīng)境外規(guī)則，或許也是致力于征戰(zhàn)全球資管市場的中資機(jī)構(gòu)必經(jīng)的道路。